近期宏觀預期再度占據主導地位
，市場對12月份召開的兩次重要會議內容的期待值較高。

　　12月8日召開的中共中央政治局會議對於經濟政策的表述較之前更加積極。會議強調，明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破
，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要適度加力、提質增效
，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。12月11日—12日召開的中央經濟工作會議係統部署了2024年的經濟工作

，強調明年要多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策，在轉方式、調結構
、提質量

、zengxiaoyishangjijijinqu，buduangongguwenzhongxianghaodejichu。congzijincengmianlaishuo，zhengtipianleguandefenweirengjiangyanxu
，duijiaoyihongguanyuqideheisexiqihuoshichangdezhengtiqingxurengyouzhichengzuoyong。

　　從產業角度看
，淡季市場更願意交易宏觀預期，短期宏觀預期再度占據主導地位；近(jin)期(qi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)在(zai)短(duan)流(liu)程(cheng)平(ping)電(dian)成(cheng)本(ben)的(de)支(zhi)撐(cheng)下(xia)
，獲(huo)得(de)市(shi)場(chang)認(ren)可(ke)後(hou)開(kai)啟(qi)反(fan)彈(dan)周(zhou)期(qi)，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)大(da)於(yu)鋼(gang)材(cai)


，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)盤(pan)麵(mian)利(li)潤(run)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)，後(hou)期(qi)需(xu)關(guan)注(zhu)宏(hong)觀(guan)方(fang)麵(mian)的(de)驅(qu)動(dong)強(qiang)度(du)。

　　供應方麵
，進口鐵礦石供應維持強勁勢頭

，近期澳大利亞、baxidiqutiekuangshigongyingzhengtiweichigaowei，guochankuangchanliangchuyujinniangaowei。genjufayunliangjichuanqituisuan，duanqineidaogangliangrengjiangweichizhongweipiangaoshuiping。haiguanzongshushujuxianshi，11月份我國鐵礦石進口量為10274.3萬噸，環比增長1.54%
，同比增長8.18%。1月—11月份我國鐵礦石進口量為107841.8萬噸，同比增長6.2% 。根據四大礦山發運目標、發運節奏及鐵礦石價格變動情況，預計12月份進口鐵礦石供應量將保持高位，環比仍有增量。

　　需求方麵，當前需求仍主導鐵礦石的供需變動。國內鐵礦石需求顯著走弱
，日均鐵水產量連續6周回落，12月8日當周（12月4日—8日）回落幅度最大
，華東、華北
、華中、西北和西南等地區鋼廠高爐年底例行檢修數量大幅增多，華東、華(hua)北(bei)和(he)西(xi)北(bei)地(di)區(qu)日(ri)均(jun)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)減(jian)量(liang)明(ming)顯(xian)。當(dang)前(qian)需(xu)求(qiu)端(duan)下(xia)滑(hua)速(su)度(du)超(chao)預(yu)期(qi)，預(yu)計(ji)需(xu)求(qiu)端(duan)減(jian)量(liang)將(jiang)限(xian)製(zhi)礦(kuang)價(jia)上(shang)行(xing)空(kong)間(jian)。冬(dong)儲(chu)補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)相(xiang)對(dui)偏(pian)弱(ruo)，且(qie)現(xian)貨(huo)補(bu)庫(ku)周(zhou)期(qi)尚(shang)未(wei)開(kai)啟(qi)，大(da)部(bu)分(fen)區(qu)域(yu)冬(dong)儲(chu)啟(qi)動(dong)時(shi)間(jian)點(dian)一(yi)般(ban)在(zai)春(chun)節(jie)前(qian)8周左右，疊加今年鋼廠利潤整體較差
，且長期處於低庫存狀態
，預計補庫力度將小於往年。

　　庫存方麵，鋼廠庫存自11月初持續增加，其中華南
、huabeijiyanjiangdiqugangchangkucunzengjiamingxian。gangchanggaolujianxiuhuojiangfuhedaozhijinkoukuangrihaoliangdafuxiahua，gaokuangjiaxiagangchangbukutaiduzhengtiquyujinshen，yujihouqibukulidubuhuihenda。gangkoukucunlianxu3周上升，需求邊際走弱及到港量持續處於高位，預計後期港口庫存整體仍將處於累積狀態。

　　筆者認為，當前鐵礦石供需趨於寬鬆，近月合約（01合約）jinrujiaogeyuehoujichashoulianchengweitiekuangshijiagedezhuyaoqudongyinsu，dandangqianjichayijingdafusuoxiao，jinyuejichaqudonglixianzhujianruo，jiangxueruoqiduiyuanyueheyuededaidongzuoyong。xianhuoduancunzaidongchubukuyuqi，danyujibukuliduxiaoyuwangnian。zhengtilaikan，tiekuangshizishenqudonglipianruoqieguzhipiangao，danzaihongguanyuqixianghaodebeijingxia，tiekuangshijiagerenxingrengqiang，yujiduanqineitiekuangshizhuliheyue（05合約）價格將更多跟隨鋼材價格波動。

　　《中國冶金報》（2023年12月14日 03版三版）