淡水河穀調降產量

　　4月以來，鐵礦石期貨價格呈現單邊上行走勢。上周鐵礦石期貨2009合約上漲2.09%至612元/噸。

　　國內國外需求分化

　　隨(sui)著(zhe)國(guo)內(nei)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)得(de)到(dao)控(kong)製(zhi)，目(mu)前(qian)各(ge)行(xing)業(ye)已(yi)經(jing)基(ji)本(ben)複(fu)工(gong)，鋼(gang)鐵(tie)的(de)重(zhong)要(yao)下(xia)遊(you)建(jian)築(zhu)業(ye)和(he)製(zhi)造(zao)業(ye)複(fu)工(gong)率(lv)都(dou)較(jiao)此(ci)前(qian)有(you)比(bi)較(jiao)明(ming)顯(xian)的(de)提(ti)升(sheng)。從(cong)各(ge)項(xiang)與(yu)複(fu)工(gong)相(xiang)關(guan)的(de)經(jing)濟(ji)指(zhi)標(biao)看(kan)
，截(jie)至(zhi)4月21日，發電耗煤量恢複至正常的90.6%
；全國旅客數量大約是往年同期的23.8%%，絕對數量維持在2000萬人次的水平；全國零擔物流恢複至去年旺季的87.3%
，全國整車物流恢複至去年旺季的90%；水泥產能利用率為75%。

　　綜合以上各項指標來看
，複工有一定進展。電煤消耗量和物流恢複較快。若按照水泥產能利用率來推算，建築業複工率在90%以上；而從物流和電煤消耗量來看，製造業複工比例更高
，從我們實地調研的情況分析，汽車行業複工率在95%左右。整體上看，內需對鋼鐵需求相對穩定。

　　但是，3月以來疫情開始全球擴散，外需減量明顯。若疫情影響整個二季度，那麼將可能影響我國每月400萬噸的鋼鐵出口，占鋼鐵表觀消費量的5%左右。此外，日韓、歐美等重要國家的鐵礦石需求也將減少
，若按照15%的減量來計算
，大約影響1300萬噸的鐵礦石需求，每月影響全球1%的需求量。

　　鋼鐵產量保持平穩

　　近期高爐產能利用率保持平穩。有關數據顯示，全國鋼廠實際高爐產能利用率為83.5%，環比提升0.9個百分點，較月初提升4個百分點。鐵水產量也進一步回升，上周的日均鐵水產量為224萬噸
，環比回升3.4萬噸。五大品種鋼材產量1012萬噸，環比增加29噸，低於去年同期的9.5%。

　　而廢鋼價格近期企穩
，目前廢鋼與鐵水價差回到每噸0元之上。廢鋼的經濟性減弱，對鐵礦石價格有進一步的支撐。

　　四大礦山發運逐步恢複

　　4月14日當周

，鐵礦石發運衝高回落。澳洲發運量1507萬噸
，環比減少205.5萬噸。其中，力拓發往中國鐵礦石數量環比增加136萬噸，同比增加261萬噸；必和必拓發往中國數量環比增加132萬噸，同比增加291萬噸
；FMG發往中國數量環比下降51萬噸，同比增加72萬噸
；巴西發往中國數量472.2萬噸，環比減少111.9萬噸（淡水河穀發運400萬噸，環比減少15萬噸）。

　　前期發運量小幅回升後，近期逐步回落。由於澳洲三大礦山都沒有在近期調低2020年生產指引

，預計在未來澳洲礦山的發運量仍將維持高位，從而補償之前2月發運減量。但是，淡水河穀將全年指引從3.5億噸調整到3.3億—3.1億噸。其中，一季度減少700萬噸，若樂觀估計，未來將減少1300萬噸的產量。

　　綜zong上shang所suo述shu，受shou疫yi情qing全quan球qiu擴kuo散san影ying響xiang，本ben季ji度du外wai需xu將jiang壓ya製zhi鐵tie礦kuang石shi價jia格ge，而er內nei需xu進jin一yi步bu增zeng加jia空kong間jian有you限xian，目mu前qian國guo內nei製zhi造zao業ye雖sui然ran基ji本ben複fu工gong，但dan未wei來lai開kai工gong率lv會hui有you所suo回hui落luo。不bu過guo，隨sui著zhe淡dan水shui河he穀gu調tiao低di產chan量liang，鐵tie礦kuang石shi供gong給gei壓ya力li有you所suo減jian輕qing。總zong體ti上shang，今jin年nian鐵tie礦kuang石shi供gong應ying過guo剩sheng局ju麵mian沒mei有you改gai變bian，因yin此ci近jin強qiang遠yuan弱ruo格ge局ju仍reng將jiang維wei持chi一yi段duan時shi間jian。

　　（作者單位：前海期貨）