1月10日，巴西東南部遭遇暴雨襲擊。全球第二大鐵礦巨頭淡水河穀發布聲明稱，該公司暫停了部分東南部和南部係統的鐵礦生產以及EstradadeFerroVitoriaaMinas鐵路的列車服務。

　　數據顯示，2021年1—9月，這些地區的礦山占據了淡水河穀鐵礦產量的40%。盡管遭暴雨襲擊，但淡水河穀在聲明中重申了2022年生產3.2億—3.35億噸的生產目標。

　　11日，國內鐵礦石期貨2205主力合約反彈3%至724元/噸，接近前期高點；螺紋鋼期貨收漲2.16%。11日晚間
，黑色係期貨夜盤多數收漲，焦煤漲超2%
，鐵礦石漲1.33%
，熱軋卷板漲1.09%。

　　分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，短(duan)期(qi)礦(kuang)價(jia)反(fan)彈(dan)受(shou)成(cheng)材(cai)端(duan)支(zhi)撐(cheng)，供(gong)應(ying)端(duan)擾(rao)動(dong)多(duo)集(ji)中(zhong)在(zai)情(qing)緒(xu)上(shang)。據(ju)外(wai)媒(mei)報(bao)道(dao)，此(ci)次(ci)巴(ba)西(xi)降(jiang)雨(yu)僅(jin)影(ying)響(xiang)少(shao)量(liang)粗(cu)粉(fen)產(chan)量(liang)
，對(dui)礦(kuang)山(shan)全(quan)年(nian)產(chan)量(liang)影(ying)響(xiang)有(you)限(xian)。但(dan)時(shi)間(jian)點(dian)上(shang)
，一(yi)季(ji)度(du)處(chu)於(yu)澳(ao)洲(zhou)颶(ju)風(feng)和(he)巴(ba)西(xi)降(jiang)雨(yu)等(deng)多(duo)發(fa)期(qi)
，供(gong)應(ying)端(duan)難(nan)有(you)大(da)幅(fu)增(zeng)量(liang)。

　　“考慮2022年nian年nian度du產chan量liang無wu明ming顯xian增zeng加jia，一yi季ji度du國guo內nei鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun預yu計ji難nan見jian累lei庫ku甚shen至zhi小xiao幅fu降jiang庫ku。但dan從cong絕jue對dui庫ku存cun量liang上shang來lai說shuo
，當dang前qian港gang口kou鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun處chu於yu絕jue對dui高gao位wei，季ji節jie性xing天tian氣qi對dui長chang期qi供gong應ying並bing無wu實shi質zhi性xing影ying響xiang。供gong應ying端duan擾rao動dong多duo集ji中zhong在zai情qing緒xu層ceng麵mian。”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏說。

　　中信建投期貨黑色係高級研究員趙永均告訴記者，鐵礦石價格大幅上漲主要受需求恢複及供給端兩方麵驅動。最新鐵水日均產量208.52萬噸，較上周增加5.51萬噸，高爐開工率也提升4.16個百分點至74.2%。自去年12yuefenyilaishichangyizhiguanzhudefuchanwentizhubuluodi，qudongtiekuangshijiagechixuzougao。jinqibaxidongnanbudiqulianjiangbaoyu
，danshuihegudengkuangshankaicaijiyunshuyewushoudaoyidingchengdudeyingxiang，cidizhandanshuihegu2021年總產量的40%

，引yin發fa市shi場chang對dui鐵tie礦kuang石shi供gong應ying的de擔dan憂you。短duan期qi來lai看kan，鐵tie水shui產chan量liang仍reng有you小xiao幅fu提ti升sheng空kong間jian，但dan隨sui著zhe京jing津jin冀ji及ji周zhou邊bian地di區qu將jiang進jin入ru限xian產chan周zhou期qi
，鐵tie水shui產chan量liang預yu計ji將jiang衝chong高gao回hui落luo
，鋼gang廠chang複fu產chan對dui價jia格ge的de驅qu動dong將jiang進jin入ru尾wei聲sheng。此ci外wai，考kao慮lv到dao目mu前qian國guo內nei鐵tie礦kuang石shi港gang口kou庫ku存cun在zai1.5億噸以上，對供給端突發事件的緩衝作用明顯
，鐵礦石價格漲至750元/噸後便進入高估值區間。

