國際銅貿易：期貨市場打破上遊壟斷定價（一）

2026-04-16 13:42:16

　　18世紀末至19世紀60年代，英國大型冶煉企業在銅國際貿易中壟斷定價。從1877年開始，歐洲市場的銅國際貿易定價由貿易雙方談判確定，並參考倫敦金屬交易所期貨價格。1877年，倫敦主要的金屬商人聯合組建了倫敦金屬交易所（LME）。由於智利的銅和馬來西亞的錫運往歐洲都需要3個月，倫敦金屬交易所率先上市了3月期的銅和錫期貨合約。此時，歐洲市場上的銅價多是由買賣雙方通過長期協議的形式談判確定，並且談判時會參考LME的期貨價格。

　　19世紀末，美國、加拿大和智利等國的大型銅業跨國公司曾多次通過控製向歐洲市場的供貨，試圖操縱歐洲市場價格，但最終均以失敗告終。1967年，智利、秘魯、讚比亞和紮伊爾（即剛果民主共和國）等4國政府成立了銅礦出口國政府聯合委員會（下稱委員會），旨在協調提高銅出口國的真實收入水平和穩定銅價等。委員會在控製銅的產出以推漲價格方麵的嚐試並未取得成功。1974年11月，麵對LME銅價的下降，委員會宣布其成員國從當年12月1日起減產10%。然而，這一舉動不但未達到預期效果，反而令LME銅價繼續下跌。之後委員會進一步宣布調整減產額度至15%，仍然沒有達到預期效果。1977年，秘魯、紮伊爾和讚比亞再次協商減少銅的生產和供應，但是智利拒絕加入，並宣布計劃提高其市場份額，最終秘魯跟隨增產。

可以看出，銅的壟斷廠商或銅卡特爾組織雖然掌握著全球大多數的銅礦產能，但是由於儲藏分散、shengchanshangzhongduo，jiazhizaishengtongshichangguimojiaoda，maoyishangshichanghuoyue，bufenlongduanchangshanghuokateerzuzhijishinenggouzaiduanqineituishengtongjia，renghuimianlinjingzhengxingshengchanshang、貿易商和卡特爾內部生產商的套利壓力以及經濟周期的不斷變化，維持銅價在較高水平的壓力巨大，難以長期持續，最終失敗。同時，LME銅期貨市場為全球提供了公開、透明的期貨價格，也在一定程度上加大了卡特爾組織壟斷價格的難度。

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：楊珊山

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