元旦過後，黑色係商品表現整體偏強
，但焦炭表現有所分化


，近兩周呈現倒“V”形走勢。究其原因，上遊煤礦供應偏緊，焦炭成本端支撐下方空間有限

；下xia遊you鋼gang廠chang補bu庫ku接jie近jin尾wei聲sheng，利li潤run縮suo水shui和he限xian產chan趨qu嚴yan背bei景jing下xia，鋼gang廠chang對dui高gao價jia焦jiao炭tan接jie受shou度du下xia降jiang。焦jiao炭tan現xian貨huo連lian續xu三san輪lun提ti漲zhang後hou價jia格ge趨qu穩wen，盤pan麵mian焦jiao炭tan先xian漲zhang後hou跌die，目mu前qian貼tie水shui在zai300元左右。節前最後一周，預計焦炭期現價格持穩運行
，節後需結合成材產量和鋼廠利潤情況再行判斷。

　　限產預期再起 鋼廠利潤縮水

　　下遊方麵
，截至1月21日當周，全國247家鋼廠鐵水日產218.2萬噸，環比增加9.68萬噸

，同比減少25.35萬(wan)噸(dun)，本(ben)月(yue)以(yi)來(lai)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)持(chi)續(xu)回(hui)升(sheng)，原(yuan)料(liao)需(xu)求(qiu)轉(zhuan)好(hao)。新(xin)年(nian)伊(yi)始(shi)鋼(gang)廠(chang)限(xian)產(chan)壓(ya)力(li)較(jiao)小(xiao)
，豐(feng)厚(hou)利(li)潤(run)之(zhi)下(xia)複(fu)產(chan)意(yi)願(yuan)強(qiang)
，疊(die)加(jia)農(nong)曆(li)新(xin)年(nian)將(jiang)至(zhi)，爐(lu)料(liao)補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)支(zhi)撐(cheng)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)上(shang)行(xing)。我(wo)們(men)測(ce)算(suan)的(de)華(hua)東(dong)長(chang)流(liu)程(cheng)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)利(li)潤(run)不(bu)足(zu)400元/噸，算是近一年的偏低水平。

　　此外
，近期唐山修改完善《唐山市2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產實施方案》，方(fang)案(an)中(zhong)對(dui)不(bu)同(tong)時(shi)間(jian)段(duan)內(nei)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)限(xian)產(chan)力(li)度(du)進(jin)行(xing)了(le)具(ju)體(ti)量(liang)化(hua)
，整(zheng)體(ti)強(qiang)化(hua)了(le)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)收(shou)緊(jin)預(yu)期(qi)。因(yin)此(ci)從(cong)鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)角(jiao)度(du)分(fen)析(xi)，限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)疊(die)加(jia)自(zi)身(shen)利(li)潤(run)低(di)位(wei)，後(hou)市(shi)焦(jiao)礦(kuang)等(deng)爐(lu)料(liao)需(xu)求(qiu)明(ming)顯(xian)放(fang)緩(huan)，第(di)四(si)輪(lun)提(ti)降(jiang)的(de)部(bu)分(fen)鋼(gang)廠(chang)已(yi)調(tiao)至(zhi)三(san)輪(lun)價(jia)格(ge)水(shui)平(ping)
，焦(jiao)鋼(gang)企(qi)業(ye)博(bo)弈(yi)持(chi)續(xu)升(sheng)溫(wen)。

