congjibenmianlaikan，tiekuangshigongyingruqihuisheng
，bingqieweilaizengliangxianzhu。raner
，guoneitiekuangshizhongduanxuqiuyiranpiruo

，xuqiulihaoxiaoyingyoudaitisheng。zaicibeijingxia，tiekuangshishangxingqudongbuqiang。

　　7月下旬以來，國內鐵礦石期現價格快速上漲。其中，鐵礦石期貨主力合約由最低633.5元/噸漲至最高817.5元/噸，漲幅為29.04%。在此期間，鐵礦石價格指數漲幅高達22.4%。雖(sui)然(ran)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)回(hui)暖(nuan)與(yu)鋼(gang)廠(chang)複(fu)產(chan)預(yu)期(qi)支(zhi)撐(cheng)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)走(zou)強(qiang)

，價(jia)格(ge)已(yi)升(sheng)至(zhi)高(gao)位(wei)


，較(jiao)好(hao)兌(dui)現(xian)了(le)複(fu)產(chan)預(yu)期(qi)，但(dan)中(zhong)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)需(xu)格(ge)局(ju)仍(reng)將(jiang)轉(zhuan)弱(ruo)，價(jia)格(ge)上(shang)行(xing)驅(qu)動(dong)減(jian)弱(ruo)。

　　複產預期支撐價格

　　近期，鐵礦石價格走強邏輯源於兩方麵因素：一是宏觀因素。美聯儲7月加息幅度符合市場預期。而國內7月底政治局會議首提“保交樓”，fangdichandanyouyousuohuanjie。zaiguoneiwaihongguanfengxianjunyishifangdebeijingxia，qianqishichangbeiguanqingxuzhujianxiufu，qudongheisejinshujitizouqiang。ershigangchangfuchanyuqi。gangchanglirunjinqiyinglaimingxiangaishan，genjujiqichengbenhesuan，bufenpinzhongdunganglirunyishengzhi400元(yuan)以(yi)上(shang)。加(jia)之(zhi)鋼(gang)廠(chang)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)曆(li)年(nian)來(lai)同(tong)期(qi)最(zui)低(di)

，鋼(gang)廠(chang)複(fu)產(chan)與(yu)補(bu)庫(ku)預(yu)期(qi)將(jiang)帶(dai)來(lai)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)改(gai)善(shan)，這(zhe)是(shi)驅(qu)動(dong)本(ben)輪(lun)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)上(shang)行(xing)的(de)主(zhu)因(yin)。

　　終端需求延續疲弱

　　不(bu)過(guo)
，回(hui)歸(gui)至(zhi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)自(zi)身(shen)基(ji)本(ben)麵(mian)，供(gong)需(xu)格(ge)局(ju)暫(zan)無(wu)明(ming)顯(xian)變(bian)化(hua)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)增(zeng)加(jia)。現(xian)階(jie)段(duan)
，鋼(gang)廠(chang)複(fu)產(chan)有(you)限(xian)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)終(zhong)端(duan)消(xiao)耗(hao)偏(pian)低(di)。鋼(gang)聯(lian)247家鋼廠最新日均鐵水產量和進口礦日耗環比分別微增0.73萬噸

、1.69萬噸
，依然處於年內和同期低位。此外，鋼廠鐵礦石采購同樣遲遲未見放量。上周

，港口鐵礦石現貨成交均值為80.50萬噸/日，延續近期低迷態勢
，而遠期船貨成交增量也不大。

　　整zheng體ti來lai看kan
，根gen據ju即ji期qi成cheng本ben核he算suan，鋼gang廠chang利li潤run出chu現xian好hao轉zhuan，引yin發fa市shi場chang對dui鋼gang廠chang複fu產chan的de預yu期qi

，利li好hao鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu。不bu過guo
，高gao頻pin指zhi標biao依yi舊jiu顯xian示shi鐵tie礦kuang石shi終zhong端duan需xu求qiu疲pi弱ruo。相xiang反fan，鐵tie礦kuang石shi價jia格ge已yi升sheng至zhi6yuezhongxunshuiping，duibiaodeshixuqiuzuihaodeshiqi。youcikejian，jinqitiekuangshijiagefandanbafuchanyuqizuodehenzu
，yidanyuqizhengwei
，tiekuangshijiagejiangjiyichengyaxiaxing。

　　下半年供應量顯著

　　2022nianquanqiuzhuliukuangshangzuixinjibaoluxugongbu，dierjiduchanlianghuanbijunxianzhuzengchang，fuhejijiexinghuishengtezheng，bingqietongbijiangfushouzhai，gebiekuangshangyeruqitiaojiangqichanliangmubiao，danrengnanniuzhuanxiabanniangongyinghuanbizengjiajumian。jutilaikan，dierjidu，danshuihegutiekuangshichanliangwei7410.8萬噸
，2022年的目標產量調降至3.1億—3.2億噸（此前為3.2億—3.25億噸）。按最低目標產量核算，下半年鐵礦石供應環比增加3600萬噸
，相對應的澳洲主流礦商供應環比也有增量，尤以力拓和FMG增量最為明顯。

　　此外，高頻數據顯示海外鐵礦石供應如期回升，國內45港鐵礦石到貨最新值為2165.30萬噸。而全球19港鐵礦石發貨量為3233.80wandun，fayunzhonghuinianneigaowei，bingqiedisanjiduweikuangshangfayungaofengqi。bizheyuji
，houxutiekuangshirengjiangchuxianjijiexinghuisheng，diejiaguoneitiekuangshigongyinghuifu

，tiekuangshigongyingzengliangxianzhu。

　　zongshangsuoshu
，shichangqingxuhuinuandiejiagangchangfuchanyuqi，zhichengtiekuangshiqiangshifandan。buguo，muqianguoneitiekuangshizhongduanxuqiuyiranpiruo，bingqietiekuangshijiagehuishengyijiaohaoduixianfuchanyuqi，xuqiulihaoxiaoyingbuqiang。xiangfan，tiekuangshigongyingruqihuisheng
，bingqieweilaizengliangxianzhu。bizheyouciyuji，zhongqitiekuangshijibenmianrenghuizhuanruo，shangxingqudongbuqiang
，yujihouxutiekuangshijiagejiangzaiduchengyaxiaxing。