近jin期qi，新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing使shi得de動dong力li煤mei需xu求qiu銳rui減jian
，我wo國guo動dong力li煤mei市shi場chang出chu現xian供gong大da於yu求qiu情qing況kuang
，雖sui然ran近jin期qi電dian廠chang日ri耗hao出chu現xian環huan比bi上shang升sheng，但dan是shi庫ku存cun消xiao費fei天tian數shu依yi舊jiu處chu於yu曆li史shi高gao位wei。與yu此ci同tong時shi，隨sui著zhe現xian貨huo價jia跌die破po長chang協xie價jia
，煤mei電dian企qi業ye博bo弈yi加jia大da
，煤mei價jia承cheng壓ya下xia跌die。

　　電廠日均耗煤量環比好轉
，庫存依舊高企

　　據數據，1—2月我國發電量同比下滑8.2%，六大發電集團日均耗煤量同比下滑14%。隨著我國疫情的控製及下遊複工的增加，3—4月我國發電量環比出現增長。從周度數據來看，整個3月份日均耗煤量達到53.16萬噸/日，比2月份的39.5萬噸/日上升了36%。截至目前，4月份的日均耗煤量達55.18萬噸/日
，較3月已上升了3.8%
，但是與去年同期的63.73萬噸相比，下滑了13%。從曆史圖形可以看出，今年的耗煤量與往年同期比依舊處於較低的位置。

　　另外，從季節性上來看，今年雨季來臨較早，4月初已進入汛期，隨著降雨逐漸增多


，水電發電量會出現上升，短期會對火電發電量形成不利影響，這將影響動力煤的消費。

　　另外
，港口庫存快速拉升。僅僅以秦皇島港、京唐港以及曹妃甸港的庫存為例，庫存由3月中旬的995萬噸上漲至目前的1463萬噸，月漲幅達47%。自2019年開始，電廠執行高庫存策略
，截至4月中旬，六大發電集團的庫存消費天數雖然由3月的33.28天下降至目前的29.76天，但是與去年同期的24.18天相比，依舊上升了5.58天。從曆年同期來看，這樣的庫存消費天數依舊處於曆史高位。較高的庫存使得動力煤價格易跌難漲。

　　現貨價跌破長協價
，煤電博弈加大

　　4月13日，秦皇島港5500大卡的山西優混價格跌至500.25元/噸，價格低於543元/噸的長協價，這種情況自3月底就開始出現，且已持續了半個月時間，這段時間煤炭價格疲弱不堪、跌跌不休。

　　動力煤市場的供需格局正在發生變化，平衡被打破，煤電博弈加大。從供應來看：2016—2018年煤炭市場進行供給側改革，產能持續下降；2019年開始，先進產能逐步釋放

；2020年供應進一步增加。從需求上來看：woguonengyuanjiegoutiaozhengxueruolehuodiandexiaohaobili

，yunlidezengjiaxuejianlemeitandeyunshuchengben，erxinguanfeiyanyiqingzeshidapomeitanshichangpinghengdedaohuosuo
，tashideguoneiwaidedonglimeixiaofeichuxianruijian。dang“供應增長”碰上“需求下降”，以前的均衡市場必然被打破。

　　我(wo)們(men)知(zhi)道(dao)煤(mei)電(dian)長(chang)協(xie)的(de)宗(zong)旨(zhi)就(jiu)是(shi)減(jian)少(shao)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)的(de)波(bo)動(dong)，保(bao)證(zheng)煤(mei)炭(tan)和(he)電(dian)力(li)的(de)有(you)效(xiao)供(gong)給(gei)。在(zai)長(chang)協(xie)合(he)同(tong)的(de)簽(qian)訂(ding)和(he)實(shi)施(shi)過(guo)程(cheng)中(zhong)，煤(mei)電(dian)企(qi)業(ye)作(zuo)為(wei)利(li)益(yi)雙(shuang)方(fang)要(yao)博(bo)弈(yi)的(de)點(dian)主(zhu)要(yao)有(you)長(chang)協(xie)合(he)同(tong)的(de)量(liang)、浮動價、及合同兌現率。當市場供不應求時，現貨價高於長協價，電企的主要策略就是高庫存、高兌現率從而壓低現貨價來帶動浮動價下移
；當(dang)市(shi)場(chang)供(gong)大(da)於(yu)求(qiu)的(de)時(shi)候(hou)
，電(dian)企(qi)可(ke)以(yi)降(jiang)低(di)長(chang)協(xie)履(lv)約(yue)率(lv)，從(cong)而(er)迫(po)使(shi)煤(mei)炭(tan)企(qi)業(ye)降(jiang)價(jia)促(cu)銷(xiao)。例(li)如(ru)陝(shan)西(xi)煤(mei)炭(tan)企(qi)業(ye)在(zai)這(zhe)一(yi)波(bo)煤(mei)電(dian)長(chang)協(xie)的(de)博(bo)弈(yi)中(zhong)率(lv)先(xian)降(jiang)價(jia)，采(cai)取(qu)“量價綁定”的策略
，當電企在長協兌現率超過80%時
，噸煤優惠20—30元。

　　國際煤炭價格持續下跌
，進口煤增加

　　由you於yu疫yi情qing在zai全quan球qiu蔓man延yan，各ge個ge經jing濟ji體ti都dou受shou到dao了le極ji大da的de影ying響xiang，原yuan油you價jia格ge大da幅fu下xia跌die，而er作zuo為wei最zui大da的de石shi化hua能neng源yuan替ti代dai品pin的de煤mei炭tan價jia格ge相xiang當dang於yu來lai說shuo跌die幅fu較jiao小xiao，因yin此ci從cong中zhong長chang期qi來lai看kan，煤mei炭tan的de需xu求qiu會hui進jin一yi步bu下xia降jiang，這zhe對dui煤mei炭tan價jia格ge形xing成cheng很hen大da的de壓ya力li。以yi歐ou洲zhouARA港動力煤現貨價格為例，由4月上旬的57美元/噸跌至目前的45.13美元/噸，跌幅達21%。

　　根據國家統計局數據

，2020年1—2月

，我國動力煤累計進口量2004萬噸，比去年同期的1264萬噸上升了37%。從(cong)我(wo)們(men)近(jin)期(qi)跟(gen)蹤(zong)的(de)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)
，廣(guang)州(zhou)港(gang)進(jin)口(kou)印(yin)尼(ni)煤(mei)的(de)噸(dun)煤(mei)盈(ying)利(li)依(yi)舊(jiu)非(fei)常(chang)可(ke)觀(guan)
，動(dong)力(li)煤(mei)的(de)進(jin)口(kou)勢(shi)不(bu)可(ke)擋(dang)，這(zhe)無(wu)疑(yi)使(shi)我(wo)國(guo)動(dong)力(li)煤(mei)市(shi)場(chang)雪(xue)上(shang)加(jia)霜(shuang)，煤(mei)價(jia)將(jiang)持(chi)續(xu)承(cheng)壓(ya)下(xia)跌(die)。