2月中旬以來，房企發債節奏明顯加快。貝殼研究院數據顯示，2020年1-2月國內房企實現股權融資52億元，同比下降64%，債權融資2484億元

，同比上升36%。

　　專zhuan家jia表biao示shi
，房fang企qi緊jin抓zhua窗chuang口kou期qi加jia大da債zhai權quan融rong資zi力li度du，有you利li於yu緩huan解jie短duan期qi現xian金jin流liu壓ya力li，同tong時shi為wei下xia半ban年nian債zhai券quan到dao期qi高gao峰feng提ti前qian儲chu備bei彈dan藥yao。值zhi得de注zhu意yi的de是shi，近jin期qi發fa行xing的de地di產chan債zhai短duan期qi化hua特te征zheng明ming顯xian。

　　儲備資金

　　今年以來
，房企在債券市場動作頻頻。據克而瑞研究院統計，僅2月份就有建業地產、合生創展、佳兆業、中梁控股、中國奧園等多家中資房地產企業到海外市場發行1年內到期的短期債券，數額達23.41億美元
，發行總額達2019年全年的47%。

　　克ke而er瑞rui研yan究jiu院yuan研yan究jiu員yuan房fang玲ling表biao示shi，受shou疫yi情qing影ying響xiang，不bu少shao房fang企qi銷xiao售shou近jin乎hu停ting擺bai
，資zi金jin壓ya力li越yue來lai越yue大da，隻zhi能neng從cong融rong資zi方fang麵mian多duo想xiang辦ban法fa。海hai外wai短duan期qi債zhai雖sui然ran期qi限xian較jiao短duan，但dan發fa行xing效xiao率lv較jiao高gao，發fa行xing限xian製zhi較jiao少shao
，有you助zhu於yu應ying對dui短duan期qi流liu動dong性xing壓ya力li，備bei受shou房fang地di產chan企qi業ye青qing睞lai。

　　中原地產首席分析師張大偉稱，房企為應對未來可能的市場變化，年初加快儲備資金。

　　發債成本方麵，克而瑞數據顯示，2月房企發行的短債融資成本最高為8.75%，最低為4.80%。部分企業發債利率下降較明顯。如佳兆業發行的1年期4億美元債券利率6.75%，相比2018年底發行的同類債券下降了5.25個百分點。

　　張大偉強調，“高(gao)負(fu)債(zhai)房(fang)企(qi)僅(jin)靠(kao)融(rong)資(zi)解(jie)決(jue)不(bu)了(le)根(gen)本(ben)問(wen)題(ti)，長(chang)期(qi)看(kan)還(hai)得(de)依(yi)靠(kao)銷(xiao)售(shou)回(hui)款(kuan)。美(mei)元(yuan)債(zhai)對(dui)緩(huan)解(jie)部(bu)分(fen)房(fang)企(qi)資(zi)金(jin)壓(ya)力(li)有(you)好(hao)處(chu)，但(dan)因(yin)為(wei)額(e)度(du)原(yuan)因(yin)難(nan)以(yi)成(cheng)為(wei)主(zhu)要(yao)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)。”

　　同策集團首席分析師張宏偉表示，2月-4月房企主要以線上銷售為主，配合部分的線下接待
，真正要形成業績和回款恐怕要等到5、6月份
；有了業績和回款，企業資金壓力才算真正得到緩解。

　　償債高峰

　　從發債用途看，貝殼研究院報告指出
，在2020年1-2月的159筆債券融資中
，僅1家房企的資金用途為“補充運營資金”
，其餘158筆融資用途均涉及全部或部分用於存量債務償還。2020年作為房企償債高峰年份，疊加疫情影響
，債務再融資壓力預期將貫穿全年。

　　據克而瑞監測的數據，95家典型房企2020年到期債務達5000億元。3月將迎來第一個小高峰，待償總額達330億元。

　　對於房企資金鏈吃緊
，償債壓力有所加大的狀況，光大證券固定收益首席分析師張旭表示，目前房地產信用債的違約率並不高。

　　值得注意的是，貝殼研究院數據顯示
，除已經發行的債券，2020年1-2月還有43家房企公布了77次債券融資計劃
，總規模約2761億元人民幣。其中，國內債券1844億元，海外債券折合人民幣約917億元
，預計3月yue仍reng將jiang迎ying來lai大da量liang地di產chan債zhai發fa行xing。在zai固gu收shou資zi產chan需xu求qiu旺wang盛sheng，城cheng投tou債zhai等deng品pin種zhong性xing價jia比bi下xia降jiang的de情qing況kuang下xia，投tou資zi者zhe對dui地di產chan債zhai的de接jie受shou度du有you所suo上shang升sheng。未wei來lai一yi段duan時shi間jian，地di產chan債zhai或huo呈cheng現xian供gong需xu兩liang旺wang的de特te征zheng。