強勢了一個月的螺紋鋼終於在季節性淡季中出現了寡淡表現。

　　雖sui然ran當dang前qian屬shu於yu季ji節jie性xing需xu求qiu淡dan季ji

，但dan是shi目mu前qian來lai看kan需xu求qiu端duan尚shang未wei出chu現xian明ming顯xian變bian化hua
，依yi然ran保bao持chi相xiang對dui堅jian挺ting，尚shang難nan看kan到dao比bi較jiao明ming顯xian的de走zou弱ruo跡ji象xiang。從cong高gao頻pin數shu據ju顯xian示shi的de當dang下xia需xu求qiu來lai看kan，全quan國guo主zhu流liu貿mao易yi商shang建jian材cai成cheng交jiao量liang和he螺luo紋wen鋼gang周zhou表biao觀guan消xiao費fei量liang均jun處chu高gao位wei
，上shang周zhou全quan國guo主zhu流liu貿mao易yi商shang周zhou平ping均jun成cheng交jiao量liang和he螺luo紋wen鋼gang周zhou表biao觀guan消xiao費fei量liang分fen別bie為wei21.61萬噸和399.13萬噸

，均高於往年同期，保持在較高水平。房地產仍處於“房住不炒”的de政zheng策ce背bei景jing下xia，但dan房fang地di產chan市shi場chang仍reng保bao有you一yi定ding韌ren性xing，且qie從cong季ji節jie性xing角jiao度du來lai講jiang，受shou房fang地di產chan企qi業ye的de回hui款kuan需xu求qiu影ying響xiang，商shang品pin房fang成cheng交jiao及ji土tu地di供gong應ying和he成cheng交jiao在zai年nian末mo普pu遍bian出chu現xian翹qiao尾wei的de規gui律lv。國guo家jia發fa改gai委wei對dui基ji建jian方fang麵mian的de政zheng策ce規gui劃hua力li度du不bu減jian，尤you其qi在zai西xi部bu陸lu海hai新xin通tong道dao和he加jia快kuai推tui進jin127個重點鐵路專用線建設項目方麵，基建投資的托底作用力度依然較強。

　　供(gong)給(gei)端(duan)情(qing)況(kuang)整(zheng)體(ti)也(ye)保(bao)持(chi)在(zai)可(ke)控(kong)範(fan)圍(wei)之(zhi)內(nei)。一(yi)方(fang)麵(mian)，從(cong)空(kong)氣(qi)質(zhi)量(liang)來(lai)看(kan)
，以(yi)唐(tang)山(shan)地(di)區(qu)為(wei)例(li)，本(ben)月(yue)空(kong)氣(qi)質(zhi)量(liang)指(zhi)數(shu)變(bian)化(hua)趨(qu)勢(shi)相(xiang)比(bi)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)而(er)言(yan)偏(pian)穩(wen)，波(bo)動(dong)幅(fu)度(du)明(ming)顯(xian)收(shou)窄(zhai)，幾(ji)乎(hu)沒(mei)有(you)出(chu)現(xian)重(zhong)度(du)汙(wu)染(ran)的(de)情(qing)況(kuang)，表(biao)明(ming)“藍天保衛戰”仍在起效，環保政策實際並無明顯放鬆。另一方麵，雖然今年整體螺紋鋼產量高於往年同期，上周Mysteel統計螺紋鋼實際周產量為357萬噸，依舊保持往年同期高位水平
，但今年產量自年內高點下降的幅度已經比較大，且鋼廠高爐開工率還算受控製，上周Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率為65.33%，低於去年同期。

　　目前，在供給端仍受控製和需求超預期的雙重作用下
，鋼材去庫存進程極其順利，鋼材社會庫存已達數年同期最低水平。上周Mysteel數據顯示，螺紋鋼社會庫存周環比減少28.71萬噸，至287.08萬噸，自國慶節後連續第七周下降
，周環比降幅9%以上，降幅再度擴大，已低於去年同期庫存；鋼廠庫存連續第四周下降，至216.4萬噸，周環比降幅擴大至6.54%。鋼廠及貿易商目前仍以主動降庫的思路運行，囤貨意願均遜於主動出貨意願
，增庫存周期尚未開啟。

　　但(dan)在(zai)此(ci)階(jie)段(duan)，有(you)一(yi)現(xian)象(xiang)正(zheng)在(zai)悄(qiao)然(ran)發(fa)生(sheng)著(zhe)變(bian)化(hua)，即(ji)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)。在(zai)市(shi)場(chang)快(kuai)速(su)上(shang)漲(zhang)之(zhi)後(hou)，多(duo)數(shu)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)的(de)利(li)潤(run)快(kuai)速(su)恢(hui)複(fu)，鋼(gang)廠(chang)噸(dun)鋼(gang)利(li)潤(run)快(kuai)速(su)上(shang)升(sheng)至(zhi)800—900元/噸
，短流程煉鋼利潤也已在400元/噸左右，均已超過去年同期。由此將帶來的風險或將成為引起價格走勢改變的關鍵因素。

　　yishigangchanglirunkuaisuhuifuhuojiangfuyugangqigengdadedonglijiadashengchan。ciwai

