趙毅

　　在(zai)經(jing)曆(li)全(quan)行(xing)業(ye)虧(kui)損(sun)後(hou)，伴(ban)隨(sui)著(zhe)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)產(chan)量(liang)的(de)觸(chu)底(di)反(fan)彈(dan)，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)迎(ying)來(lai)改(gai)善(shan)，現(xian)實(shi)需(xu)求(qiu)則(ze)變(bian)化(hua)不(bu)大(da)
，市(shi)場(chang)對(dui)秋(qiu)季(ji)的(de)良(liang)好(hao)預(yu)期(qi)或(huo)將(jiang)推(tui)動(dong)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)回(hui)暖(nuan)。至(zhi)於(yu)成(cheng)材(cai)價(jia)格(ge)是(shi)否(fou)具(ju)備(bei)就(jiu)此(ci)走(zou)強(qiang)的(de)基(ji)礎(chu)，本(ben)文(wen)將(jiang)從(cong)基(ji)本(ben)麵(mian)角(jiao)度(du)進(jin)行(xing)解(jie)析(xi)。

　　利潤改善 鋼廠複產

　　受虧損影響
，鋼廠在過去一段時間內產量持續下滑
，螺紋鋼產量連續6周下降，最低跌至230.29萬噸/周
，創今年初以來的產量新低，也是近幾年的最低水平（見圖）。此後，由於廢鋼價格跌幅較大，電弧爐率先迎來利潤拐點。截至8月3日
，獨立電弧爐鋼廠噸鋼平均成本為4144元
、平均利潤為92元

、穀電利潤為199元。在利潤驅使下，電弧爐鋼廠生產積極性大幅提高
，7月29日—8月4日當周
，全國85家獨立電弧爐鋼廠平均開工率為56.34%，周環比上升7.25%
，月環比上升13.99%
；產能利用率為42.91%，周環比上升5.31%

，月環比上升11.24%。長流程鋼廠實現了部分利潤改善，其產量也在上周企穩反彈。7月28日—8月3日當周，螺紋鋼總產量為245.59萬噸
，周環比上升13.22萬噸，同比下降72.4萬噸。長流程鋼廠產量中，增產部分所占比重為4.54%
；短流程鋼廠產量中
，增產部分所占比重為12.56%。zheshuomingjinguanduanliuchenggangchangzengliangjueduizhidiyuchangliuchenggangchangzengliang，danshangshengqushiqiangyuchangliuchenggangchang。jinguangangchangfuchanyuqizengqiang
，danjianyumuqianrengchuyuxuqiudanji，qieshangzhoufeigangdezhangshichaoguoluowengang，daozhidianhulugangchanglirunshouzhai。yinci
，bizherenwei，gangchangfuchanjiezouyujijianghuijiaopingwen。

　　需求端時間錯配 近弱遠強

　　根據鋼聯周度數據顯示，7月28日—8月3日當周
，螺紋鋼表觀需求量為312.10萬噸，周環比上升1.18萬噸，同比上升13.25萬噸；熱軋卷板表觀消費量為304.71萬噸，周環比下降9.58萬噸
，同比下降21.38萬wan噸dun。從cong周zhou度du數shu據ju看kan

，目mu前qian的de需xu求qiu跟gen往wang年nian同tong期qi相xiang比bi基ji本ben持chi平ping

，變bian化hua不bu大da。根gen據ju國guo家jia統tong計ji局ju公gong布bu的de上shang半ban年nian地di產chan數shu據ju，各ge項xiang指zhi標biao基ji本ben延yan續xu下xia行xing趨qu勢shi。從cong現xian實shi情qing況kuang看kan，當dang前qian需xu求qiu差cha的de局ju麵mian並bing沒mei有you發fa生sheng改gai變bian，但dan市shi場chang對dui未wei來lai仍reng抱bao有you一yi定ding期qi待dai。相xiang關guan數shu據ju顯xian示shi，2022年7月份中國103個重點城市主流首套房貸利率為4.35%
，二套利率為5.07%，較6月份分別下降7個、2個基點。7月份整體房貸利率再創2019年以來新低
，首套、二套房貸利率較去年9月份的高點分別累計下降139個、93個基點。與此同時
，銀行放款速度也在加快，7月平均放款周期為25天

，較6月份縮短4天。低利率和寬鬆的購房政策有助於刺激消費者的購房行為。從單月數據來看
，6月份商品房銷售麵積和銷售額分別達到18185萬平方米和17735億元

，環比分別增長66%和68%，漲幅為2015年以來6月同期最高。考慮到期貨價格的變化通常提前於實際情況的落地
，這意味著鋼價不會等到9月底實際地產階段性走暖後才迎來上漲
，更多是基於市場普遍預期去“演繹”。

　　庫存下降是產量所致

　　淡季去庫存有利於鋼價反彈

　　近期螺紋鋼的庫存變化遠超市場預期。7月29日—8月4日當周，螺紋鋼總庫存為819.35萬噸，周環比下降66.51萬噸
，同比下降333.3萬噸。其中，社會庫存為603.03萬噸，周環比下降38.86萬噸，同比下降212.75萬噸；鋼廠庫存為216.32萬噸，環比下降27.65萬噸
，同比下降120.55萬噸。這已經是螺紋鋼總庫存連續第7zhouxiajiang，qiequkucunsudubaochizaizhonggaoshuiping。kaolvdaodangqianchanlianghuapoheshichangxuqiupingwen
，keyituiduankucundexiaohaozhuyaoshiyouluowengangdedichanliangdaozhide。muqiandeluowengangkucundiyuguoquliangniantongqishuiping

，jiejin2019年同期水平，淡季去庫存整體來說有利於鋼價的反彈。

　　綜上所述，受鋼廠虧損影響
，螺紋鋼在7yuexiaxunyinglaijinjinianyilaizhouchanliangzuidizhi。cihoushouyiyushangyouyuancailiaojiagededafuxiadie，gangchangkuisunjianshao，dianhulugangchangniukuiweiyingbingjiakuaifuchan，weilaihuoyiwenhefuchanweizhu。xuqiuduanduanqikanbudaogaishandejixiang，shichanggengduoshijiyuqiujipiannuandeyuqiduijiagejinxingtiqianyure，qiedanjidechixuqukucunzhengtiyouliyugangjiadefandan。yinci，luowengangchengcaijiageduanqijubeifandantiaojian
，danxingqingbujubeifanzhuanjichu，jiangzaizhendangzhenglizhongpianqiangyunxing。

　　

　　《中國冶金報》（2022年08月11日 03版三版）