　　許惠敏認為，春節假期臨近，現貨市場實質性需求處於真空期，2022年3萬億元專項債消息提升了市場需求預期。考慮成材產量、庫存都在低位
，需求端預期向上彈性較大。需求改善預期下，礦價短期或維持強勢。

　　記者在采訪中獲悉，2021年11月底以來地產政策的邊際放鬆，疊加2021年專項債後置和2022年前置
，市場對今年螺紋鋼需求偏樂觀。

　　“在需求驗證前，樂觀預期難以證偽

，價格出現大幅下跌的可能性不大。但結合近期多數鋼廠公布的冬儲政策來看
，冬儲價格主要在4500—4600元/噸。周二價格大幅上漲基本打開了冬儲貿易商賣出套期保值的價格窗口，因此螺紋鋼價格估值也偏高。”趙永均認為

，整體來看，鐵礦石、螺紋鋼價格均已進入了高估值區間
，繼續追漲的安全邊際偏低。

　　記者發現，從上周六開始，部分焦企開啟第三輪200元/噸漲價，本周二主流鋼廠已基本同意
，提漲落地，從提漲到落地2—3天。近期，在北方空氣質量有所好轉的情況下
，唐山地區解除重汙染天氣Ⅱ級應急響應
，鐵水增產明顯。數據顯示
，最近一周日均鐵水產量208.52萬噸
，周環比增加5.51萬噸，焦炭日均消耗增加2.45萬噸。疊加鋼廠焦炭庫存已經降到曆史的低位，在高爐開工快速提升的狀況下，當下的焦炭庫存明顯不足，目前焦炭庫存688.72萬噸
，上周在鋼廠積極補庫的情況下僅增加0.69萬wan噸dun
，催cui貨huo和he搶qiang貨huo已yi相xiang對dui普pu遍bian，尤you其qi一yi些xie焦jiao炭tan庫ku存cun較jiao低di的de鋼gang廠chang，幾ji乎hu喪sang失shi了le議yi價jia權quan，隻zhi能neng夠gou被bei動dong接jie受shou價jia格ge。另ling外wai，目mu前qian成cheng材cai的de價jia格ge處chu於yu高gao位wei，鋼gang廠chang的de利li潤run較jiao好hao
，也ye有you接jie受shou焦jiao價jia上shang漲zhang的de實shi力li。

　　一(yi)德(de)期(qi)貨(huo)煤(mei)焦(jiao)研(yan)究(jiu)員(yuan)張(zhang)源(yuan)告(gao)訴(su)期(qi)貨(huo)日(ri)報(bao)記(ji)者(zhe)，從(cong)焦(jiao)炭(tan)及(ji)焦(jiao)煤(mei)的(de)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)看(kan)，價(jia)格(ge)仍(reng)有(you)一(yi)定(ding)的(de)上(shang)漲(zhang)空(kong)間(jian)。主(zhu)產(chan)區(qu)焦(jiao)炭(tan)第(di)三(san)輪(lun)上(shang)漲(zhang)基(ji)本(ben)已(yi)經(jing)落(luo)地(di)，目(mu)前(qian)漲(zhang)幅(fu)累(lei)計(ji)520元/噸
，三輪提價後港口焦炭倉單成本在3480元/噸附近。焦煤價格目前也有較大上漲幅度，目前山西地區簡混焦煤倉單成本在2500—2600元/噸。從當前的基差角度來看，盤麵確實存在較大幅度的貼水空間。

