程鵬

　　上周，黑色係期貨受成品鋼材庫存壓力減弱的影響整體震蕩走強
，鐵礦石期貨主力合約呈企穩回升走勢
，跌幅大幅收窄。截至8月30日，鐵礦石主力合約I2001收於607.5元/噸,周跌幅為0.90%。現貨方麵，國產鐵精粉價格延續弱勢，華北、東北代表地區出現20元/噸～90元/噸的下調，部分區域成交有所好轉

，國內礦山整體庫存增加速度放緩，進口鐵礦石價格階段企穩。

　　zhanwanghoushi

，suizheyuancailiaoduanjiagehuiluojiangdigangchangchengben，duanliuchengzhudongtingxianchanshidechengpingangcaigonggeiyalimingxianjianqing，chengpingangcaikucunshuipingchixuxiajiang

，changliuchenggangchangdeshengchanlirundedaozhicheng。9月份，唐山地區環保力度較8月yue份fen趨qu於yu寬kuan鬆song，鋼gang廠chang進jin口kou鐵tie礦kuang石shi有you一yi定ding補bu庫ku需xu求qiu
，疊die加jia進jin口kou鐵tie礦kuang石shi性xing價jia比bi回hui升sheng，預yu計ji短duan期qi內nei鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu穩wen中zhong有you增zeng。中zhong期qi來lai看kan，鐵tie礦kuang石shi供gong給gei增zeng加jia確que定ding性xing較jiao大da
，國guo產chan鐵tie精jing粉fen供gong給gei增zeng量liang下xia降jiang，進jin口kou鐵tie礦kuang石shi發fa運yun量liang相xiang對dui平ping穩wen，到dao港gang量liang恢hui複fu正zheng常chang，進jin口kou鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun穩wen中zhong有you升sheng，供gong需xu偏pian緊jin格ge局ju正zheng穩wen步bu改gai善shan。I2001合約盤麵價格大幅下行之後估值溢價下降明顯，疊加短期產業鏈利潤改善，需求仍有增量，預計鐵礦石期價仍有反彈空間。

　　短期需求仍有增量

　　唐山市相關部門發布的《9月份大氣汙染防治管控方案》，整體較8月份限產力度有所減小
，鐵礦石需求有所回升。相關機構根據文件要求鋼企限產政策
，對唐山138座高爐（不含長期停產）進行了理論測算：階段一期間（9月1日~9月27日）日均影響鐵水量約5萬噸，共計影響約136萬噸
，較當前值減少約4萬噸/天。屆時，保守估算產能利用率或維持在87%左右
，較當前高爐產能利用率上升約10個百分點。階段二期間（9月28日~10月4日）日均影響鐵水量約6.4萬噸，共計影響約51萬噸，較當前值減少約2.6萬噸。屆時，保守估算產能利用率或維持在83%
，較當前高爐產能利用率上升約7個百分點。

　　根據相關機構發布的港口數據

，截至8月30日當周，鐵礦石港口日均疏港量為310.4萬噸，環比增長1.90萬噸
；根據相關機構調研
，247家鋼廠高爐開工率為80.26%
，環比下降0.93個百分點

，同比上升1.16個百分店；高爐煉鐵產能利用率為81.6%
，環比下降0.47個百分點
，同比上升2.35%；日均鐵水產量為228.2萬噸
，環比下降1.32萬噸，同比增長6.58萬噸。總體來看，唐山地區環保限產和部分鋼廠主動限產對鐵礦石需求影響不及預期

，短期內需求仍有增量。

　　鋼廠補庫需求是反彈基礎

　　qianqi，youyujinkoutiekuangshijiagegaoqi
，gangchangzhudongjiangdijinkoufenkuangkucunshuipinghejinkoufenkuangshaojiepeibi。dangqian，gangchangjinkoutiekuangshikucunchuyudiwei
，gangchangjinkoufenkuangkucunkeyongtianshujiangzhi24天，鋼廠粉礦庫存降至1500wandunzuoyou
，chuyuzuidishuiping。xianhuojiagehuiluohoujinkoutiekuangshixingjiabiyousuotigao
，jinqifenkuangshaojiepeibihuishenghekucunxiaofeibichixuxiajiangbiaomingshichangduijinkoufenkuangcaigouheshiyongdejijixingyousuotigao。ruohouqigangchanglirunchixuhuifuhuozheshaojiexianchandeliduchixukuoda，gangchangcunzaijieduanxingbukuxuqiu，kenengshitiekuangshifandandezhongyaojichu。

　　《中國冶金報》（2019年09月03日 06版六版）