政策托底，鐵合金期貨探底回升

2026-04-16 08:00:34

　　李文婧

　　近期鐵合金期貨走出探底回升的走勢，波動較大。3月中旬開始連續下跌之後，4月第1周矽鐵期貨主力仍然偏弱，09合約下跌3.10%，但4月第2周迅速逆轉跌勢，上漲9.21%，最低點為6752元/噸，第2周收於7444元/噸。錳矽期貨情況類似，4月第1周錳矽期貨主力09合約延續弱勢下跌1.99%，第2周迅速逆轉，上漲5.84%，最低點為6702元/噸，第2周收於7178元/噸。鐵合金現貨4月yue走zou勢shi偏pian弱ruo，由you於yu上shang漲zhang時shi間jian短duan，現xian貨huo略lve有you複fu蘇su，還hai未wei大da幅fu跟gen隨sui上shang行xing，但dan是shi分fen析xi未wei來lai的de行xing情qing，筆bi者zhe認ren為wei鐵tie合he金jin前qian期qi的de跌die勢shi或huo已yi結jie束shu，未wei來lai以yi易yi漲zhang難nan跌die為wei主zhu。

　　引爆鐵合金走勢迅速轉折的是政策麵的消息。4月13日（上周二）相關機構報道了廣西發改委發布關於堅決遏製高耗能、高排放“兩高”項目盲目建設的通知。內容為：1.切實加強規劃與能耗“雙控”銜接。2.嚴禁違法違規新上“兩高”項目。3.加強“兩高”項目事中事後監管並要求於4月15日前梳理項目用能情況並上報。廣西是我國錳矽主產區之一，2021年3月廣西錳矽產量為14.3萬噸，約占全國總產量的16%。在加強“兩高”項目管控通知出台當日，錳矽期貨明顯上漲，結束了此前的跌勢。

　　4月16日（上周五），寧夏印發《2021年度能源消費總量和強度“雙控”目標任務及重點工作安排》的通知。全區GDP能耗下降3.3%，能耗增量控製在260萬噸標準煤內。遏製“兩高”項目盲目建設，淘汰落後和化解過剩產能。嚴格落實差別與懲罰性電價。其中，寧夏石嘴山市能耗增量控製目標為55萬噸標準煤，單位GDP能耗降低目標為-4%；寧夏中衛市能耗增量控製目標為40萬噸標準煤，單位GDP能耗降低目標為-4%。具體各市政策如何執行，等待後續文件。寧夏是我國鐵合金的重要產區，我國錳矽3月產量24%來自寧夏。對於矽鐵來說，寧夏的能耗“雙控”政策影響預計也較大，2020年寧夏矽鐵產量占全國產量的16%，2021年3月寧夏矽鐵產量占全國產量的20%，且2021年增產明顯。目前市場在等待各市具體措施出爐，就目前情況來看，錳矽、矽鐵產量會受到明顯壓製。

　　支持鐵合金繼續上行的是需求麵的變化。4月以後鋼廠的態度出現了變化，首先是鋼廠招標的變化，雖然價格不理想，但是量有所增加，時間點也提前了。2021年4月9日河鋼集團4月矽錳招標定價為6800元/噸，環比下跌550元/噸；招標量為25000噸，環比上升9270噸。對比3月的定標時間（3月12日）提前了4天。2021年4月8日河鋼集團4月矽鐵招標定價為6900元/噸，環比下跌700元/噸；招標量為2332噸，環比上升332噸。對比3月的定標時間（3月12日）提前了4tian。tiehejinxiayoudegangchanglirunjiaohao，gangchanglirunshangshenghouduiyuanliaodebaogonghuigengjiamingan，zengjiazhaobiaoliang，tiqianzhaobiaoshijianxianshilegangchangduiyuanliaogengweijijidetaidu。

　　fenxitiehejinweilaidezoushi，bizherenweigonggeimiandebianhuayeshipianxiangjijide。mengguidezhuyaoyuanliaoshimengkuang，genjubizhejisuandemoxinglaikan，mengkuangjinkoujiqiliruncong1月底開始轉負持續至今，3月底開始計算的南非錳礦進口利潤每噸度虧損超過5元，這會使得錳礦進口商的進口積極性降低。從錳礦到港量及錳礦庫存來看也是如此，根據相關機構的統計，3月份錳礦進口量比1月下降28.6%，略高於2月水平，低於去年下半年每個月的水平。今年截至4月9日，相關機構公布的錳礦港口庫存為678.3萬噸，比年初下降了6.3%。錳礦趨緊的同時，錳矽的生產商利潤也有所回落，筆者模型計算的錳矽南方生產商無利潤，北方有500元/噸的利潤。加上政策麵的支持，錳矽供應未來還有減少的可能。矽鐵的利潤也隨著價格下跌有所收窄，高值利潤為618元/噸，但如果按照內蒙古限製類的電費標準，則最高值成本的利潤下降至-200元/噸，不利於矽鐵產量繼續增加。筆者認為，在不斷加嚴的政策麵影響下，4月初的價格已經能夠對鐵合金形成成本支撐了。

　　綜zong上shang所suo述shu，筆bi者zhe認ren為wei鐵tie合he金jin階jie段duan性xing底di部bu已yi經jing出chu現xian，中zhong短duan期qi對dui鐵tie合he金jin走zou勢shi的de預yu期qi偏pian向xiang樂le觀guan。從cong下xia遊you需xu求qiu來lai看kan，雖sui然ran鋼gang廠chang拿na貨huo意yi願yuan恢hui複fu，但dan是shi，政zheng策ce麵mian對dui鋼gang材cai產chan量liang有you所suo壓ya製zhi，旺wang季ji鋼gang材cai產chan量liang增zeng幅fu不bu大da，可ke能neng也ye很hen難nan支zhi持chi鐵tie合he金jin需xu求qiu再zai大da幅fu擴kuo張zhang。因yin此ci，筆bi者zhe認ren為wei目mu前qian市shi場chang的de樂le觀guan主zhu要yao是shi對dui3月下旬和4月上旬悲觀的修複，鐵合金暫無大幅超出其他黑色金屬走勢的表現。

　　《中國冶金報》（2021年4月22日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

下一篇：期螺市場氛圍總體偏暖

版權說明

【1】凡本網注明"來源：中國冶金報—中國鋼鐵新聞網"的所有作品，版權均屬於中國鋼鐵新聞網。媒體轉載、摘編本網所刊作品時，需經書麵授權。轉載時需注明來源於《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網》及作者姓名。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
【2】凡本網注明"來源：XXX（非中國鋼鐵新聞網）"的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在於傳遞更多信息，並不代表本網讚同其觀點，不構成投資建議。
【3】如果您對新聞發表評論，請遵守國家相關法律、法規，尊重網上道德，並承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。
【4】如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯係的。電話：010—010-64411649