焦炭基本麵表現良好警惕期價高位回落風險

2026-04-16 10:20:30

　　馮豔成

　　4月份以來，焦煤、焦炭期貨價格保持震蕩偏強運行，其主力合約價格均刷新2021年10月份以來新高。其中，截至4月18日，焦炭J2205合約月漲幅為7.09%，最高價格達4284元/噸；焦煤JM22050合約月跌幅為0.63%，最高價格達3297.5元/噸。目前時間臨近交割月份，焦煤、焦炭主力合約正逐步換月至9月合約。動力煤期貨價格窄幅震蕩運行，在煤炭“保供穩價”政策持續發力及較為嚴格的交易規則限製下，動力煤期貨市場流動性進一步下降，主力合約持倉量僅剩1500手左右，日內成交量不足200手，市場炒作情緒明顯受到抑製。

　　congmeitanshichangfangmianlaikan，jinqi，guojiafazhangaigeweizhaokaizhuantihuiyi，yanjiumingquemeitanlingyuhongtaijiageweifaxingweirendingbiaozhun。huiyizhichu，zaixianyoufalvfaguidekuangjiaxia，yanjiumingquemeitanlingyuhongtaijiageweifaxingweidejutirendingbiaozhun，youliyuyindaomeitanjingyingzhehefajingying，weihumeitanshichangzhengchangzhixu。xiayibu，guojiafazhangaigeweijianggenjugefangmianyijian，zhuajinwanshanmeitanlingyuhongtaijiageweifaxingweirendingbiaozhundeyouguanguiding，tuidongyouguanbumenjiadazhifajianzhalidu，qieshiweihumeitanshichangjiagezhixu，genghaodibaozhangguojianengyuananquan。zaiguojiazhengcedejianguantiaokongxia，meitanshichangyunxinggengjiaquyuwending。

　　從煤炭數據方麵來看，原煤生產較快增長，煤炭進口量大幅下降。3月份以來，煤炭增產增供政策持續發力，主要產煤省區全力挖潛擴能增供。3月份，生產原煤3.96億噸，同比增長14.8%，增速比1月~2月份加快4.5個百分點，日均產量為1277萬噸；第1季度，生產原煤10.8億噸，同比增長10.3%。煤炭進口量大幅下降，3月份煤炭進口量共1642萬噸，同比下降39.9%，降幅比1月~2月份擴大25.9個百分點；第1季度，煤炭進口量共5181萬噸，同比下降24.2%；第1季度煤炭進口總額為521.2億元，同比增加207.8億元，增長66.3%。meitanjinkouliangjiangfujinyibukuoda，chuleaodaliyameijinkouxianzhiyirancunzaiyijimengguguomeitongguanbuchangdengyuanyinwai，haiyouyigezhongyaoyuanyinjiushiewuchongturengzaichixu，oumeiguojiakaishizhicaieluosimeitan，gonggeijianliangyuqicijiguojimeitanjiagegaozhang。qizhong，3月份澳大利亞紐卡斯爾動力煤平均價格為314美元/噸，同比大幅上漲231%，環比上漲32%，創曆史新高。海外煤炭價格大幅上漲導致國內外煤炭價格倒掛抑製進口需求，我國煤炭進口呈現量減價增的態勢。

　　從煉焦煤方麵來看，1月~2月份，我國累計進口煉焦煤850.0萬噸，累計同比增長33.89%。焦煤進口量呈現正增長，主要是1月份約166wandundeqianqizhigangaodaliyameihuodetongguan，ruoqudiaozhebufenliang，jiaomeijinkouliangjibenyuqunianchiping。muqian，qianqizhigangaodaliyameiyitongguanjieshu，lingwaimengguguomeiyeyinxinguanfeiyanyiqingfangkongyingxiang，tongguanchixudimi，jinkouliangruijian。jiyuyouzhijinkoumeideliangchixuxiajiang，guochanjiaomeiyichengweishichangzhuli。youyuguoneizhuliujiaomeidehuifen、硫分比國外煤高，為貼合市場實際情況，近期大連商品交易所修改了焦煤交割標準，放寬了對焦煤交割品灰分、硫liu分fen的de要yao求qiu，並bing且qie把ba焦jiao煤mei交jiao割ge基ji準zhun庫ku調tiao整zheng至zhi山shan西xi地di區qu，將jiang焦jiao煤mei期qi貨huo標biao準zhun品pin定ding位wei由you進jin口kou煤mei調tiao整zheng為wei國guo產chan主zhu流liu商shang品pin煤mei，擴kuo大da了le市shi場chang可ke交jiao割ge資zi源yuan量liang，有you助zhu於yu維wei護hu市shi場chang平ping穩wen運yun行xing。

