隨著2月11日新年假期後的第一個工作日的開始
，2月地方政府債券（下稱“地方債”）發行將延續1月火爆的行情，為地方政府重大項目、民生保障等工程籌資
，補基建“短板”穩投資。

　　由於今年1.39萬億元的地方債額度提前下達地方，據統計，1月份24個省市（自治區、直轄市、計劃單列市，下同）累計發行了約4180億元地方債，而往年1月這一數字為零。

　　財政部已經公開要求地方債力爭今年9月底前全部發完，今年前三季度地方債加速高位發行或是常態
，而各省市間的債券利率也將有分化。

　　發債速度、規模史無前例

　　zaiwaibuhuanjingfuzayanjun
，jingjimianlinxiaxingyaliyousuojiadadebeijingxia
，weilebaochijingjizengsuweiyuheliqujian，xuyaojijicaizhengzhengcejializengxiaolaituodijingji，zhuyaoshouduanzhiyijiushijiakuaifaxingdifangzhai，bingzengjiadifangzhaiedu
，yijiadadifangzhengfutouzijichusheshijianshe“短板”領域，穩住投資。

　　在固定資產投資中，政府是基礎設施建設投資主力。去年基礎設施投資同比增長僅3.8%，較上一年增速（19%）下滑明顯。由於地方政府違法違規舉債擔保形成的隱性債務規模較大、增長較快，中央三令五申遏製地方政府隱性債務增長
，地方政府比以往更加依賴唯一合法的融資手段——發行地方債。

　　往年地方政府發行新增債券往往集中在下半年，這主要是因為地方政府債券額度需要在3月的全國兩會中敲定
，再逐步分配至縣市級政府，就往往要到五六月份了。

　　為了改變地方“上半年無債可發”的怪狀，保障重點項目資金需求，發揮政府債券資金對穩投資、擴內需、補短板的重要作用，去年底，全國人大常委會授權國務院於今年提前下達1.39萬億元地方政府新增債務限額。1月
，這筆地方政府新增債務額度分配到36個省市。

　　1月21日
，新疆成功發行2019年首批100億元地方債，正式拉開了今年地方債發行序幕，隨後河南、山東、福建、河北、天津
、貴州、青島
、雲南、江西

、湖北、四川
、安徽、廈門
、甘肅

、江蘇、海南
、北京、廣西
、內蒙古、深圳
、陝西、浙江、廣東等地相繼發債。

　　1月地方債累計發行了約4180億元

，其中新增債券約3688億元，再融資債券（借新還舊）約492億元。

　　地方政府新增債券發債速度是往年無法比擬的。以2018年為例，1~4月全國沒有發行一隻地方政府新增債券，第5個月才開始有百餘億元的新增債券發行，整個上半年新增債券發債累計隻有3329億元。而今年1月的發債規模就超過去年上半年。

　　目前全國36個可以發債的省市中隻有12個尚未發債
，其中一些省市在2月初已經組建好承銷團，為下一步正式發債做好準備。

　　雖sui然ran今jin年nian地di方fang政zheng府fu債zhai券quan發fa債zhai規gui模mo需xu要yao等deng到dao全quan國guo兩liang會hui期qi間jian才cai能neng揭jie曉xiao，但dan早zao在zai去qu年nian底di的de中zhong央yang經jing濟ji工gong作zuo會hui議yi上shang已yi經jing明ming確que了le，今jin年nian將jiang較jiao大da幅fu度du增zeng加jia地di方fang政zheng府fu專zhuan項xiang債zhai券quan規gui模mo。機ji構gou普pu遍bian預yu計ji，今jin年nian地di方fang政zheng府fu專zhuan項xiang債zhai券quan將jiang突tu破po2萬億元，去年為1.35萬億元。

　　另外

，市場普遍預計今年地方政府一般債券近1萬億元（去年為8300億元），因此今年地方政府新增債券規模將有望超過3萬億元。

　　地di方fang政zheng府fu債zhai券quan分fen為wei一yi般ban債zhai券quan和he專zhuan項xiang債zhai券quan，前qian者zhe是shi針zhen對dui沒mei有you收shou益yi的de公gong益yi性xing項xiang目mu發fa行xing且qie以yi一yi般ban公gong共gong預yu算suan收shou入ru還hai本ben付fu息xi的de政zheng府fu債zhai券quan

，後hou者zhe則ze是shi有you一yi定ding收shou益yi的de公gong益yi性xing項xiang目mu且qie以yi項xiang目mu對dui應ying的de政zheng府fu性xing基ji金jin和he專zhuan項xiang收shou入ru還hai本ben付fu息xi的de政zheng府fu債zhai券quan。

　　財政部部長助理許宏才近期公開表示
，3月份
，待全國人大批準2019年全部地方政府債務限額後，財政部會將批準的限額及時下達給地方，由地方在預算年度內均衡發債，並且要求爭取在9月底之前完成
，這樣能夠更好地把發行的地方政府債券在當年用出去。

　　資金重點投向基建

　　地方政府通過發債所籌資金主要用於公路、土地儲備、學校、水利、環保、鐵路、棚戶區改造等重大基建工程。

　　以1月發債規模最大的浙江省為例，1月累計發債463億元
，其中一般債券232億元，專項債券231億元。

　　具體來看，浙江省發行一般債券籌集的232億元用於438個項目，平均每個項目獲得資金約0.53億元。這些項目集中在市政公路、學校新建擴建工程
、環境綜合整治
、垃圾汙水處理等項目。

　　浙江發行的231億元專項債券用於杭州市、溫州市、紹興市、金華市、衢州市
、麗水市6個地級市的土地儲備。比如杭州市分得90億元的土地儲備專項債券，發債籌集的這筆資金將用於40個地塊的土地儲備項目。

　　河南省1月累計發債規模約453億元，也居前列，發債募集資金主要用於鐵路、公路
、學校
、棚戶區改造、軌道交通、土地儲備
、醫療等項目。

　　地方政府新增債券除了優先用於重大工程、民生工程等基建項目建設外，1月底召開的國務院常務會議要求，地方政府新增債券要優先用於償還民營企業拖欠款。

　　除此之外，隨著今年1.3wanyiyuandifangzhengfuzhaiquandaoqi，difangzhengfufaxingzairongzizhaiquanyejiangchuangxingao，yongyujiexinhaijiu，lachanghaizhaiqixian

，huanjiedifangzhengfuchanghaiyali。juzhongzhaizixincesuan
，quniandifangzairongzizhaiquanfaxingguimoyue6500億元
，今年預計約1萬億元。