馮豔成

　　焦炭期貨主力J2105合約價格自3月24日觸底以來呈持續反彈走勢，期貨價格反彈給焦炭現貨價格帶來了2輪~3輪（200元/噸~300元/噸）的提漲預期
，但此前各地焦企的首輪提漲基本被鋼廠的第9輪調降所對衝
，焦炭現貨價格暫穩運行
，未能扭轉下跌趨勢。受此影響，上周（4月6日~4月9日）焦炭期貨價格反彈趨勢有所放緩，整體在2400元/噸附近震蕩運行，似有等待現貨價格跟漲跡象。4月12日，山西省、河北省
、山東省多數焦企再次發出通知函，表示對幹熄焦價格上調110元/噸，對濕熄焦價格上調100元/噸，於4月13日ri起qi執zhi行xing。下xia遊you鋼gang廠chang對dui此ci尚shang未wei給gei出chu明ming確que回hui複fu，後hou期qi情qing況kuang有you待dai持chi續xu跟gen蹤zong。目mu前qian

，港gang口kou現xian貨huo報bao價jia呈cheng連lian續xu小xiao幅fu上shang漲zhang趨qu勢shi
，助zhu力li產chan地di現xian貨huo價jia格ge提ti漲zhang落luo地di。

　　利潤方麵

，上周調研數據顯示，因焦價暫時持穩運行，焦企平均噸焦盈利變化不大
，為320元
，較前一周小幅下降10元。不過，此前市場反映
，由於煤炭價格上漲過快，配煤成本急劇攀升

，部分焦企已瀕臨虧損；近期成材價格持續高位運行

，焦企向鋼廠要利潤預期強烈。

　　從供需數據來看，供應端，上周五（4月9日）數據顯示，100家樣本焦企產能利用率為78.20%
，環比小幅回升0.1個百分點
，同比上升3.04個百分點。政策方麵，目前山西省地區受環保檢查因素影響，焦企普遍有10%~30%比(bi)例(li)的(de)限(xian)產(chan)
，使(shi)得(de)焦(jiao)炭(tan)供(gong)應(ying)出(chu)現(xian)邊(bian)際(ji)回(hui)落(luo)，但(dan)限(xian)產(chan)範(fan)圍(wei)暫(zan)未(wei)有(you)繼(ji)續(xu)擴(kuo)大(da)之(zhi)勢(shi)，產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)逐(zhu)步(bu)趨(qu)於(yu)平(ping)穩(wen)。此(ci)外(wai)
，華(hua)東(dong)地(di)區(qu)焦(jiao)企(qi)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)走(zou)勢(shi)較(jiao)為(wei)平(ping)穩(wen)，維(wei)持(chi)在(zai)74%左右。

　　從需求端來看，上周
，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為86.94%，環比變化不大，同比上升1.43個百分點；高爐日均鐵水產量為231.43萬噸
，環比上升0.06萬噸

，同比上升3.8萬噸。目前，河北省唐山市鋼廠限產依舊，鐵水產量數據逐步趨穩，若後期鋼廠高爐限產範圍不再擴大，230wandunhuoyishirijuntieshuichanliangdedibu，erjinrudierjidu
，suizhechuantongwangjixuqiudeladong，diejiagangchanglirunfenghou
，shengchanjijixingjiaogao
，tieshuichanlianghuoyouwangzhubuhuisheng，houqixushikeguanzhushichangshifouhuizaichuxianbuliyuxuqiuhuishengdeyinsu。

　　庫存方麵，上周焦炭總庫存為771.56萬噸
，周環比下降2.71萬噸，同比下降130.29萬噸。從整體走勢看，焦炭總庫存階段性見頂，去庫存初期趨勢已逐漸形成。其中，鋼廠及焦化廠焦炭庫存均連續2周回落；港口方麵，近期貿易商活躍度繼續提升，拿貨積極性提高
，使得焦化廠出貨情況繼續好轉
，港口庫存增量連續2周超10萬噸。

　　整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)
，目(mu)前(qian)山(shan)西(xi)省(sheng)部(bu)分(fen)地(di)區(qu)呈(cheng)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)限(xian)產(chan)
，疊(die)加(jia)近(jin)期(qi)貿(mao)易(yi)商(shang)拿(na)貨(huo)積(ji)極(ji)性(xing)提(ti)高(gao)，焦(jiao)企(qi)出(chu)貨(huo)較(jiao)為(wei)順(shun)暢(chang)，焦(jiao)炭(tan)市(shi)場(chang)提(ti)漲(zhang)情(qing)緒(xu)再(zai)度(du)增(zeng)加(jia)
，但(dan)目(mu)前(qian)河(he)北(bei)省(sheng)唐(tang)山(shan)市(shi)鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)仍(reng)受(shou)限(xian)產(chan)影(ying)響(xiang)，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)暫(zan)未(wei)出(chu)現(xian)好(hao)轉(zhuan)，焦(jiao)炭(tan)自(zi)身(shen)向(xiang)上(shang)驅(qu)動(dong)仍(reng)然(ran)偏(pian)弱(ruo)，期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)或(huo)繼(ji)續(xu)震(zhen)蕩(dang)運(yun)行(xing)，建(jian)議(yi)參(can)與(yu)者(zhe)操(cao)作(zuo)仍(reng)需(xu)謹(jin)慎(shen)。另(ling)外(wai)，需(xu)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，J2105合約臨近交割月，主力合約正逐步換至J2109合約。