　　回到焦炭方麵，近期焦炭市場整體呈現供需穩中有增、庫存保持低位、價格表現堅挺的態勢。

　　從焦化利潤方麵來看，2月下旬至3月中旬，焦炭價格曾連續提漲4輪，累計漲幅為800元/dun。jinqijiaotanjibenmianbiaoxianlianghao，youqixuqiuduanbaochiwenzhongyouzengdequshi，tongshishoudaoyiqingfangkongyingxiang，wuliuyunshubushunchang，jiashanglianjiaochengbenzhichengchixupianqiang，zengqianglejiaoqidezhangjiaxinxin。jiaoqiyu4月上旬第5輪提漲焦價，漲幅為200元/噸，至此焦價累計上漲了1000元/噸。若物流運輸仍不通暢，不排除焦價有繼續上漲1輪的可能。得益於焦價的上漲，近期平均噸焦盈利基本維持在250元左右。其中，山東區域盈利最好，噸焦盈利超500元；山西區域利潤稍差，噸焦盈利僅120元左右。

　　從供給方麵來看，國家統計局數據顯示，3月份，我國焦炭產量為4017萬噸，同比下降1.1%。1月~3月份累計焦炭產量為11512萬噸，同比下降4.9%。短期來看，噸焦盈利尚可，焦企提產意願較強，但受疫情影響，近期山西省呂梁市、臨汾市、晉中市等地區運輸不暢。一方麵，焦化廠原料供應不足；另一方麵，焦炭堆放場地有限。由於這些問題，焦企有被迫減產20%~35%的情況。調研數據顯示，目前全國獨立焦企產能利用率降至75%左右，周環比下降2.66個百分點，同比下降11.91個ge百bai分fen點dian。焦jiao炭tan供gong應ying邊bian際ji回hui落luo，這zhe也ye增zeng加jia了le焦jiao企qi挺ting價jia的de信xin心xin。在zai運yun輸shu不bu通tong暢chang的de情qing況kuang下xia，焦jiao化hua廠chang焦jiao炭tan庫ku存cun有you一yi定ding累lei積ji的de情qing況kuang，但dan下xia遊you庫ku存cun偏pian低di且qie高gao爐lu開kai工gong良liang好hao，在zai物wu流liu恢hui複fu正zheng常chang後hou，焦jiao化hua廠chang端duan庫ku存cun或huo逐zhu步bu轉zhuan移yi到dao下xia遊you。

　　從需求方麵來看，國家統計局數據顯示，3月份我國生鐵產量為7160萬噸，同比減少6.2%；日均產量為230.97萬噸，較1月~2月份日均產量增加7.02萬噸。1月~3月份生鐵累計產量為20091萬噸，同比減少11.0%。短期來看，鋼廠處在持續複產過程中。4月15日調研數據顯示，247家鋼廠日均鐵水產量已回升至233萬噸左右，處於往年同期偏高水平。在庫存方麵，鋼廠內焦炭庫存呈現持續下滑趨勢，上周降至650萬噸，周環比下降43萬噸，同比下降178萬噸；庫存可用天數僅有12天左右，同比減少2天。

　　綜(zong)合(he)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)煤(mei)炭(tan)保(bao)供(gong)穩(wen)價(jia)政(zheng)策(ce)仍(reng)在(zai)發(fa)力(li)，動(dong)力(li)煤(mei)市(shi)場(chang)炒(chao)作(zuo)情(qing)緒(xu)明(ming)顯(xian)受(shou)到(dao)抑(yi)製(zhi)。焦(jiao)炭(tan)短(duan)期(qi)供(gong)給(gei)邊(bian)際(ji)收(shou)緊(jin)，剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)保(bao)持(chi)穩(wen)中(zhong)有(you)增(zeng)，且(qie)下(xia)遊(you)鋼(gang)廠(chang)焦(jiao)炭(tan)總(zong)體(ti)庫(ku)存(cun)偏(pian)低(di)，對(dui)焦(jiao)炭(tan)仍(reng)有(you)補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)。另(ling)外(wai)，煉(lian)焦(jiao)成(cheng)本(ben)居(ju)高(gao)不(bu)下(xia)，支(zhi)撐(cheng)焦(jiao)炭(tan)期(qi)價(jia)穩(wen)中(zhong)偏(pian)強(qiang)，焦(jiao)企(qi)仍(reng)有(you)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)漲(zhang)意(yi)願(yuan)。但(dan)需(xu)注(zhu)意(yi)，當(dang)前(qian)焦(jiao)炭(tan)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)的(de)複(fu)蘇(su)進(jin)程(cheng)仍(reng)受(shou)到(dao)疫(yi)情(qing)防(fang)控(kong)的(de)考(kao)驗(yan)，需(xu)求(qiu)向(xiang)好(hao)預(yu)期(qi)仍(reng)有(you)待(dai)驗(yan)證(zheng)，短(duan)期(qi)建(jian)議(yi)謹(jin)慎(shen)對(dui)待(dai)，警(jing)惕(ti)價(jia)格(ge)高(gao)位(wei)回(hui)落(luo)風(feng)險(xian)，關(guan)注(zhu)下(xia)遊(you)實(shi)際(ji)複(fu)產(chan)情(qing)況(kuang)。

　　《中國冶金報》（2022年4月21日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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