鋼材期貨：預期超前釋放價格將逐步回歸基本麵

2026-04-16 06:01:08

　　王海洋

　　春節後開市以來，受國際原油、有色金屬等大宗商品價格大幅上漲、國內通貨膨脹預期增強以及鋼材限產能政策刺激等因素影響，鋼材期貨市場出現了大幅度震蕩反彈行情。截至3月6日，螺紋鋼主力合約RB2105收盤價格為4749元/噸，較節前收盤價格4404元/噸上漲345元/噸，較節後最高點4924元/噸回落175元/噸；熱卷板主力合約HC2105收盤價格為4929元/噸，較節前收盤價格4607元/噸上漲321元/噸，較節後最高點5088元/噸回落157元/噸。春節後，鋼材期貨價格之所以出現大幅震蕩上漲行情，主要原因歸納為三點：

　　一yi是shi國guo際ji大da宗zong商shang品pin價jia格ge普pu遍bian上shang漲zhang，國guo內nei外wai通tong貨huo膨peng脹zhang預yu期qi疊die加jia，坐zuo實shi節jie後hou商shang品pin價jia格ge上shang漲zhang的de市shi場chang預yu期qi。受shou春chun節jie期qi間jian國guo外wai新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing好hao轉zhuan以yi及ji世shi界jie主zhu要yao經jing濟ji體ti的de經jing濟ji刺ci激ji政zheng策ce醞yun釀niang出chu台tai影ying響xiang，國guo際ji大da宗zong商shang品pin價jia格ge在zai春chun節jie假jia期qi保bao持chi穩wen定ding上shang漲zhang態tai勢shi。以yi美mei國guo精jing銅tong和he原yuan油you價jia格ge為wei例li，精jing銅tong節jie後hou開kai盤pan價jia和he最zui高gao價jia分fen別bie較jiao節jie前qian收shou盤pan價jia上shang漲zhang了le5.1%和17.7%；原油節後開盤價和最高價分別較節前收盤價上漲了3.4%和14.0%。相比較而言，螺紋鋼和熱卷板節後最高價較節前收盤價則分別上漲了11.8%和10.4%，略低於國際精銅和原油價格的漲幅。輸入性通脹特征明顯。

　　二er是shi國guo內nei環huan保bao限xian產chan政zheng策ce疊die加jia鋼gang廠chang春chun節jie集ji中zhong檢jian修xiu季ji，增zeng加jia了le市shi場chang對dui節jie後hou鋼gang材cai產chan能neng釋shi放fang的de擔dan憂you。受shou三san個ge方fang麵mian因yin素su影ying響xiang，每mei年nian春chun節jie長chang假jia，很hen多duo鋼gang廠chang特te別bie是shi北bei方fang的de鋼gang廠chang都dou會hui安an排pai年nian度du檢jian修xiu計ji劃hua：首先，進入冬季下遊需求萎縮，鋼廠的產銷無法實現平衡，鋼廠必須控製產量才能維持正常的生產秩序；其次，鋼廠的原料供應不足，無法維持節日期間的高負荷生產需求，必須控製原料日耗；最後，鋼鐵生產設備每年必須要安排一次年度檢修，選擇在需求淡季大修對鋼廠的經濟效益影響最小。今年的檢修情況同樣如此，截至3月6日，全國高爐開工率為65.88%，較節前高點66.44%下降0.56個ge百bai分fen點dian。此ci外wai，作zuo為wei全quan國guo鋼gang鐵tie產chan量liang的de主zhu要yao集ji中zhong地di之zhi一yi的de唐tang山shan，基ji於yu環huan保bao考kao慮lv出chu台tai的de關guan停ting小xiao高gao爐lu政zheng策ce後hou，市shi場chang的de上shang漲zhang預yu期qi再zai度du被bei推tui向xiang高gao點dian。

　　sanshigangcaizhuyaoshengchanyuanliaojiagejianting，zhichenggangjiazaigaoweizhendangyunxing，duanqijiaonanchuxiandafuhuitiaoxingqing。gangtiedezhuyaotieyuansuyuanliaolaizitiekuangshihefeigang，tiekuangshishouguojihaiyunchengbenshangsheng、美元流動性增加以及供需結構性矛盾等因素的影響，價格出現持續的上漲。以澳洲PB粉青島港現貨價格為例，截至3月5日的車板價格為1176元/噸，較節前1102元/噸上漲了74元/噸，漲幅為6.7%。廢鋼價格以張家港地區為例，截至3月5日的重廢價格為2980元/噸，較節前2800元/噸上漲了180元/噸，漲幅為6.4%。feigangdemaodunbujinzaiyujiagedeshangzhang，shouchunjiejiaqidejijiexingyinsuyingxiang，feigangdegongyingquyujinzhang，jishiyoujiageyehennandapiliangcaigoudaofeigangziyuanshigangchangdepubianganshou。yiner，feigangcaigoujiageduanqihennanchuxiandafududehuitiao，zheshishichangbijiaoquedingdeyigebianliang。

　　然(ran)而(er)，隨(sui)著(zhe)下(xia)遊(you)全(quan)麵(mian)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)的(de)步(bu)伐(fa)臨(lin)近(jin)，鋼(gang)鐵(tie)供(gong)需(xu)的(de)基(ji)本(ben)麵(mian)將(jiang)會(hui)驗(yan)證(zheng)鋼(gang)材(cai)期(qi)貨(huo)盤(pan)麵(mian)預(yu)期(qi)的(de)真(zhen)實(shi)性(xing)和(he)準(zhun)確(que)性(xing)。從(cong)絕(jue)對(dui)的(de)價(jia)格(ge)水(shui)平(ping)來(lai)看(kan)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)已(yi)逼(bi)近(jin)10年來的高點，以熱軋卷板現貨價格為例，3月5日，華東地區價格為4900元/噸，前期高點突破了5000元/噸的整數關口。鋼材價格能否延續春節以來的上漲勢頭，還要關注3個方麵：

