國企
、民企雙向混合正在攪動著資本市場。《經濟參考報》記者了解到，今年10月底以來，數千億國資馳援民企，上市股權轉讓激增創近8年的新高，當前熱度仍不減。目前，包括中國電子
、國家電網子公司在內的上百家國企提出混改意向或方案，地方國資委近期更是密集推出資產總額超過5000億的混改項目

，預計明年混改將迎來新一輪落地高潮。

　　專家認為，混改的關鍵還在於“改”，要yao切qie實shi轉zhuan換huan經jing營ying機ji製zhi，增zeng強qiang企qi業ye內nei在zai約yue束shu和he激ji勵li。同tong時shi，隨sui著zhe民min營ying企qi業ye發fa展zhan環huan境jing的de改gai變bian，未wei來lai國guo有you資zi本ben可ke以yi選xuan擇ze市shi場chang化hua方fang式shi逐zhu步bu退tui出chu，不bu宜yi“一刀切”。

　　數千億國資馳援民企熱度不減

　　12月19日ri午wu間jian，奧ao馬ma電dian器qi公gong告gao稱cheng，中zhong山shan市shi國guo資zi委wei下xia屬shu企qi業ye中zhong山shan金jin控kong與yu公gong司si近jin日ri就jiu為wei奧ao馬ma電dian器qi提ti供gong融rong資zi事shi項xiang協xie商shang一yi致zhi並bing簽qian署shu了le合he作zuo框kuang架jia協xie議yi
，一yi致zhi同tong意yi由you中zhong山shan金jin控kong牽qian頭tou籌chou措cuo資zi金jin，為wei奧ao馬ma電dian器qi提ti供gong股gu權quan質zhi押ya融rong資zi，專zhuan項xiang用yong於yu緩huan解jie奧ao馬ma電dian器qi流liu動dong性xing壓ya力li。

　　這是當前國資“馳援”民企熱度不減的一個縮影。2018年以來
，民企尤其是上市民企股權質押平倉、債務違約事件頻頻發生，融資困境凸顯。對此，10月底以來，國務院及有關部門密集出台了一係列紓困政策，各個地方政府、地方國資委更是以市場化方式積極行動。

　　ganggangfabudejilinshengweishengzhengfuguanyuquanmianyouhuayingshanghuanjingshenrutuijinminyingjingjidafazhandeyijiantichu，sheliyoushengshuguozipingtaiqiantoufaqideshengjizhengcexingchanyeshukunjijin。jubuwanquantongji，zaicizhiqianshenzhen、北京
、上海
、山東、湖南
、浙江
、成都等17個省（市）的地方政府及國資已成立或擬成立紓困專項基金規模合計約2560億元
，已占到整個“紓困”基金的一半以上。

　　股權轉讓事件也出現激增，創近8年新高。招商證券張夏團隊的研究報告顯示，2018年以來至12月9日，共發生了470起股權轉讓事件，合計交易金額5408億元
，占A股總市值的1.62%。其中，國有股權國有法人股權轉讓事件受讓135起，合計金額為1404億，非國有法人受讓335起

，合計金額為4004億。從國有法人和非國有法人受讓情況來看
，國有法人受讓占比在逐步提高。

　　“近期A股市場並購上市公司控股權項目確實大幅增加
，其中，國企並購民營上市公司項目占並購項目總量的32%
，民營企業並購民營上市公司的項目占比為61%。”國資委副主任翁傑明表示，對股權質押的解套，實際上是在幫助民營企業解決現有困難。

　　混改多路突進將迎落地高潮

　　在國資馳援民企的同時，民資也在進入國企。翁傑明表示，2013年至2017年間
，民營資本通過各種方式參與中央企業混改，投資金額超過1.1萬億元


，省級國有企業引入非公有資本也超過5000億元。

　　其中，2016年以來，國家在電力、石油、天然氣、民航、電信
、軍工等重要行業領域，先後選擇三批50家國有企業開展混改試點。據《經濟參考報》記者了解，目前第三批31家試點企業的混改實施方案已陸續獲批，正在全力推進。其中，中國電子旗下中軟信息、熊貓漢達預計2019年上半年將取得實質性進展。

　　“現在混改力度越來越大，涉及的口也越來越多。”國務院國資委研究中心副研究員周麗莎表示，除了國家發改委積極推動的前三批混改試點外，國資委推出的“雙百行動”中，混改也是重頭戲。同時，國有資本投資、運營公司試點中的二級、sanjigongsiyezaijinyibutansuohunhesuoyouzhigaige。ciwai，jingzhengleizhongyangqiyehedifangguoziweidouzaijiehegezidejutiqingkuang，tuidongneibuziqiyehesuojianguanqiyedehunhesuoyouzhigaigegongzuo。

