央地政策連發聚焦重點領域，提高貸款不良容忍度等更多利好將出

　　支持新型基礎設施建設投資的利好政策接踵而至。目前，已有20多個省份公布規模達數萬億元的新型基礎設施建設計劃。為充分發揮“新基建”的乘數效應，除了通過發行專項債、擴大信貸資金支持等政策不斷加強對“新基建”的資金支持外，民間投資力量也圍繞人工智能、大數據中心等多個重點領域加快集結腳步。《經濟參考報》記者了解到，更多調動社會資本的利好政策還將出台，為“新基建”投資供給更多中長期資金。

　　今年以來，作為穩增長
、培育新動能的重要力量，“新基建”備受關注
，中央層麵多次作出部署。4月29日召開的中央政治局常委會會議強調，要啟動一批重大項目
，加快傳統基礎設施和5G

、人工智能等新型基礎設施建設。4月28日召開的國務院常務會議部署加快推進信息網絡等新型基礎設施建設，推動產業和消費升級。

　　地方層麵
，已有20多個省份推出總額數萬億元的新型基礎設施建設計劃。僅近一個月，就有上海、江蘇、重慶、山東、雲南等省份和廣州等城市規劃一批“新基建”項目，這些項目大多瞄準5G
、人工智能、工業互聯網等重點領域。上海
、廣州分別舉辦了千億元級別的簽約開工儀式。

　　賽迪智庫日前發布的《“新基建”發展白皮書》預計
，到2025年
，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通等七大領域“新基建”直接投資將達10萬億元，帶動投資累積或超17萬億元。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前鼓勵“新基建”投資有雙重意義。首先，在國內疫情防控常態化背景下，基建投資發力將為提振短期經濟增長動能
、穩就業創造有利環境。其次，“新基建”的七大主要領域均符合我國經濟長期轉型升級方向，存在補短板需求。

　　作為啟動“新基建”的關鍵一環，巨量建設資金從何而來備受關注。4月28日(ri)召(zhao)開(kai)的(de)國(guo)務(wu)院(yuan)常(chang)務(wu)會(hui)議(yi)指(zhi)出(chu)
，創(chuang)新(xin)投(tou)資(zi)建(jian)設(she)模(mo)式(shi)
，堅(jian)持(chi)以(yi)市(shi)場(chang)投(tou)入(ru)為(wei)主(zhu)，支(zhi)持(chi)多(duo)元(yuan)主(zhu)體(ti)參(can)與(yu)建(jian)設(she)，鼓(gu)勵(li)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)創(chuang)新(xin)產(chan)品(pin)強(qiang)化(hua)服(fu)務(wu)。加(jia)強(qiang)政(zheng)府(fu)引(yin)導(dao)和(he)支(zhi)持(chi)，為(wei)投(tou)資(zi)建(jian)設(she)提(ti)供(gong)更(geng)多(duo)便(bian)利(li)。3月31日召開的國務院常務會議確定再提前下達一批地方政府專項債額度，帶動擴大有效投資。

　　證監會4月30日宣布，近日與國家發展改革委聯合發布了《關於推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》
，境內基礎設施領域公募REITs試點正式起步。業內人士指出
，這意味著社會資本可通過更多途徑參與“新基建”投資。

　　政策支持下
，多地下調項目資本金比例以擴大信貸對“新基建”的支持力度。截至目前，工行、建行
、中信銀行等銀行均表示將加大“新基建”領域信貸投放，部分銀行出台了對接“新基建”項目的專項貸款計劃。

　　在一些領域，社會資金積極入局。例如，在網絡建設方麵，一直由基礎電信企業投資，財政資金僅在普遍服務方麵給予少量補貼。2020年，中國三大電信運營商預計在5G領域投資2000億元。在雲計算方麵
，阿裏巴巴、騰訊、三大電信運營商打造公有雲。

　　阿裏雲日前還宣布，未來三年投入2000億元加碼“新基建”，用於雲操作係統、服務器、芯片等重大核心技術研發攻堅。

　　更多促進多元資金進入“新基建”的舉措有望加速出台。當前，上海等地金融監管部門及金融機構，已在部署重點領域重點項目與金融服務對接，包括醞釀提升“新基建”重zhong大da項xiang目mu和he投tou資zi主zhu體ti通tong過guo企qi業ye債zhai券quan融rong資zi便bian利li性xing
，以yi及ji提ti高gao相xiang關guan中zhong長chang期qi信xin貸dai不bu良liang率lv容rong忍ren度du等deng。業ye內nei人ren士shi預yu計ji，未wei來lai或huo有you更geng多duo地di區qu和he機ji構gou跟gen進jin出chu台tai相xiang關guan政zheng策ce。

　　光大證券首席銀行業分析師王一峰表示

，傳統“鐵公基”建設由於投資規模巨大、資金回收周期長、公益性較為突出，主要以國家預算資金或國有部門投資為主。與傳統基建相比
，“新基建”需要更加多元化的融資方式
，進一步引導社會資本共同參與。政府部門應在遵循市場化原則的基礎上，發揮“四兩撥千斤”的引導作用，通過放寬企業準入，成立產業引導基金、擔保基金等方式不斷吸引社會資本參與“新基建”項目建設。

　　王青認為，總體上看，未來政策正朝著引導資本市場金融創新向支持“新基建”等deng方fang向xiang傾qing斜xie，以yi拓tuo寬kuan資zi金jin來lai源yuan。他ta指zhi出chu，對dui城cheng際ji高gao速su鐵tie路lu和he城cheng際ji軌gui道dao交jiao通tong等deng公gong共gong產chan品pin屬shu性xing很hen強qiang的de項xiang目mu，可ke加jia大da財cai政zheng投tou資zi力li度du，或huo通tong過guo政zheng府fu與yu社she會hui資zi本ben合he作zuo（PPP）模式引入社會資金。對5G等其他主要以企業為投資主體的領域，除銀行信貸外，要鼓勵資本市場長期資金投入，如可為引入信托、保險等長期資金量身打造金融產品

，推動“新基建”企業在科創板上市等。

　　此外，業內人士建議
，對於“新基建”的金融支持方式要與項目風險特征相匹配。“例如，傳統的財政
、信貸等資金來源風險偏好較低，可重點投向城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、5G等技術路線比較成熟的項目，在其他高風險領域，投資決策要更多地交給市場和企業家
，鼓勵資本市場中的股權投資
、風險投資介入，鼓勵風險與收益相匹配的金融產品創新。”王青表示，下一步，“新基建”投資需要注重投資主體多元化，拓寬資金來源，更多引進社會資本
，提高效率。