劉軍民 馬宏武

　　5月份以來，國際氧化鉬價格由月初的11.4美元/磅鉬~11.6美元/磅鉬漲至13.95美元/磅鉬~14.5美元/磅鉬


，漲幅為23.7%；歐洲鉬鐵價格由5月初的27.7美元/千克鉬~28.1美元/千克鉬漲至34.8美元/千克鉬~35.3美元/千克鉬，漲幅為25.6%；國內45%品位鉬精礦價格由1700元/噸度~1720元/噸度衝至1840元/噸度~1870元/噸度，漲幅為8.7%；60%鉬鐵價格由11.4萬元/噸~11.7萬元/噸衝高至12.4萬元/噸~12.7萬元/噸，漲幅為8.5%。隨後，在國家對市場預期的強勢調整下
，受鋼價下降影響，到5月底，國內外鉬價均呈現平穩、弱勢僵持運行格局。

　　國內——

　　從原料鉬精礦市場來看，截至5月31日
，國內45%~50%品位鉬精礦報價為1840元/噸度~1870元/噸度
，較5月初漲幅為8.7%。zhezhuyaoshougangchangzhaobiaojiagexiaofuhuiluoyingxiang，zaochengxiayoujiagongqiyejiageyuqihuitiao，haipanjiagepubianjiaodi，erkuangshanduoyijiangchiguanwangweizhu，bufenmaoyishangyouchuhuoyiyuan，danshiyouyujiagejiaodi，shijijiaoyiyouxian，zuizhongzaochengmujingkuangshichangjinshenguanwangfenweijiaonong
，ruoshijiangchiyunxing。

　　從鉬化工市場來看，截至5月31日
，受上下遊市場影響，各類產品報價呈現持穩行情。國內一級四鉬酸銨報價為12.5萬元/噸~12.7萬元/噸
；二鉬酸銨報價為12.7萬元/噸~12.9萬元/噸；高純三氧化鉬報價為15.1萬元/噸~15.3萬元/噸dun
，整zheng體ti市shi場chang心xin態tai暫zan穩wen
，多duo數shu企qi業ye低di價jia惜xi售shou情qing緒xu猶you存cun。下xia遊you企qi業ye接jie受shou度du有you限xian，觀guan望wang情qing緒xu有you所suo加jia重zhong
，導dao致zhi市shi場chang成cheng交jiao仍reng以yi剛gang性xing需xu求qiu為wei主zhu
，交jiao易yi價jia格ge多duo處chu於yu低di位wei
，高gao價jia成cheng交jiao較jiao少shao。

　　從鉬深加工市場來看，截至5月31日，國內一級鉬粉主流報價為24.5萬元/噸~25萬元/噸；拉絲鉬條主流報價為26.2萬元/噸~27.2萬元/噸；煉鋼鉬條主流報價為24.7萬元/噸~25.7萬元/噸dun。整zheng體ti市shi場chang下xia遊you客ke戶hu接jie受shou度du略lve有you下xia降jiang，持chi貨huo商shang惜xi售shou心xin態tai猶you存cun，多duo數shu企qi業ye訂ding單dan生sheng產chan良liang好hao，多duo以yi交jiao付fu前qian期qi訂ding單dan為wei主zhu，市shi場chang新xin增zeng訂ding單dan有you限xian，使shi得de鉬mu深shen加jia工gong市shi場chang趨qu穩wen運yun行xing。

　　國際——

　　5月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)，國(guo)際(ji)鉬(mu)價(jia)連(lian)續(xu)上(shang)漲(zhang)
，逐(zhu)漸(jian)加(jia)重(zhong)了(le)國(guo)際(ji)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)的(de)謹(jin)慎(shen)情(qing)緒(xu)，加(jia)之(zhi)中(zhong)國(guo)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)等(deng)因(yin)素(su)，部(bu)分(fen)貿(mao)易(yi)商(shang)心(xin)態(tai)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)