，kucunquhuadaojueduidiweishuiping
，suiranduanqidikucunhuiduipanmianjiagexingchengyidingzhicheng，danbufendiquchuxiande“缺規格”現象也較為嚴重，這也會在一定程度上刺激鋼企加大生產。

　　二er是shi鋼gang廠chang利li潤run明ming顯xian好hao轉zhuan可ke能neng會hui促cu使shi冬dong季ji補bu庫ku力li度du加jia大da。後hou期qi螺luo紋wen鋼gang上shang漲zhang壓ya力li則ze會hui越yue來lai越yue大da。庫ku存cun已yi去qu化hua至zhi去qu年nian同tong期qi水shui平ping以yi下xia
，從cong量liang上shang來lai看kan繼ji續xu去qu化hua幅fu度du本ben身shen已yi有you受shou限xian預yu期qi，在zai鋼gang廠chang利li潤run高gao漲zhang的de助zhu推tui下xia市shi場chang觀guan望wang情qing緒xu將jiang更geng加jia凸tu顯xian。

　　此外
，還需要提到的一點是“北材南下”。數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，北(bei)方(fang)港(gang)口(kou)作(zuo)業(ye)逐(zhu)步(bu)恢(hui)複(fu)正(zheng)常(chang)，下(xia)水(shui)資(zi)源(yuan)有(you)所(suo)增(zeng)多(duo)，在(zai)途(tu)資(zi)源(yuan)增(zeng)量(liang)比(bi)較(jiao)明(ming)顯(xian)，後(hou)續(xu)南(nan)下(xia)資(zi)源(yuan)到(dao)貨(huo)量(liang)存(cun)逐(zhu)步(bu)提(ti)升(sheng)的(de)預(yu)期(qi)
，將(jiang)給(gei)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)一(yi)定(ding)壓(ya)力(li)。再(zai)加(jia)上(shang)隨(sui)著(zhe)國(guo)內(nei)大(da)麵(mian)積(ji)降(jiang)溫(wen)

，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)由(you)北(bei)向(xiang)南(nan)的(de)遞(di)進(jin)式(shi)衰(shuai)減(jian)日(ri)漸(jian)明(ming)顯(xian)，對(dui)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)市(shi)場(chang)繼(ji)續(xu)向(xiang)上(shang)的(de)動(dong)力(li)也(ye)是(shi)製(zhi)約(yue)。

　　當(dang)下(xia)從(cong)基(ji)本(ben)麵(mian)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)整(zheng)體(ti)還(hai)算(suan)良(liang)好(hao)

，供(gong)給(gei)端(duan)受(shou)控(kong)
，需(xu)求(qiu)端(duan)也(ye)不(bu)悲(bei)觀(guan)
，去(qu)庫(ku)存(cun)進(jin)程(cheng)也(ye)比(bi)較(jiao)順(shun)利(li)
，但(dan)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)的(de)快(kuai)速(su)恢(hui)複(fu)和(he)庫(ku)存(cun)已(yi)至(zhi)絕(jue)對(dui)曆(li)史(shi)低(di)位(wei)水(shui)平(ping)可(ke)能(neng)引(yin)發(fa)的(de)風(feng)險(xian)係(xi)數(shu)也(ye)在(zai)提(ti)高(gao)，鋼(gang)價(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)衝(chong)動(dong)力(li)明(ming)顯(xian)不(bu)足(zu)
，但(dan)從(cong)基(ji)差(cha)來(lai)看(kan)

，當(dang)前(qian)基(ji)差(cha)已(yi)高(gao)於(yu)前(qian)兩(liang)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)，除(chu)了(le)反(fan)映(ying)市(shi)場(chang)悲(bei)觀(guan)預(yu)期(qi)以(yi)外(wai)，深(shen)貼(tie)水(shui)格(ge)局(ju)也(ye)對(dui)當(dang)前(qian)期(qi)價(jia)有(you)所(suo)支(zhi)撐(cheng)，在(zai)現(xian)貨(huo)需(xu)求(qiu)沒(mei)有(you)明(ming)顯(xian)萎(wei)縮(suo)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，難(nan)以(yi)出(chu)現(xian)連(lian)續(xu)順(shun)暢(chang)的(de)下(xia)跌(die)。螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)短(duan)期(qi)大(da)概(gai)率(lv)將(jiang)進(jin)入(ru)振(zhen)蕩(dang)格(ge)局(ju)，待(dai)供(gong)需(xu)或(huo)庫(ku)存(cun)端(duan)有(you)明(ming)顯(xian)轉(zhuan)變(bian)時(shi)再(zai)出(chu)現(xian)方(fang)向(xiang)性(xing)行(xing)情(qing)，結(jie)構(gou)上(shang)仍(reng)將(jiang)維(wei)持(chi)近(jin)強(qiang)遠(yuan)弱(ruo)格(ge)局(ju)，但(dan)在(zai)補(bu)庫(ku)預(yu)期(qi)下(xia)表(biao)現(xian)或(huo)將(jiang)逐(zhu)漸(jian)弱(ruo)於(yu)原(yuan)材(cai)料(liao)。（邱怡宏）