　　“在價格上漲後

，焦企利潤明顯改善
，焦企生產積極性普遍較高
，上周獨立焦企日均產量61.15萬噸，周環比增加1.24萬(wan)噸(dun)。不(bu)過(guo)，現(xian)在(zai)焦(jiao)企(qi)複(fu)產(chan)也(ye)受(shou)當(dang)地(di)環(huan)保(bao)政(zheng)策(ce)的(de)影(ying)響(xiang)
，目(mu)前(qian)各(ge)地(di)環(huan)保(bao)政(zheng)策(ce)執(zhi)行(xing)較(jiao)為(wei)嚴(yan)格(ge)，雖(sui)然(ran)焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)如(ru)此(ci)緊(jin)張(zhang)
，但(dan)焦(jiao)爐(lu)整(zheng)體(ti)開(kai)工(gong)普(pu)遍(bian)偏(pian)低(di)。”中輝期貨煤焦研究員杜鵬表示，焦炭價格偏強運行是供弱需強的的表現
，春節前後這種情況很難改變
，焦炭現貨價格或將延續強勢。

　　不(bu)過(guo)，分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)表(biao)示(shi)，短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)市(shi)場(chang)邏(luo)輯(ji)轉(zhuan)換(huan)較(jiao)快(kuai)，上(shang)周(zhou)市(shi)場(chang)討(tao)論(lun)的(de)重(zhong)點(dian)在(zai)於(yu)鐵(tie)水(shui)恢(hui)複(fu)的(de)力(li)度(du)是(shi)否(fou)會(hui)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)，而(er)本(ben)周(zhou)市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)成(cheng)材(cai)及(ji)原(yuan)料(liao)的(de)估(gu)值(zhi)又(you)有(you)新(xin)的(de)變(bian)化(hua)。周(zhou)二(er)有(you)市(shi)場(chang)人(ren)士(shi)稱(cheng)，京(jing)津(jin)冀(ji)及(ji)周(zhou)邊(bian)地(di)區(qu)鋼(gang)廠(chang)或(huo)有(you)較(jiao)大(da)幅(fu)度(du)減(jian)產(chan)，且(qie)鐵(tie)水(shui)複(fu)產(chan)情(qing)況(kuang)一(yi)般(ban)，引(yin)發(fa)市(shi)場(chang)對(dui)成(cheng)材(cai)及(ji)原(yuan)料(liao)估(gu)值(zhi)的(de)重(zhong)新(xin)預(yu)判(pan)。表(biao)現(xian)在(zai)周(zhou)二(er)的(de)盤(pan)麵(mian)上(shang)
，就(jiu)是(shi)午(wu)後(hou)成(cheng)材(cai)拉(la)動(dong)原(yuan)料(liao)煤(mei)焦(jiao)整(zheng)體(ti)上(shang)行(xing)，但(dan)成(cheng)材(cai)上(shang)漲(zhang)力(li)度(du)大(da)於(yu)原(yuan)料(liao)煤(mei)焦(jiao)
，鋼(gang)材(cai)盤(pan)麵(mian)利(li)潤(run)再(zai)次(ci)回(hui)歸(gui)。

　　zhangyuanrenwei，muqianduanxianluojibianhuajiaokuai，qiexiaoximianyingxiangyinsuxiangduijiaoduo。jibenmianshang，jiaotanjijiaomeishouxuqiuzhicheng，yujirengyoushangzhangkongjian。qizhong
，jiaotanzhengtitizhanghuoyou4輪
，關注華北地區鋼廠補庫進展。整體來看，盤麵仍以振蕩運行為主
，煤焦短期在大貼水背景下
，仍有一定買入價值。

　　“congzhongchangqipinghengbiaojiaodukan，gangcaifuchanyishibiran。chunjieguohou，gangchangtieshuigongyingdagailvjiangzhongxinhuidaojiaogaoshuiping。jucesuan
，jiashejiehoujiaomeigongyinghuifu，mengmeitongchehuisheng，dagainengzhichengtieshui220萬噸/日的產量。一旦鐵水供應恢複至220萬噸/日的產量
，焦煤及焦炭仍有明顯的去庫動力，長期存在支撐。”張源說。