鋼廠利潤大幅壓縮，鐵礦石品種價差明顯收窄

2026-04-16 22:52:30

　　張豐睿

　　今年初以來，螺紋鋼現貨價格由4730元/噸上漲到5050元/噸，漲幅為6.8%。而鐵礦石現貨價格卻從805元/噸上漲到1010元/噸，漲幅為25.5%；焦炭現貨價格從2810元/噸上漲到3910元/噸，漲幅為39%。yuancailiaoxianhuojiagedeshangzhangfuduyuanyuanchaoguogangcaixianhuojiagedeshangzhangfudu。zaiciqingkuangxia，gangchanglirunchuxiandafuxiahua。jianceshujuxianshi，jinnianchuyilai，huadongdiquluowengangxianhuojishijisuanliruncong638元/噸下滑到隻有18元/噸。同時在調研部分鋼廠的過程中也發現，目前部分鋼廠的實際生產利潤也被大幅壓縮，有的企業甚至已經位於盈虧邊際水平。

　　zaiqianqigangcailirunjiaohaoshi，gangqiweilezengjiacugangchanliang，tongshiyeyinweixianchanshaojiedeyuanyin，duigaopinweikuanghekuaikuangxuqiujiaoda，yincitiekuangshidezhonggaopinweijiachahefenkuaijiachachuyujiaogaoweizhi。congjianceshujulaikan，rizhaogangPB粉（皮爾巴拉混合礦）（61.5%）和超特粉（56.5%）的價差在3月初最高達到了360元/噸，也是近幾年的曆史同期高位。另外，PB粉和PB塊的價差在3月初也達到400元/噸左右的高位，同樣是近幾年以來的曆史同期相對高位。

　　然(ran)而(er)在(zai)近(jin)期(qi)鋼(gang)材(cai)利(li)潤(run)被(bei)大(da)幅(fu)壓(ya)縮(suo)後(hou)，前(qian)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)的(de)中(zhong)高(gao)品(pin)位(wei)價(jia)差(cha)和(he)粉(fen)塊(kuai)價(jia)格(ge)均(jun)出(chu)現(xian)了(le)明(ming)顯(xian)回(hui)落(luo)。鋼(gang)材(cai)利(li)潤(run)大(da)幅(fu)回(hui)落(luo)是(shi)其(qi)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)，但(dan)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)中(zhong)高(gao)品(pin)位(wei)價(jia)差(cha)和(he)粉(fen)塊(kuai)價(jia)差(cha)明(ming)顯(xian)回(hui)落(luo)還(hai)有(you)其(qi)自(zi)身(shen)原(yuan)因(yin)存(cun)在(zai)，下(xia)麵(mian)就(jiu)其(qi)各(ge)自(zi)原(yuan)因(yin)進(jin)行(xing)分(fen)析(xi)。

　　首先來看PB粉和超特粉價差明顯回落的原因：

　　第(di)一(yi)，鋼(gang)材(cai)利(li)潤(run)被(bei)大(da)幅(fu)壓(ya)縮(suo)。在(zai)沒(mei)有(you)其(qi)他(ta)政(zheng)策(ce)性(xing)限(xian)製(zhi)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，一(yi)般(ban)鋼(gang)廠(chang)的(de)鋼(gang)材(cai)利(li)潤(run)和(he)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)之(zhi)間(jian)存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)的(de)正(zheng)相(xiang)關(guan)關(guan)係(xi)，高(gao)利(li)潤(run)刺(ci)激(ji)高(gao)產(chan)量(liang)。在(zai)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)較(jiao)高(gao)的(de)時(shi)候(hou)，為(wei)了(le)增(zeng)加(jia)產(chan)量(liang)，鋼(gang)廠(chang)一(yi)般(ban)會(hui)提(ti)高(gao)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)入(ru)爐(lu)品(pin)位(wei)來(lai)提(ti)升(sheng)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)，進(jin)而(er)提(ti)升(sheng)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)。所(suo)以(yi)在(zai)此(ci)時(shi)，高(gao)品(pin)位(wei)礦(kuang)就(jiu)被(bei)市(shi)場(chang)所(suo)青(qing)睞(lai)，進(jin)而(er)壓(ya)製(zhi)了(le)中(zhong)低(di)品(pin)位(wei)礦(kuang)的(de)市(shi)場(chang)，也(ye)導(dao)致(zhi)中(zhong)高(gao)品(pin)位(wei)礦(kuang)價(jia)差(cha)不(bu)斷(duan)擴(kuo)張(zhang)。而(er)隨(sui)著(zhe)近(jin)期(qi)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)被(bei)大(da)幅(fu)壓(ya)縮(suo)，鋼(gang)廠(chang)追(zhui)求(qiu)產(chan)量(liang)意(yi)願(yuan)下(xia)降(jiang)，對(dui)中(zhong)低(di)品(pin)位(wei)礦(kuang)的(de)需(xu)求(qiu)逐(zhu)步(bu)大(da)於(yu)高(gao)品(pin)位(wei)礦(kuang)，因(yin)此(ci)近(jin)期(qi)價(jia)差(cha)開(kai)始(shi)出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)收(shou)縮(suo)。

