歐洲國債市場顯著反彈

　　周一，德國股市大幅高開
，強勁上揚，DAX30指數幾乎以最高點報收
，上漲了1.64%。這也是過去一個月中德股最大的單日漲幅。當天歐洲基準指數泛歐Stoxx50指數上漲了1.93%，法國、意大利和西班牙等歐洲主要經濟體的基準股指漲幅都超過了1%。

　　jinqi，oumeiguojiaguozhaishichangbaodiedailaidezhongchangqishichanglilvdeshangxingmingxianpohuailegushidengfengxianzichandetouzireqing。zhouyizheyangdejumianzaiouzhoushichangmingxianhuanjie。dangtianouzhouguozhaishichangxianzhufandan，qizhongdeguoshinianqiguozhaishouyilvxiadiele7個基點；意大利、西班牙等歐洲高債務國的同期限國債收益率也分別下跌了10個和近8個基點。同一天

，美國十年期國債收益率也較為穩定。

　　這極大地安撫了歐洲股市投資者的情緒，而前期受疫情影響較大的經濟周期性的航空類、化工類個股，如空客、baier，yijiyinxingguchengweitamenmairudezhuyaomubiao

，tongshiyiqingqijianzhangfujiaodadekejigujixuzaodaopaoshou。zhuanjiazhichu，ruguogushitouzizhenenggoupingwendiwanchengcongchiyouchengchangxingkejiguzhuanbianweichiyoujingjizhouqixinggupiao，jiukeyiyouxiaodibimianzhongchangqishichanglilvshangxinggeigushidailaidechongji。

　　從經濟基本麵來看
，美國即將實施的新財政刺激法案、強生研發的新冠疫苗在美獲批（隻需要打一針）並有可能於3月中旬在歐盟獲準都令投資者對經濟前景更為樂觀。周一，歐元區小幅上修了2月製造業采購經理人指數PMI終值，顯示該地區製造業的強勁表現將在更大程度上抵消封鎖措施造成的經濟收縮。

　　慕尼黑IFO經濟研究所認為，此前對德國經濟在一季度可能衰退1%-2%的預測太過悲觀。目前來看封鎖措施對工業生產幾乎沒有產生影響，本季德國經濟可能隻會出現停滯。

　　德國將在本周三就現行封鎖措施是否放鬆做出決定。而包括德國財長、聯邦經濟部長在內的多位重量級政府官員均已表態，盡管尚達到此前設置的解封的新增感染指標，仍希望盡快開始有條件的放鬆封鎖。

　　通脹回升幅度超預期

　　值得注意的是，周一無論是歐元區的PMI調查，還是德國、意大利公布的最新消費價格都顯示，通脹回升的幅度超出了此前經濟學家們的預期中值，而且在未來數月進一步上升的可能性很高。

　　不(bu)少(shao)機(ji)構(gou)認(ren)為(wei)
，由(you)於(yu)強(qiang)烈(lie)的(de)通(tong)脹(zhang)預(yu)期(qi)
，中(zhong)長(chang)期(qi)國(guo)債(zhai)利(li)收(shou)益(yi)率(lv)的(de)上(shang)行(xing)可(ke)能(neng)不(bu)會(hui)就(jiu)此(ci)結(jie)束(shu)
，大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)的(de)上(shang)漲(zhang)周(zhou)期(qi)也(ye)將(jiang)比(bi)此(ci)前(qian)預(yu)計(ji)的(de)更(geng)長(chang)。

　　來自荷蘭國際集團ING的分析稱，歐洲央行已強烈暗示將利用其緊急債券購買計劃（PEPP）的靈活性來抑製長期國債收益率的上漲。而近幾周來，歐洲央行已將PEPP購買規模擴大至每周170億歐元。但到上周為止並沒有成功抑製國債收益率的飆升。目前風險資產價格修正波及麵更為廣泛，頻度也更高。

　　德國《商報》的分析認為，DAX指數能否在未來幾天突破14169點dian的de紀ji錄lu高gao點dian，在zai很hen大da程cheng度du上shang取qu決jue於yu國guo債zhai收shou益yi率lv的de變bian化hua。如ru果guo十shi年nian期qi歐ou美mei國guo家jia政zheng府fu債zhai券quan的de收shou益yi率lv再zai次ci以yi類lei似si上shang周zhou的de速su度du增zeng長chang
，那na麼me不bu排pai除chuDAX指數跌至年度新低的可能。這將意味著股市麵臨更長的調整時間。

　　根據法蘭克福證券交易所對私人和機構投資者的最新調查
，反映投資者熱情的指標已經降至去年10月底以來的最低水平。相關專家稱
，這是投資者恐慌的最初跡象。投資者對於股市繼續上漲的不確定性明顯提高。

　　私人銀行Donner＆Reuschel的技術分析師Martin Utschneider建議短期投資者采取嚴格的止損策略
，獲利了結。這位分析師認為，本周德國股市可能會持續加劇波動。