　　焦企開工回升 但產量同比偏低

　　鋼聯數據，截至1月21日
，全國230家獨立焦化焦炭日均產量55.4萬噸
，比前一周增加1.4萬噸，同比減少8.16萬噸。從焦企生產角度看
，元旦過後在鋼廠補庫和焦煤偏緊的雙重支撐下，焦炭累計提漲三輪共500元
，據測算，山西焦化廠焦炭利潤在164元/噸左右，較本月上旬收窄73元/噸
，降幅31%。原yuan因yin在zai於yu，第di四si輪lun焦jiao炭tan提ti漲zhang沒mei能neng順shun利li落luo地di，上shang遊you焦jiao煤mei則ze受shou供gong應ying緊jin缺que價jia格ge持chi續xu上shang漲zhang，導dao致zhi焦jiao企qi利li潤run部bu分fen縮suo水shui。整zheng體ti來lai說shuo，焦jiao企qi盈ying利li情qing況kuang小xiao幅fu改gai善shan，產chan能neng利li用yong率lv和he產chan量liang也ye不bu斷duan回hui升sheng，但dan焦jiao炭tan產chan量liang仍reng處chu於yu曆li史shi同tong期qi較jiao低di水shui平ping。目mu前qian疫yi情qing和he雨yu雪xue天tian氣qi影ying響xiang下xia
，物wu流liu運yun力li下xia降jiang，預yu計ji焦jiao炭tan供gong應ying維wei持chi偏pian緊jin，支zhi撐cheng節jie前qian價jia格ge持chi穩wen運yun行xing。

　　焦炭上遊方麵，春節臨近，北方地區煤礦陸續停產放假，僅有部分煤礦受保供等因素正常生產。鋼聯統計的230家獨立焦化廠煉焦煤可用天數18.4天
，比前一周小幅增加0.5天

，同比低3天，可用天數處近5年同期低位。進口蒙煤方麵，18日當天蒙古國單方麵變更隔離小組未通知中方
，19日甘其毛都口岸無通關，雖然20日蒙煤恢複正常通關，但由於蒙古國疫情形勢嚴峻，短期通關數量仍將維持低位。

　　全國230家獨立焦化廠焦炭庫存73.7萬噸
，環比下降6.58萬噸，庫存量低於2019和2020年，但高於2021年同期水平。全國247家鋼廠焦炭庫存727.97萬噸
，環比增加23.34萬噸，連續四周庫存增加，反映鋼廠補庫力度較強。此外
，247家鋼廠焦炭平均可用天數14.2天，高於去年同期的12.2天(tian)

，庫(ku)存(cun)水(shui)平(ping)已(yi)處(chu)於(yu)合(he)理(li)水(shui)平(ping)，鋼(gang)廠(chang)補(bu)庫(ku)即(ji)將(jiang)進(jin)入(ru)尾(wei)聲(sheng)。結(jie)合(he)當(dang)前(qian)市(shi)場(chang)形(xing)勢(shi)
，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)微(wei)薄(bo)疊(die)加(jia)限(xian)產(chan)即(ji)將(jiang)開(kai)始(shi)，對(dui)高(gao)價(jia)原(yuan)料(liao)的(de)接(jie)受(shou)度(du)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)，預(yu)計(ji)接(jie)下(xia)來(lai)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)即(ji)將(jiang)進(jin)入(ru)被(bei)動(dong)累(lei)庫(ku)階(jie)段(duan)
，其(qi)中(zhong)鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)止(zhi)增(zeng)回(hui)落(luo)，港(gang)口(kou)和(he)焦(jiao)化(hua)廠(chang)庫(ku)存(cun)小(xiao)幅(fu)回(hui)升(sheng)。

　　總體來看，元旦過後焦炭現貨價格偏強
，目前市場焦炭價格在3150元/dunzuoyou。dansuizhechunjiejiangzhi
，gangchangjiaotankucunyihuishengzhihelishuiping，jiazhichengcailirunweibo，gangchangduijinyibutizhangjiaoweidizhi。dongaohuilinjin
，huabeigangchangxianchanliduquyan

，jinzhongbufenjiaohuachangyejiedaoyanchangjiejiaoshijiandetongzhi，huanbaoxianchanduigangchanghejiaohuachangjunyouchanliangshoujinyuqi，jiaotanxianhuojiagezhichengjiaoqiang。jiehouxuyaoguanzhugangchangxianchanliduhegangcaizhongduanxuqiubiaoxian，ruguotieshuichanliangchixudiwei


，dichanjijiandengtouzidiweihuisheng，gangcaigongxuxianghaoyejiangtuishengjiaotanxuqiuhejiage。fanzhi，zegangchanghuojiangtijiangjiaotanjiage，jiagezhongxinxiayi。