　　第(di)二(er)，中(zhong)低(di)品(pin)位(wei)礦(kuang)折(zhe)扣(kou)大(da)。一(yi)般(ban)中(zhong)低(di)品(pin)位(wei)礦(kuang)因(yin)其(qi)品(pin)位(wei)原(yuan)因(yin)，礦(kuang)山(shan)在(zai)銷(xiao)售(shou)過(guo)程(cheng)中(zhong)，都(dou)會(hui)給(gei)出(chu)一(yi)定(ding)的(de)折(zhe)扣(kou)來(lai)吸(xi)引(yin)買(mai)家(jia)。而(er)前(qian)期(qi)因(yin)為(wei)市(shi)場(chang)對(dui)高(gao)品(pin)位(wei)礦(kuang)比(bi)較(jiao)青(qing)睞(lai)，中(zhong)低(di)品(pin)位(wei)礦(kuang)市(shi)場(chang)偏(pian)弱(ruo)，所(suo)以(yi)礦(kuang)山(shan)給(gei)出(chu)了(le)更(geng)大(da)的(de)折(zhe)扣(kou)來(lai)吸(xi)引(yin)買(mai)家(jia)。以(yi)目(mu)前(qian)的(de)超(chao)特(te)粉(fen)為(wei)例(li)，2021年11月份，礦山最高給出了42%的折扣，今年初以來折扣雖有回落，但是4月份的折扣依舊有31%，所以在近期鋼廠利潤明顯回落的情況下，中低品位礦從折扣方麵來看更有吸引力。

　　第三，時間臨近交割月。鐵礦石期貨2205heyuelinjinjiaogeyue，congcangdanzhesuanjiaodukan，muqianchaotefenyijiushizuiyoujiaogepinzhong，qiemuqianchaotefencangdanjichachuyudiwei，jifashichangjiaogeyiyuan，yincicunzaishichangshouhuozuocangdandeqingkuang。

　　disi，chaotefenkucunpiandi。zaishichangpianhaozhuanxiangzhongdipinweikuanghou，gangkouchaotefenkucunchuxianmingxianxiajiang，youqishishandongshenggangkougengweimingxian，yincizaijinqitishenglechaotefendeshichangjiage。

　　其次來看PB粉和PB塊價差明顯收縮的原因：

　　第一，PB粉塊價差已達曆史高位水平。4月初PB粉塊價差快速擴張，最高價差已達400元/噸，基本達到了2021年價差最高位的均值水平。在2021年鐵礦石極端行情的價差壓力下，未來的PB粉塊價差將麵臨重重壓力。

　　第二，取暖季限產結束。近幾年的塊礦行情被取暖季和環保限產季節性放大，基本從每年的12月份開始，塊礦作為限產期間燒結礦的替代品，其價格均有不同程度的上漲，而在今年3月yue份fen大da範fan圍wei的de環huan保bao限xian產chan結jie束shu後hou，塊kuai礦kuang溢yi價jia便bian出chu現xian回hui落luo。從cong目mu前qian的de情qing況kuang來lai看kan，後hou期qi大da範fan圍wei的de燒shao結jie限xian產chan將jiang明ming顯xian減jian少shao，對dui於yu塊kuai礦kuang的de需xu求qiu也ye將jiang出chu現xian下xia降jiang。

　　第(di)三(san)，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)被(bei)大(da)幅(fu)壓(ya)縮(suo)。塊(kuai)礦(kuang)的(de)添(tian)加(jia)也(ye)有(you)提(ti)升(sheng)入(ru)爐(lu)品(pin)位(wei)的(de)考(kao)慮(lv)，在(zai)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)豐(feng)厚(hou)時(shi)，部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)會(hui)適(shi)當(dang)提(ti)升(sheng)塊(kuai)礦(kuang)的(de)入(ru)爐(lu)比(bi)例(li)來(lai)增(zeng)加(jia)產(chan)量(liang)。但(dan)在(zai)目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)反(fan)複(fu)、鋼材消費不振的情況下，鋼廠利潤均出現了明顯下降，基本保持低位，因此對於塊礦的需求也將處於低位。

　　第(di)四(si)，焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)。焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)也(ye)是(shi)影(ying)響(xiang)塊(kuai)礦(kuang)需(xu)求(qiu)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。塊(kuai)礦(kuang)作(zuo)為(wei)生(sheng)料(liao)，添(tian)加(jia)比(bi)例(li)上(shang)升(sheng)對(dui)焦(jiao)炭(tan)的(de)使(shi)用(yong)量(liang)也(ye)會(hui)出(chu)現(xian)增(zeng)加(jia)。因(yin)此(ci)在(zai)一(yi)定(ding)情(qing)況(kuang)下(xia)，焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)和(he)塊(kuai)礦(kuang)價(jia)格(ge)呈(cheng)現(xian)明(ming)顯(xian)的(de)負(fu)相(xiang)關(guan)走(zou)勢(shi)，尤(you)其(qi)是(shi)在(zai)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)時(shi)，走(zou)勢(shi)將(jiang)更(geng)為(wei)明(ming)顯(xian)。目(mu)前(qian)，國(guo)內(nei)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)水(shui)平(ping)，在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)影(ying)響(xiang)了(le)塊(kuai)礦(kuang)的(de)需(xu)求(qiu)。

　　通(tong)過(guo)上(shang)述(shu)分(fen)析(xi)可(ke)以(yi)發(fa)現(xian)，目(mu)前(qian)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)高(gao)已(yi)經(jing)在(zai)很(hen)大(da)程(cheng)度(du)上(shang)影(ying)響(xiang)了(le)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)，並(bing)使(shi)前(qian)期(qi)明(ming)顯(xian)偏(pian)離(li)的(de)各(ge)品(pin)種(zhong)差(cha)逐(zhu)步(bu)回(hui)歸(gui)正(zheng)常(chang)，後(hou)期(qi)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)對(dui)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)的(de)壓(ya)力(li)也(ye)在(zai)明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia)，因(yin)此(ci)後(hou)期(qi)也(ye)需(xu)注(zhu)意(yi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)回(hui)落(luo)的(de)可(ke)能(neng)。

　　《中國冶金報》（2022年4月21日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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