葛昕

　　中國人民銀行最新數據顯示，11月末，廣義貨幣（M2）餘額為311.96萬億元
，同比增長7.1%；狹義貨幣（M1）餘額為65.09萬億元，同比下降3.7%。今年前11個月
，我國人民幣貸款增加17.1萬億元；社會融資規模增量累計達到29.4萬億元。隨著一攬子貨幣、財政、房地產等相關政策落地顯效，金融數據總體保持平穩。

　　整體來看，11月份
，在一係列存量政策和增量政策的協同發力下，國內工業品需求有所恢複
，PPI（工業品出廠價格指數）環比由降轉升，同比降幅有所收窄。宏觀政策、nizhouqitiaojiejucuochixujiama
，jingjidibuhuifujixianggengmingxian，zengliangzhengceduiqiyexinxindetizhenxiaoguoquqiang，danxuqiubuzurengzhiyuezheqiyeshengchanhuodong。duanqilaikan
，zhizaoyeyonggangxuqiushifanglidurengbuzu。

　　今年前11個月，信貸和社會融資規模均呈回升態勢
，其中人民幣新增貸款額同比明顯少增；社會融資規模增量同比略有少增；狹義貨幣（M1）雖連續8個月同比負增長，但降幅快速收窄，而廣義貨幣（M2）同比增速略有下降。值得一提的是，今年前11個月，我國企業貸款增加13.84萬億元。其中
，短期貸款增加2.63萬億元，中長期貸款增加10.04萬億元
，票據融資增加1.12萬億元。可見


，企業短期投資意願增強。今年前11個月，我國居民貸款增加2.37萬億元
，其中短期貸款增加4144億元
，中長期貸款增加1.95萬億元，表明居民信心正在恢複中。

　　日前召開的中央經濟工作會議要求，2025年要堅持穩中求進
、以進促穩

，守正創新、先立後破，係統集成、協同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調控的前瞻性
、針對性
、有效性。這為堅定各方發展信心
、穩定市場預期、積極主動應對困難挑戰、確保高質量完成“十四五”規劃目標任務、實現“十五五”良好開局打牢了基礎。日前，中國人民銀行行長潘功勝公開表示
，2025年(nian)，中(zhong)國(guo)人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)將(jiang)繼(ji)續(xu)堅(jian)持(chi)支(zhi)持(chi)性(xing)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)立(li)場(chang)和(he)政(zheng)策(ce)取(qu)向(xiang)
，綜(zong)合(he)運(yun)用(yong)多(duo)種(zhong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，加(jia)大(da)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)控(kong)力(li)度(du)
，保(bao)持(chi)流(liu)動(dong)性(xing)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，降(jiang)低(di)企(qi)業(ye)和(he)居(ju)民(min)綜(zong)合(he)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)；發揮好結構性貨幣政策工具作用，重點加大對科技創新
、綠色金融、消費金融等領域的支持力度，促進房地產市場和資本市場平穩發展。這些將為我國鋼鐵行業提供穩運行、穩增長的良好環境。

　　目前，我國鋼材市場受外部降息潮擾動、明年經濟增長預期向好
、市場供給波動走弱
、冬儲博弈加劇、成cheng本ben支zhi撐cheng韌ren性xing仍reng存cun等deng多duo重zhong因yin素su影ying響xiang。隨sui著zhe淡dan季ji效xiao應ying日ri益yi凸tu顯xian，鋼gang材cai市shi場chang將jiang在zai經jing濟ji增zeng長chang預yu期qi中zhong進jin入ru冬dong儲chu博bo弈yi進jin程cheng，傳chuan統tong的de冬dong儲chu操cao作zuo也ye將jiang逐zhu漸jian落luo地di。不bu過guo，考kao慮lv到dao外wai部bu不bu確que定ding
、不穩定因素明顯增多

，預計今年冬儲規模有所收縮。