　　據了解

，“雙百行動”共有404家企業，包含95家央企集團的224家子公司和來自全國各地的180家地方國企

，根據安排，入選企業要製定好各自的綜合改革實施方案
，在9月底前上報。“目前三分之二的‘雙百行動’試點企業已提出混改的意向。”翁傑明在11月14日的媒體通氣會上透露。

　　《經濟參考報》記者獲悉，中國電子旗下中國長城、華大半導體、中電係統獲批納入“雙百行動”計劃，已製定混改等相關改革方案。而國家電網公司入選的企業共三家，分別為國網江蘇綜合能源服務有限公司、國網電動汽車服務有限公司、國網南瑞集團
，將分層分類積極穩妥開展混合所有製改革，積極引入各類投資者
，實現股權多元化。

　　國(guo)家(jia)開(kai)發(fa)投(tou)資(zi)集(ji)團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)提(ti)出(chu)加(jia)快(kuai)子(zi)公(gong)司(si)混(hun)改(gai)
，統(tong)籌(chou)用(yong)好(hao)各(ge)種(zhong)中(zhong)長(chang)期(qi)激(ji)勵(li)舉(ju)措(cuo)。中(zhong)糧(liang)集(ji)團(tuan)下(xia)一(yi)步(bu)的(de)改(gai)革(ge)思(si)路(lu)中(zhong)也(ye)包(bao)括(kuo)推(tui)動(dong)專(zhuan)業(ye)化(hua)公(gong)司(si)完(wan)成(cheng)混(hun)改(gai)
，最(zui)大(da)限(xian)度(du)推(tui)進(jin)員(yuan)工(gong)持(chi)股(gu)和(he)職(zhi)業(ye)經(jing)理(li)人(ren)社(she)會(hui)聘(pin)用(yong)改(gai)革(ge)。

　　采取市場化方式不宜一刀切

　　業內人士一致認為，混改不能停在“混”的表象
，不能“混”和“不混”一個樣，也不能“一混了之”，更重要的是改到位，切實轉換經營機製，增強企業內在約束和激勵。

　　“我們也在探究把企業訴求轉為現實的政策
，從更多維度推進混改要達到的目的，也就是激發活力

，提升微觀市場主體的競爭力。”翁weng傑jie明ming表biao示shi
，核he心xin是shi
，是shi否fou真zhen正zheng尊zun重zhong市shi場chang規gui律lv和he企qi業ye發fa展zhan規gui律lv
，能neng否fou實shi現xian國guo企qi民min企qi雙shuang贏ying。將jiang按an照zhao法fa律lv的de要yao求qiu，體ti現xian同tong股gu同tong權quan的de原yuan則ze，對dui各ge類lei資zi本ben的de合he法fa權quan益yi給gei予yu同tong等deng保bao護hu。

　　在(zai)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)聯(lian)合(he)會(hui)研(yan)究(jiu)部(bu)研(yan)究(jiu)員(yuan)劉(liu)興(xing)國(guo)看(kan)來(lai)，在(zai)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)不(bu)暢(chang)的(de)時(shi)候(hou)，國(guo)有(you)資(zi)本(ben)參(can)與(yu)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)紓(shu)困(kun)發(fa)展(zhan)也(ye)在(zai)所(suo)難(nan)免(mian)，根(gen)本(ben)目(mu)標(biao)不(bu)是(shi)要(yao)搶(qiang)占(zhan)民(min)營(ying)資(zi)本(ben)發(fa)展(zhan)空(kong)間(jian)，而(er)是(shi)幫(bang)助(zhu)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)更(geng)好(hao)發(fa)展(zhan)。隨(sui)著(zhe)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)環(huan)境(jing)的(de)改(gai)變(bian)
，未(wei)來(lai)國(guo)有(you)資(zi)本(ben)可(ke)以(yi)逐(zhu)步(bu)退(tui)出(chu)；在退出機製上，應該選擇市場化方式，不宜采取“一刀切”的手段。

　　國務院國資委研究中心研究員胡遲則認為
，國民互相進退、比(bi)例(li)增(zeng)減(jian)基(ji)本(ben)上(shang)是(shi)一(yi)種(zhong)正(zheng)常(chang)的(de)市(shi)場(chang)化(hua)行(xing)為(wei)，隻(zhi)要(yao)是(shi)在(zai)競(jing)爭(zheng)中(zhong)性(xing)的(de)前(qian)提(ti)下(xia)，雙(shuang)方(fang)都(dou)可(ke)以(yi)根(gen)據(ju)各(ge)自(zi)發(fa)展(zhan)需(xu)要(yao)互(hu)相(xiang)進(jin)入(ru)

，地(di)方(fang)國(guo)資(zi)紓(shu)困(kun)基(ji)金(jin)不(bu)能(neng)偏(pian)離(li)“市場化、法治化”原則

，下一步國企退出與否也須遵從市場規律和企業發展規律。