馮豔成

　　10月10日—14日
，黑色金屬板塊期貨價格整體表現偏弱

，僅在國慶節後的首個交易日實現上漲，隨後轉入下跌走勢。焦煤

、焦炭期貨價格波動相對劇烈，截至10月14日夜盤

，焦炭J2301合約價格跌至2700元/噸附近，焦煤JM2301合約價格跌至2100元/噸附近
，打破“雙焦”價格自9月份以來持續上漲的趨勢。

　　現貨市場方麵，焦炭現貨價格穩中偏強，焦煤現貨價格同樣保持穩中有漲
，對焦炭形成成本支撐。截至10月14日

，焦炭綜合絕對價格指數較9月30日上漲4.0%
，煉焦煤現貨價格指數較9月30日上漲2.7%。

　　國慶節假期前後，影響“雙焦”市場的宏觀因素發生一些變化。國內方麵
，央行、財(cai)政(zheng)等(deng)部(bu)門(men)在(zai)國(guo)慶(qing)節(jie)前(qian)相(xiang)繼(ji)出(chu)台(tai)了(le)一(yi)係(xi)列(lie)穩(wen)地(di)產(chan)政(zheng)策(ce)，總(zong)體(ti)有(you)助(zhu)於(yu)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)平(ping)穩(wen)健(jian)康(kang)發(fa)展(zhan)，中(zhong)長(chang)期(qi)利(li)於(yu)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)
，但(dan)政(zheng)策(ce)實(shi)施(shi)效(xiao)果(guo)有(you)待(dai)後(hou)期(qi)持(chi)續(xu)觀(guan)察(cha)。國(guo)際(ji)方(fang)麵(mian)，美(mei)國(guo)9月份通脹數據依然居高不下，美聯儲11月加息75個基點預期強烈
，疊加俄烏衝突持續升級，國際形勢對國內金融市場的擾動不斷。產業鏈方麵

，國慶節前鋼廠、焦化廠分別對焦炭、焦煤進行了補庫
，帶動“雙焦”價格反彈，節後隨著采購節奏恢複正常，下遊補庫拉動作用逐步消退。另外，近期“雙焦”主產地山西省
、陝西省、內蒙古自治區疫情形勢嚴峻
，部分區域實施管控


、靜默防疫措施，致使“雙焦”運輸階段性受阻。

　　從(cong)焦(jiao)炭(tan)基(ji)本(ben)麵(mian)變(bian)化(hua)來(lai)看(kan)
，受(shou)原(yuan)料(liao)煤(mei)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)影(ying)響(xiang)
，焦(jiao)企(qi)虧(kui)損(sun)程(cheng)度(du)加(jia)深(shen)，繼(ji)續(xu)實(shi)施(shi)減(jian)產(chan)措(cuo)施(shi)，下(xia)遊(you)鋼(gang)廠(chang)恢(hui)複(fu)按(an)需(xu)采(cai)購(gou)節(jie)奏(zou)，高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)維(wei)持(chi)在(zai)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)，焦(jiao)炭(tan)總(zong)體(ti)累(lei)庫(ku)趨(qu)勢(shi)放(fang)緩(huan)。

　　供應方麵，9月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)，受(shou)蒙(meng)古(gu)國(guo)進(jin)口(kou)煤(mei)通(tong)關(guan)受(shou)限(xian)等(deng)因(yin)素(su)的(de)影(ying)響(xiang)，焦(jiao)煤(mei)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)，而(er)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)提(ti)漲(zhang)節(jie)奏(zou)緩(huan)慢(man)，導(dao)致(zhi)焦(jiao)企(qi)再(zai)度(du)陷(xian)入(ru)虧(kui)損(sun)狀(zhuang)態(tai)。國(guo)慶(qing)節(jie)後(hou)受(shou)疫(yi)情(qing)和(he)安(an)全(quan)檢(jian)查(zha)保(bao)障(zhang)影(ying)響(xiang)，山(shan)西(xi)省(sheng)、內蒙古自治區等地煉焦煤產量收縮，供應出現短缺，價格及運費出現不同幅度上漲
，導致焦化企業虧損加劇，行業整體噸焦虧損達到200元～400元。基於虧損現狀，焦化企業有進一步加大減產力度的計劃，預期減產幅度將從當前的15%左右擴大到30%，虧損較大的企業減產幅度或將擴大到50%，並將開始第2輪焦價提漲。10月14日調研數據顯示，全國獨立焦企產能利用率下降至70.3%，同比下降4.08個百分點。但下遊鋼廠利潤並不樂觀
，整體盈利麵不足50%
，鋼廠對於焦價提漲的接受度較差，焦價落實上漲仍需要一定時間。

　　需求方麵，目前焦炭需求仍保持良好態勢
，下遊鋼廠高爐開工情況相對良好。10月14日數據顯示
，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量維持在240wandun
，mingxiangaoyuwangniantongqishuiping。jinyibulaikan，guoqingjieqianzaixiayoubukudeladongzuoyongxia，jianzhugangcaichengjiaoliangxunsuzengjiabingchuangjinnianchuyilaixingao，danjiehouchengjiaoliangzaidujiangzhi20萬噸以下
，鋼材價格表現低迷，待後期進入采暖季，疊加粗鋼限產政策的影響，鋼廠開工率將趨於下行

，焦炭高需求狀態恐難維持。

　　煉焦成本方麵，近期山西省

、內nei蒙meng古gu自zi治zhi區qu多duo地di區qu受shou到dao防fang疫yi政zheng策ce影ying響xiang，部bu分fen線xian路lu受shou阻zu
，對dui焦jiao煤mei拉la運yun產chan生sheng影ying響xiang，刺ci激ji煤mei價jia偏pian強qiang運yun行xing。進jin口kou煤mei方fang麵mian
，國guo慶qing節jie假jia期qi期qi間jian蒙meng古gu國guo煤mei炭tan通tong關guan暫zan停ting3天，隨後通關逐步恢複，且內蒙古甘其毛都口岸日通關量接近800che，qitakouandetongguanliangyeyousuozengchang。danganqimaodoukouandefangyizhengceyefashengbianhua，guoneifangxiangqicheyunshuxucaiqubaobeijiabihuanguankongdecuoshi，daozhiwaiyunliangmingxianxiajiang，mengguguomeitanjiagexiaofushangzhang，duiguoneimeijiaxingchengzhicheng。

　　綜合來看，目前焦化市場深陷虧損困境，行業聯合采取限產保價措施，焦炭供給階段性收縮


；需求端鋼廠高爐產量暫維持相對高位，但預計後期焦炭高需求狀態難以維持；成本端焦煤價格短期表現偏強，煉焦成本抬升
，致使焦炭價格受到上下遊的雙向擠壓。此外，國際局勢多變、國內疫情散發等對盤麵情緒的影響仍未消退，疊加黑色金屬傳統性旺季需求基本被證偽
，後期“雙焦”價格或繼續跟隨板塊承壓運行。

搜索

　　複製