程鵬

　　10yuezhongshangxun，heisexipinzhongqihuojiageshoufangdichanhongguanzhengceleguanyuqiyingxiangdafuchonggao
，dansuihouheisexifufankuiluojikaishizhudaoxingqingzoushi，tiekuangshijiagebuduanchengyaxiaxing。jiezhi10月31日，大連商品交易所鐵礦石主力合約價格自國慶節後的高點745.5元/噸單邊最低下跌至602.5元/噸，最大跌幅達到19.5%。

　　7月yue下xia旬xun以yi來lai，受shou長chang流liu程cheng鋼gang廠chang持chi續xu複fu產chan及ji鋼gang材cai表biao麵mian需xu求qiu尚shang可ke的de格ge局ju下xia鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu回hui升sheng的de影ying響xiang，鐵tie礦kuang石shi價jia格ge震zhen蕩dang走zou高gao。但dan市shi場chang普pu遍bian認ren為wei鐵tie礦kuang石shi價jia格ge的de上shang漲zhang空kong間jian不bu足zu。10月(yue)上(shang)旬(xun)
，長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)的(de)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)見(jian)頂(ding)


，在(zai)粗(cu)鋼(gang)壓(ya)減(jian)政(zheng)策(ce)及(ji)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)季(ji)節(jie)性(xing)走(zou)弱(ruo)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)
，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)後(hou)期(qi)需(xu)求(qiu)仍(reng)存(cun)在(zai)環(huan)比(bi)下(xia)滑(hua)風(feng)險(xian)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)的(de)上(shang)行(xing)核(he)心(xin)邏(luo)輯(ji)失(shi)去(qu)支(zhi)撐(cheng)。疊(die)加(jia)美(mei)元(yuan)不(bu)斷(duan)升(sheng)值(zhi)利(li)空(kong)美(mei)元(yuan)定(ding)價(jia)商(shang)品(pin)、供給端邊際收縮程度較小導致缺乏成本支撐，短期內鐵礦石價格缺乏上行的驅動力。

　　在供應方麵
，11月
、12月份主流礦山的供應整體呈現穩中有增態勢
，國產礦、非主流礦邊際變動較小。其中非主流礦供應受俄烏衝突、印度加征關稅等因素影響
，在7月份之後一直保持低迷狀態
；國產礦在“基石計劃”引導下，生產相對平穩。

　　2022年前三季度

，四大礦山總產量、銷量同比均略有下滑，環比均出現回升。2022年第三季度，巴西淡水河穀隨著天氣因素消除及產能陸續恢複
，產銷回升顯著。在澳大利亞主流礦山中
，必和必拓（BHP）和FMG產(chan)銷(xiao)整(zheng)體(ti)表(biao)現(xian)相(xiang)對(dui)平(ping)穩(wen)，澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)力(li)拓(tuo)替(ti)代(dai)項(xiang)目(mu)順(shun)利(li)投(tou)產(chan)，但(dan)突(tu)發(fa)的(de)鐵(tie)路(lu)脫(tuo)軌(gui)事(shi)故(gu)影(ying)響(xiang)其(qi)生(sheng)產(chan)能(neng)力(li)釋(shi)放(fang)。綜(zong)合(he)來(lai)看(kan)
，四(si)大(da)礦(kuang)山(shan)供(gong)應(ying)環(huan)比(bi)仍(reng)存(cun)在(zai)增(zeng)量(liang)，供(gong)應(ying)端(duan)支(zhi)撐(cheng)力(li)量(liang)仍(reng)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)減(jian)小(xiao)。根(gen)據(ju)2022第三季度四大礦山產銷報告及其產能變動情況

，預估2022年第四季度四大礦山銷量環比增加約1770萬噸，發往中國鐵礦石量約為1285萬噸，主要增量來自巴西淡水河穀及澳大利亞必和必拓、力拓
，而FMG由於前期發運量較高，第四季度發運量或保持平穩。

　　在需求方麵，鐵礦石需求存在大幅下滑的風險。8月—10yuefengangchangfuchanlidujiaoda，cugangchanliangyuangaoyutongqi，quanniancugangchanliangyajianzhengcejiangyizhicugangzengliang。jijiangdaolaidecainuanjiduihuabeidengdiqudegangchangyeyouyidingdexianchanyaoqiu，yucitongshi，zhongduanxuqiujiangjinrujijiexingdanji
，xuqiubianjizouruogejuxiagangchanglirunnanyanleguan，gangchangcunzaizhudongxianchanxuqiu。jinqiruluyuanliaofeigangdejiagedafuxiadie，qixingjiabikaishixianxian

，tieshuidetidaiyoushijianruo，cugangjianliangjianggengduoyoutieshuigongxian。guojiatongjijushujuxianshi，woguo1月—9月份粗鋼累計產量為78083.30萬噸
，雖然10月份鋼廠主動減產，但減產幅度較小
，若要實現全年粗鋼產量壓減目標，則11月、12月份粗鋼產量需環比下降7.5%左右，且主要由生鐵減量貢獻。

　　zonghelaikan
，tiekuangshigongxuguanxizaiduzouruo，dangqiantiekuangshiqihuojiagexiadiehegongxujibenmianquyukuansongdeyuqibiandongfangxiangyizhi。suizhegangchanglirundechixushousuojicugangchanliangyajianzhengcedeshishi

，tiekuangshizhongduanxuqiujiangjinyibuzouruo。zai2022年剩下的兩個月時間裏，預計鋼廠減產幅度將不斷加大，在以上預期尚未兌現之前，鐵礦石期貨價格將保持弱勢運行。

　　《中國冶金報》（2022年11月3日 03版三版）