近期，港口動力煤價格快速下跌，截至4月10日，CCI5500已經跌至497元/噸，CCI5000跌至431元/噸。在4月12rizhongtianqihuojubandedonglimeixianshangzhuanchanghuodongshang，yuhuijiabinpubianrenwei

，dangqiandonglimeishangzhangqudongbuzu，jiagerengwuzhidiejixiang
，yujiquannianweichizhendangpianruozoushi。

　　“當前，產區基本恢複正常
，甚至高於去年同期水平。”蒙泰集團首席煤炭期貨分析師樸成柱說。

　　供應方麵，首創證券高級投資顧問冷玉東表示，動力煤供應邊際增長較快，但整體增速較慢。據他介紹，2020年1—2月原煤產量4.89億噸，同比增長-4.8%；2019年原煤累計產量37.4億噸，累計同比增長5.6%。自2018年以來，原煤及動力煤產量的增速在逐步上升，2019年煤炭在產產能達到38億噸
，而消費量是36yidun
，houxusuizhezaichanchannengdezhubuzengjia
，gonggeiduijiagededanxingjiangjixuzengjia，congerdaozhiweilaidejiageshangzhangdanxingxiaoyuxiadiedanxing
，weilaijiagebianhuadetexinghuojiangweiyidienanzhangtaishi。

　　冷(leng)玉(yu)東(dong)還(hai)表(biao)示(shi)，未(wei)來(lai)動(dong)力(li)煤(mei)進(jin)口(kou)政(zheng)策(ce)有(you)望(wang)趨(qu)嚴(yan)。去(qu)年(nian)以(yi)來(lai)，進(jin)口(kou)煤(mei)政(zheng)策(ce)管(guan)製(zhi)較(jiao)多(duo)，但(dan)進(jin)口(kou)煤(mei)的(de)增(zeng)速(su)依(yi)然(ran)較(jiao)快(kuai)。其(qi)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)是(shi)政(zheng)府(fu)為(wei)了(le)降(jiang)低(di)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)用(yong)電(dian)成(cheng)本(ben)，通(tong)過(guo)加(jia)大(da)對(dui)國(guo)外(wai)煤(mei)炭(tan)的(de)進(jin)口(kou)，帶(dai)動(dong)國(guo)內(nei)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)下(xia)行(xing)，以(yi)幫(bang)助(zhu)火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)的(de)盈(ying)利(li)，從(cong)而(er)為(wei)火(huo)電(dian)企(qi)業(ye)騰(teng)挪(nuo)出(chu)降(jiang)電(dian)價(jia)空(kong)間(jian)。同(tong)時(shi)疊(die)加(jia)國(guo)家(jia)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)的(de)大(da)幅(fu)下(xia)跌(die)，煤(mei)炭(tan)內(nei)外(wai)價(jia)差(cha)持(chi)續(xu)擴(kuo)大(da)，進(jin)口(kou)動(dong)力(li)強(qiang)勁(jin)，導(dao)致(zhi)去(qu)年(nian)以(yi)來(lai)煤(mei)炭(tan)進(jin)口(kou)增(zeng)速(su)較(jiao)快(kuai)。而(er)今(jin)年(nian)國(guo)內(nei)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)下(xia)跌(die)
，市(shi)場(chang)較(jiao)為(wei)低(di)迷(mi)
，預(yu)計(ji)政(zheng)策(ce)對(dui)進(jin)口(kou)煤(mei)的(de)量(liang)有(you)所(suo)幹(gan)預(yu)
，進(jin)口(kou)增(zeng)速(su)有(you)望(wang)下(xia)降(jiang)。

　　庫存方麵
，產地動力煤庫存開始累積。冷玉東說，從動力煤生產企業的周度頻率庫存數據可以明顯發現，從去年2月開始至6月，動力煤生產企業庫存就開始累積
，7月中旬開始小幅下降；隨著上遊產能釋放速度的加快
，上遊庫存開始累積。但隨著9、10月份下遊需求淡季的到來，產地庫存開始累積
，隨後動力煤生產企業庫存大幅下滑，對應當時現貨較強的走勢
；直到今年3月份開始，動力煤生產企業庫存開始累積
，說明短期內動力煤仍處於供應大於需求的格局中。

　　“受疫情影響

，下遊電廠主動補庫，日耗回升速度緩慢，電廠庫存逐步累積。”冷玉東稱。截至目前，沿海6大電廠庫存為1742萬噸，較月初小幅下降8.4萬噸，月環比下降幅度為0.5%。庫存煤炭可用天數為29.06天，與月初相比下降11.88天，下降幅度為30.2%。預計隨著下遊日耗的逐步回升，煤炭庫存可用天數將逐步下降
，但仍處於曆史同期高位水平。

　　對dui於yu下xia遊you需xu求qiu，樸pu成cheng柱zhu認ren為wei
，短duan期qi看kan不bu到dao大da幅fu上shang升sheng的de跡ji象xiang。一yi方fang麵mian
，當dang下xia正zheng值zhi春chun夏xia之zhi交jiao
，氣qi溫wen適shi宜yi

，居ju民min用yong電dian需xu求qiu進jin入ru傳chuan統tong淡dan季ji。另ling一yi方fang麵mian，疫yi情qing影ying響xiang仍reng在zai持chi續xu
，第di三san產chan業ye短duan期qi難nan以yi恢hui複fu至zhi正zheng常chang水shui平ping，且qie國guo際ji貿mao易yi停ting滯zhi對dui國guo內nei經jing濟ji影ying響xiang也ye將jiang逐zhu漸jian顯xian現xian。進jin入ru汛xun期qi後hou，水shui力li發fa電dian將jiang有you所suo增zeng加jia，擠ji占zhan電dian煤mei市shi場chang份fen額e。同tong時shi
，港gang口kou庫ku存cun和he社she會hui庫ku存cun大da幅fu攀pan升sheng
，增zeng加jia煤mei企qi壓ya力li，降jiang低di電dian廠chang采cai購gou節jie奏zou。

　　據期貨日報記者了解，2月份全社會用電量4397億千瓦時，同比增長-10.1%，環比增長20%；1—2月全社會用電量為1.02萬億千瓦時，同比增長-7.7%。

　　在樸成柱看來
，無論從供應、消費還是中間環節上
，短期都看不到煤價止跌的驅動因素。後期需求方麵變化不大，主要關注供給方是否會更大麵積減產與減發。