，積(ji)極(ji)出(chu)貨(huo)，導(dao)致(zhi)5月底氧化鉬報價重心也隨之小幅下移。截至5月31日，國際市場氧化鉬價格為13.5美元/磅鉬~14.2美元/磅鉬
，歐洲鉬鐵價格為34.8美元/千克鉬~35.3美元/千克鉬。盡管市場有成交，但交易重心下移。

　　zaiyanghuamujiagexiaxingdetongshi，ouzhoumutieshichangbiaoxianjianting。yifangmian

，oumeixuqiuchixuhuifu
，zhongduanxuqiujinchangcaigoumutie。lingyifangmian，yinduyiqingdengyinsu，jiazhongleshijiehangyunjinzhangdejumian，zhilidiquyuanliaogongyingshoudaoyingxiangyanwufahuo。guojiyanghuamujiagexiaxing，mutiejiageshangxing。yeneirenshiyujiduanqiguojimushichangyizhaifuzhendangweizhu。

　　展望——

　　從後期來看，全球鉬市在經曆4月份起步上漲
、5月(yue)份(fen)大(da)漲(zhang)之(zhi)後(hou)

，近(jin)期(qi)盤(pan)整(zheng)甚(shen)至(zhi)回(hui)調(tiao)，也(ye)與(yu)疫(yi)情(qing)暴(bao)發(fa)後(hou)仍(reng)有(you)餘(yu)量(liang)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)有(you)關(guan)。從(cong)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)來(lai)看(kan)，盡(jin)管(guan)當(dang)前(qian)國(guo)內(nei)鋼(gang)廠(chang)招(zhao)標(biao)價(jia)格(ge)有(you)所(suo)下(xia)降(jiang)
，但(dan)鋼(gang)廠(chang)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)，招(zhao)標(biao)依(yi)然(ran)不(bu)斷(duan)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)
，短(duan)期(qi)鉬(mu)牛(niu)市(shi)基(ji)礎(chu)仍(reng)在(zai)
，政(zheng)策(ce)加(jia)碼(ma)下(xia)的(de)“降溫”有助於讓整個市場回歸供求基本麵
，甚至走得更穩
、更遠。具體來看：

　　hongguanzhengcechixushoujinyouliyuyindaomushihuiguijibenmian。jinnianchuyilai，shouguojichuandaodengduozhongyinsuyingxiang，bufendazongshangpinjiagechixushangzhang，yixiepinzhongjiagelianchuangxingao。zaishuruxingtongzhangwentituxian、國guo內nei外wai強qiang調tiao碳tan中zhong和he等deng環huan保bao問wen題ti的de情qing況kuang下xia，階jie段duan性xing供gong需xu錯cuo配pei再zai次ci推tui升sheng黑hei色se係xi品pin種zhong價jia格ge上shang漲zhang。一yi些xie投tou機ji囤tun貨huo行xing為wei進jin一yi步bu推tui漲zhang價jia格ge。恰qia在zai此ci時shi，國guo家jia監jian管guan部bu門men及ji時shi出chu手shou，精jing準zhun施shi策ce

，適shi時shi通tong過guo行xing政zheng手shou段duan，擠ji掉diao投tou機ji泡pao沫mo
，引yin導dao市shi場chang回hui歸gui理li性xing預yu期qi
，有you助zhu於yu保bao障zhang經jing濟ji的de平ping穩wen運yun行xing。

　　筆者認為，政策性“降溫”可打擊市場的投機炒作
、哄hong抬tai價jia格ge行xing為wei，並bing非fei對dui鋼gang價jia進jin行xing大da幅fu度du人ren為wei打da壓ya。因yin此ci，鉬mu價jia回hui落luo隻zhi是shi階jie段duan性xing調tiao整zheng，此ci舉ju不bu僅jin可ke以yi有you效xiao釋shi放fang前qian期qi高gao位wei風feng險xian
，而er且qie能neng降jiang低di市shi場chang對dui後hou期qi政zheng策ce幹gan預yu的de預yu期qi，有you助zhu於yu後hou期qi鉬mu市shi平ping穩wen運yun行xing。

