運行區間預計在4600元/噸~5500元/噸

　　南方已經進入雨季，建築鋼材需求將進一步回落
，但前期因高價而延遲采購的這部分需求預計會在價格跌回4月的水平後釋放。可以說，螺紋鋼市場進入博弈期，現貨價格很難再次站上6000元/噸，也很難下破4600元/噸。

　　5月，螺紋鋼價格波動劇烈。五一假期結束後，期現貨看漲情緒一致，下遊補庫帶動盤麵加速上行，螺紋鋼主力合約上漲14%
，最高至6208元/噸。而5月12日
，相關調控措施出台，大宗商品價格開始回落。5月13日，盤麵急轉直下


，到5月26日已下跌23.5%
，最低至4626元/噸。不過
，之後再次上行，6月4日，報收於5159元/噸，距離低點已經反彈11.52%。

　　分析當前的市場，政策對價格的影響較大，不論是“控產量”下的走高
，還是“保供穩價”下的走跌，政策主導了今年上半年的行情。現階段
，政府對大宗商品市場的監管態度明確：“平穩”是(shi)對(dui)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)調(tiao)控(kong)的(de)核(he)心(xin)訴(su)求(qiu)。李(li)克(ke)強(qiang)總(zong)理(li)反(fan)複(fu)強(qiang)調(tiao)
，要(yao)部(bu)署(shu)做(zuo)好(hao)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)供(gong)給(gei)，遏(e)製(zhi)其(qi)價(jia)格(ge)不(bu)合(he)理(li)上(shang)漲(zhang)，努(nu)力(li)防(fang)止(zhi)向(xiang)居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)價(jia)格(ge)傳(chuan)導(dao)，並(bing)要(yao)求(qiu)多(duo)措(cuo)並(bing)舉(ju)加(jia)強(qiang)供(gong)需(xu)雙(shuang)向(xiang)調(tiao)節(jie)。另(ling)外(wai)
，中(zhong)鋼(gang)協(xie)也(ye)表(biao)示(shi)，價(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)和(he)大(da)跌(die)都(dou)不(bu)合(he)適(shi)。現(xian)實(shi)情(qing)況(kuang)是(shi)：5yueshangxunjiagedafupanshengdeshihou


，zhengfuweilebimianshangyoushichangchixujiyazhizaoyelirun，jiaqiangleduiyuancailiaoshichangdetiaojie，huanjieleqiyechengbenyali，erzaijiagekuaisuxiadiedeshihou
，youyulirundekuaisushoulian，chengbenduanzhichenglegangjiadexiaxian，jiashangxuqiujieduanxingshifangyijihaiwaijiagejugaobuxia
，gangjiazhuanerfandan。

　　結合具體的供需數據可以看到，供需兩端共同承壓。供給端，鋼廠高爐產能利用率連續5周回升

，即使分品種，產量也普遍回升，總產量逼近2020niandegaodian。shichangchuanwentangshangangchangjiangfangsongxianchan，dansuijibeizhengwei。suizhegaocengmijifashenghegangjiadafuhuiluo，shichangqingxuheyuqifashengzhuanbian，congqianqidegangcaixianchanzhuanweiduanqizanwuxianchanheweilaiyousuofangsong。congmuqiandechanlianglaikan，gangchangchanliangrengchuyugaowei。xuqiuduan，shangzhou
，quanguojianzhugangcaimaoyishanghejichengjiaoliangwei99.14萬噸
，環比上升1.06萬噸
，成交穩中有升。與此同時
，表觀需求為408.15萬噸，環比上升31.77萬噸，同比下降37.53wandun，huanbiyousuohuifu

，ertongbijixuzouruo。conghongguanxuqiucengmiankan
，dichanxiaoshousuipianqiangyunxing，danyinyouzaiyuxinkaigonghenadibiaoxianbujia。jinqishuinichuhuolvmingxianbujijinniantongqishuiping

，zhenshixuqiukenengpianruo，danjijianzhuxuqiuxianzhuchengya。

　　庫存方麵
，截至上周末
，螺紋鋼總庫存為1042.37萬噸，環比減少35.83萬噸
，已經連續12周下降，現階段的庫存水平基本與去年同期持平

，處於正常水平。按照季節性規律
，待建築需求進入淡季
，螺紋鋼庫存會在6月中下旬麵臨累庫風險。

　　目前，南方進入雨季，建築鋼材需求預期進一步收縮，但前期因高價而延遲采購的這部分需求預計會在價格跌回4月的水平後釋放。可以說，黑色成材市場已經進入博弈期，這個時候任何的政策
、shijianhuozheshujudouyoukenengbeishichangfangdajiedu，zhejifuhemuqianshichangshuangbianchengyadexianshi，yefuhezhengceyuqi。yinci，zaijinruxiaofeidanjidebeijingxia，luowengangxianhuojiagehennanzaicihuidao6000元/噸


，一是下遊市場接盤的可能性不大，二是重新上漲或麵臨政策上更加嚴厲的打壓。此外
，碳達峰造成供給收縮預期一直存在，4600元/噸具有較強支撐。可以預計
，在雨季結束前

，螺紋鋼價格將持續寬幅振蕩，整體波動區間在4600—5500元/噸，操作上建議低吸高拋。