目mu前qian正zheng值zhi水shui電dian旺wang季ji
，水shui電dian的de擠ji壓ya使shi得de火huo電dian需xu求qiu下xia降jiang，未wei來lai動dong力li煤mei需xu求qiu若ruo要yao大da規gui模mo增zeng加jia尚shang需xu天tian氣qi配pei合he。同tong時shi
，進jin口kou煤mei政zheng策ce也ye是shi不bu確que定ding性xing因yin素su之zhi一yi。

　　港口庫存持續下降

　　最新數據顯示
，截至5月下旬
，全國重點煤礦庫存總計1705萬噸

，環比增長90萬噸，增幅較前期明顯收窄。其實
，煤炭供給量從去年11月(yue)以(yi)來(lai)就(jiu)不(bu)斷(duan)收(shou)窄(zhai)

，並(bing)且(qie)下(xia)降(jiang)幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)。隨(sui)著(zhe)國(guo)內(nei)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)得(de)到(dao)控(kong)製(zhi)，多(duo)地(di)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)，煤(mei)炭(tan)供(gong)給(gei)很(hen)快(kuai)從(cong)緊(jin)缺(que)轉(zhuan)為(wei)充(chong)裕(yu)

，庫(ku)存(cun)也(ye)在(zai)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)。但(dan)另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，港(gang)口(kou)煤(mei)炭(tan)庫(ku)存(cun)卻(que)在(zai)4月開始掉頭向下，疊加5月大秦線例行檢修，港口庫存降幅愈加迅猛
，直到近期才略有放緩
，未來隨著上遊供應通暢，港口庫存將有所回升。

　　電煤消費進入旺季

　　根據國家能源局發布的數據，4月
，全社會用電量5534億千瓦時，同比增長5.8%。分產業看

，第一產業用電量57億千瓦時，同比增長4.2%
；第二產業用電量3852億千瓦時，同比增長4.0%；第三產業用電量864億千瓦時
，同比增長10.5%；城鄉居民生活用電量761億千瓦時，同比增長10.5%。1—4月，全社會用電量累計22329億千瓦時，同比增長5.6%。分產業看，第一產業用電量217億千瓦時，同比增長6.1%；第二產業用電量14792億千瓦時，同比增長3.2%
；第三產業用電量3728億千瓦時

，同比增長10.3%；城鄉居民生活用電量3591億千瓦時
，同比增長10.9%。

　　1月以來
，全國降水量高於往年，水電出力較為亮眼。由於疫情影響
，工業用電量降至穀底。3月，隨著下遊陸續複工，工業用電量也開始大幅增長。從4月數據來看
，增幅最大的依然是第三產業及居民生活用電。

　　5月數據還沒有出爐
，但近期國網公司表示
，公司經營區用電量增速年內首次超過去年同期水平。5月經營區全社會用電量同比增長3.4%，環比4月上升2.7個百分點，同比上升1.1個百分點，今年以來首次超過去年同期水平。這說明當前電煤消費已經全麵進入旺季，6—9月全社會用電量仍將呈現增長態勢。

　　進口煤控製收緊

　　海關總署最新數據顯示
，5月我國進口煤炭2205.7萬噸
，較去年同期的2746.7萬噸下降19.7%


，較4月的3094.8萬噸下降28.7%，進口量同比、環比在今年首次出現下降。5月yue進jin口kou量liang明ming顯xian下xia降jiang主zhu要yao是shi海hai關guan對dui於yu進jin口kou煤mei管guan控kong較jiao為wei嚴yan格ge，南nan方fang數shu個ge關guan口kou已yi經jing開kai始shi嚴yan格ge控kong製zhi報bao關guan
，不bu僅jin異yi地di報bao關guan被bei禁jin止zhi，本ben身shen年nian度du配pei額e也ye所suo剩sheng不bu多duo。再zai加jia上shang澳ao洲zhou煤mei的de通tong關guan問wen題ti，市shi場chang采cai購gou進jin口kou煤mei積ji極ji性xing明ming顯xian下xia降jiang。預yu計ji二er季ji度du煤mei炭tan進jin口kou量liang將jiang呈cheng現xian前qian高gao後hou低di的de局ju麵mian。

　　總之，動力煤價格本輪上漲是在進口持續收緊、港(gang)口(kou)低(di)庫(ku)存(cun)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)展(zhan)開(kai)的(de)，但(dan)最(zui)主(zhu)要(yao)的(de)推(tui)動(dong)力(li)還(hai)是(shi)需(xu)求(qiu)提(ti)振(zhen)。未(wei)來(lai)市(shi)場(chang)應(ying)重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)需(xu)求(qiu)端(duan)的(de)變(bian)化(hua)。南(nan)方(fang)進(jin)入(ru)梅(mei)雨(yu)季(ji)後(hou)降(jiang)水(shui)量(liang)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)，水(shui)電(dian)旺(wang)季(ji)即(ji)將(jiang)來(lai)臨(lin)
，這(zhe)將(jiang)對(dui)火(huo)電(dian)需(xu)求(qiu)形(xing)成(cheng)較(jiao)大(da)利(li)空(kong)。但(dan)同(tong)時(shi)
，南(nan)方(fang)“水深”的同時
，北方也在“火熱”。今年夏季高溫天氣的占比將極大地左右電廠的日耗煤數量，其將成為影響動力煤價格走勢的重要因素之一。