　　第di一yi，旺wang季ji的de需xu求qiu能neng否fou與yu市shi場chang預yu期qi相xiang匹pi配pei。鋼gang材cai下xia遊you的de需xu求qiu具ju有you很hen強qiang的de季ji節jie性xing，如ru建jian築zhu鋼gang材cai，下xia遊you開kai工gong主zhu要yao在zai春chun節jie後hou氣qi溫wen逐zhu步bu回hui暖nuan的de期qi間jian，也ye就jiu是shi3月~4月份，市場也有“金三銀四”一(yi)說(shuo)來(lai)形(xing)容(rong)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)的(de)旺(wang)季(ji)。目(mu)前(qian)正(zheng)處(chu)於(yu)需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)的(de)關(guan)鍵(jian)時(shi)點(dian)，如(ru)果(guo)需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)符(fu)合(he)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)，並(bing)能(neng)夠(gou)消(xiao)化(hua)當(dang)前(qian)的(de)高(gao)價(jia)位(wei)，那(na)麼(me)後(hou)市(shi)將(jiang)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)，甚(shen)至(zhi)不(bu)排(pai)除(chu)有(you)繼(ji)續(xu)震(zhen)蕩(dang)創(chuang)新(xin)高(gao)的(de)可(ke)能(neng)；反之，市場則存在回撤風險。據有關數據統計，截至3月5日，螺紋鋼的表觀需求為245.97萬噸/周，略高於去年同期水平。

　　第(di)二(er)，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)能(neng)否(fou)與(yu)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)同(tong)步(bu)上(shang)漲(zhang)，以(yi)支(zhi)撐(cheng)鋼(gang)價(jia)不(bu)斷(duan)突(tu)破(po)新(xin)高(gao)。通(tong)常(chang)來(lai)講(jiang)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)和(he)廢(fei)鋼(gang)是(shi)主(zhu)要(yao)的(de)鋼(gang)材(cai)原(yuan)料(liao)。每(mei)年(nian)年(nian)底(di)，在(zai)鋼(gang)廠(chang)的(de)冬(dong)儲(chu)需(xu)求(qiu)刺(ci)激(ji)下(xia)，價(jia)格(ge)都(dou)會(hui)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)的(de)高(gao)位(wei)。而(er)春(chun)節(jie)後(hou)，隨(sui)著(zhe)供(gong)應(ying)的(de)穩(wen)定(ding)和(he)鋼(gang)廠(chang)備(bei)貨(huo)需(xu)求(qiu)的(de)弱(ruo)化(hua)，原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)會(hui)逐(zhu)步(bu)恢(hui)複(fu)常(chang)態(tai)。以(yi)廢(fei)鋼(gang)為(wei)例(li)，目(mu)前(qian)華(hua)東(dong)廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)在(zai)2980元/噸dun左zuo右you，由you於yu投tou機ji需xu求qiu的de存cun在zai和he下xia遊you供gong給gei的de限xian製zhi，在zai春chun節jie後hou價jia格ge上shang漲zhang過guo程cheng中zhong，廢fei鋼gang的de供gong應ying並bing未wei得de到dao明ming顯xian的de釋shi放fang。隨sui著zhe廢fei鋼gang生sheng產chan活huo動dong的de逐zhu步bu放fang開kai，市shi場chang供gong應ying將jiang有you所suo增zeng加jia，一yi定ding程cheng度du上shang緩huan解jie廢fei鋼gang的de供gong需xu矛mao盾dun。

　　第(di)三(san)，社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)的(de)累(lei)積(ji)能(neng)否(fou)抑(yi)製(zhi)鋼(gang)價(jia)快(kuai)速(su)上(shang)漲(zhang)的(de)勢(shi)頭(tou)。庫(ku)存(cun)的(de)累(lei)積(ji)無(wu)疑(yi)是(shi)鋼(gang)價(jia)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)的(de)最(zui)大(da)阻(zu)力(li)，盡(jin)管(guan)市(shi)場(chang)存(cun)在(zai)對(dui)年(nian)度(du)總(zong)需(xu)求(qiu)的(de)樂(le)觀(guan)預(yu)期(qi)。目(mu)前(qian)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)和(he)熱(re)軋(zha)卷(juan)板(ban)的(de)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)都(dou)處(chu)在(zai)上(shang)升(sheng)通(tong)道(dao)，且(qie)處(chu)於(yu)年(nian)度(du)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)。以(yi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)為(wei)例(li)，截(jie)至(zhi)3月5日，社會庫存為1304.22萬噸，與上周1221.96萬噸相比，增加82.26萬噸，與上月同期732.62萬噸相比，增加571.6萬噸，略低於去年同期的1379.51萬噸。考慮到去年同期受到疫情的衝擊，庫存出現非正常的累積，目前的庫存水平總體處於偏高的水平。

　　綜上分析，隨著社會庫存的不斷累積、feiganggongyingdezengjiayijipanmiangangjiadetigao，yujihouqigangcaiqihuojiagejiangzhubuhuiguichanyedejibenmian，bupaichuchuxianchonggaohoujieduanxinghuichedexuqiu。zaicaozuoshang，bujianyigaoweizhuiduo，taobaokongdanyiguanwangweizhu，houqixingaohouzaizaiyuanyueheyueshishijiancang。

　　《中國冶金報》（2021年3月11日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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