suizhedonglimeijiagedehuitiao
，heisexiqihuojiagejielianxiadie。youyuduiyongdianjinzhangdedanyouhuanjie
，shichangchuxiantiehejingongyingbianjifangsongdeyuqi
，qijiageshangzhangluojiyijingbuzai。

　　11月15日，鐵合金價格延續下跌態勢，市場成交氛圍一般
，業內情緒較為悲觀
，但目前價格已經觸及成本
，後期下行空間受限。

　　生產已經逐步恢複

　　主zhu產chan區qu限xian電dian有you所suo緩huan解jie，鐵tie合he金jin產chan量liang開kai始shi增zeng加jia。此ci前qian鐵tie合he金jin現xian貨huo價jia格ge上shang漲zhang過guo快kuai，且qie幅fu度du過guo高gao，即ji使shi當dang前qian大da幅fu下xia跌die，鐵tie合he金jin生sheng產chan也ye有you利li潤run
，企qi業ye開kai工gong積ji極ji性xing並bing未wei下xia降jiang。最zui新xin一yi期qi的de數shu據ju顯xian示shi
，全quan國guo121家矽錳企業開工率為61%，較上周提高6個百分點，較上月提高37個百分點；產量從上月的16579噸/日增加到26345噸/日，漲幅為59%。另外，全國128家矽鐵企業開工率為41%
，較上月提高11%個百分點；產量從上月的8.16萬噸/周增加到9.6萬噸/周，漲幅為18%，折合為增產2050噸/日。即使後期限電反複
，產量也不會萎縮至之前那麼低的水平。在生產利潤的刺激下
，企業開工率和產量將在當前水平浮動。

　　需求預計持續走弱

　　鋼gang價jia下xia跌die導dao致zhi部bu分fen鋼gang廠chang麵mian臨lin虧kui損sun局ju麵mian
，其qi自zi發fa減jian產chan意yi願yuan升sheng溫wen。此ci外wai
，鋼gang材cai終zhong端duan需xu求qiu疲pi弱ruo，變bian相xiang減jian少shao了le對dui鐵tie合he金jin的de需xu求qiu。最zui新xin數shu據ju顯xian示shi
，矽gui錳meng需xu求qiu連lian續xu第di二er周zhou減jian少shao，本ben周zhou減jian少shao1330噸，相比上月需求雖有回升
，但回升幅度不及產量回升幅度。本周，矽錳產量增加6.8萬噸/周，而需求增加不到1萬噸/周。目前，開工率和產量仍有恢複預期，但需求隨著鋼材需求的走弱已出現轉向
，開始回落。同樣，矽鐵市場也是這樣的情況。

　　鋼廠鐵合金庫存也出現累積。10月，鋼廠矽錳庫存可用天數較9月上升2.03天，其中北方地區、華南地區和華東地區分別增加0.66天、2.485天和2.94天
；鋼廠矽鐵可用庫存天數較9月上升3.69天，其中華南地區最為明顯，鋼廠矽鐵庫存可用天數增加8.38天
，北方地區和華南地區則分別增加2.06天和1.74天。由於庫存充足
，且鋼廠開工積極性不高，鐵合金需求不佳，主流鋼廠鋼招出現量價齊跌的局麵。以河鋼集團為例，11月，矽錳招標定價在9900元/噸
，環比下降2900元/噸，數量在12350噸，環比減少4650噸；矽鐵招標定價在11000元/噸，環比下降5000元/噸
，數量在1449噸，環比減少1677噸。

　　出口數據大幅回落

　　海關總署發布的數據顯示，鐵合金出口量回落明顯。9月，國內出口矽錳6396噸，較8月減少12136噸，降幅為65.49%；淨出口（出口量-進口量）4964噸，較8月減少12324噸
，降幅為71.29%。矽鐵出口減量更多，9月，矽鐵出口3.47萬噸，較8月減少3.58萬噸，降幅為50.74%
；淨出口（出口量-進口量）2.49萬噸
，較8月減少4.02萬噸
，降幅為61.77%。

　　價格已與成本相當

　　隨著限電的放鬆，鐵合金供應逐步恢複
，而鋼廠減產、終zhong端duan消xiao費fei不bu佳jia以yi及ji出chu口kou量liang回hui落luo等deng導dao致zhi鐵tie合he金jin需xu求qiu不bu佳jia。多duo因yin素su共gong同tong作zuo用yong下xia
，鐵tie合he金jin價jia格ge下xia跌die，處chu於yu考kao驗yan成cheng本ben支zhi撐cheng有you效xiao性xing的de階jie段duan。鐵tie合he金jin行xing業ye作zuo為wei標biao誌zhi性xing的de高gao耗hao能neng行xing業ye
，電dian費fei在zai鐵tie合he金jin生sheng產chan成cheng本ben中zhong占zhan有you較jiao大da比bi重zhong。動dong力li煤mei帶dai動dong雙shuang焦jiao走zou弱ruo
，蘭lan炭tan價jia格ge下xia滑hua

，11月至今已累計下行1100元/噸，錳礦價格隨之回調，南方地區矽錳成本在8700元/噸，北方地區稍便宜一些，在8200元/噸。不過，當前電價仍然高企，鐵合金成本不會大幅收縮。

　　總(zong)的(de)來(lai)說(shuo)，當(dang)前(qian)供(gong)應(ying)較(jiao)之(zhi)前(qian)更(geng)為(wei)寬(kuan)鬆(song)，且(qie)鋼(gang)招(zhao)量(liang)價(jia)齊(qi)跌(die)影(ying)響(xiang)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)
，鐵(tie)合(he)金(jin)市(shi)場(chang)短(duan)期(qi)偏(pian)弱(ruo)運(yun)行(xing)。一(yi)方(fang)麵(mian)，盤(pan)麵(mian)已(yi)經(jing)在(zai)成(cheng)本(ben)線(xian)附(fu)近(jin)
，繼(ji)續(xu)下(xia)跌(die)的(de)空(kong)間(jian)受(shou)限(xian)

；另一方麵
，企業一般會在年底加嚴限產，或帶動價格小幅上漲。因此，後市鐵合金價格預計呈現寬幅振蕩走勢。