　　鉬礦山庫存壓力相對較小，社會庫存得以釋放。4月份以來
，隨著鉬精礦價格不斷回升
，國內鉬礦山整體出貨緩慢，庫存壓力得到釋放
；社she會hui庫ku存cun釋shi放fang得de更geng加jia平ping緩huan。同tong時shi
，本ben輪lun市shi場chang心xin態tai普pu遍bian良liang好hao。因yin此ci，從cong短duan期qi來lai看kan鉬mu精jing礦kuang市shi場chang弱ruo勢shi僵jiang持chi，但dan從cong中zhong長chang期qi看kan市shi場chang仍reng然ran維wei持chi樂le觀guan態tai勢shi。

　　國際鉬價維持高位，進口窗口難以打開。今年初以來，隨著歐美經濟持續恢複，鉬需求呈現增加趨勢。根據海關數據，中國4月份鉬原料進口總量為5728噸
，較3月份的6559噸減少12.7%。其中
，4月份進口鉬精礦4973噸，環比下降8.0%；進口氧化鉬755噸
，環比下降約34.7%。2021年4月份歐盟（27國）粗鋼產量為1290萬噸

，同比提高42.8%
；歐洲其他國家粗鋼產量為420萬噸，同比提高33.9%；北美地區粗鋼產量為970萬噸，同比提高 38.2%。歐美需求持續恢複。

　　同時，受印度疫情加重航運緊張、智zhi利li地di區qu船chuan期qi延yan誤wu等deng影ying響xiang，歐ou洲zhou現xian貨huo依yi然ran偏pian緊jin，鉬mu鐵tie價jia格ge一yi直zhi表biao現xian堅jian挺ting。近jin期qi，國guo際ji鉬mu價jia雖sui然ran有you所suo回hui落luo，但dan是shi空kong間jian有you限xian
，仍reng維wei持chi高gao位wei。國guo內nei外wai價jia格ge差cha距ju依yi然ran明ming顯xian

，預yu計ji短duan期qi內nei進jin口kou窗chuang口kou仍reng難nan以yi打da開kai
，國guo內nei鉬mu市shi整zheng體ti供gong應ying仍reng處chu於yu緊jin平ping衡heng狀zhuang態tai。

　　行業政策環境助推國內鉬需求穩健增長。受益於環保、“雙碳”等政策，國內特鋼
、不鏽鋼行業鉬需求呈現穩健增長態勢。據統計，1月~5月份累計招標量超51000噸
，同比增加25.8%。數據顯示
，2021年初以來已有3個月招標鉬鐵總量超過1萬噸
，其中1月份為11000噸、4月份為14300噸、5月份在11000噸以上。前5個月中

，僅2月份因春節假期因素招標量減少了16%，約為5100噸，其他月份均較去年實現增長。

　　國際市場鉬供應壓力依然較小。近年來
，受原礦品位下降和高銅價影響，國際鉬產量增加不明顯。據統計，2021年第一季度國際市場鉬金屬產量下降較為明顯，產量約為69300噸，較2020年第四季度環比減少4.9%。今年第一季度智利鉬產量首次降至3000萬磅鉬以下，為2860萬磅鉬，也是2019年第二季度以來的最低水平。據路透社報道
，全球最大的銅礦公司——智利國家銅業公司近日致信國會議員稱，如果“冰川法案”被國會批準
，勢必會對鉬生產造成直接影響。

　　綜zong上shang所suo述shu，筆bi者zhe認ren為wei無wu論lun從cong供gong需xu基ji本ben麵mian還hai是shi從cong全quan球qiu流liu動dong性xing來lai看kan
，大da宗zong商shang品pin的de牛niu市shi可ke能neng還hai沒mei有you結jie束shu，短duan期qi內nei價jia格ge震zhen蕩dang，隻zhi是shi為wei了le長chang期qi走zou得de更geng穩wen
、更遠、更健康。