近日，接受中國證券報記者采訪的多位專家認為，我國貨幣政策將更加注重靈活性、qianzhanxing，jiangzhunyoukongjian，danhuigenjujingjineiwaibuhuanjingbianhuashishierdong。yangxingjianggengduoconggongkaishichangcaozuofangmianweichiliudongxinghelichongyu，yindaozijinmianpingwenkuaji，wendingshichangyuqi。nianzhongliudongxingliaowuyou。

　　資金麵料平穩

　　多位專家表示，年中流動性總體仍將保持平穩。中信證券研究部固定收益首席分析師明明認為
，年中流動性主要受三方麵影響：一是季節性因素；二是到期因素，6月MLF到期量較大；三是外彙流動情況，需進一步觀察。

　　“通過‘穩流動性’進而‘穩預期’成為央行階段性目標。”光大證券銀行業首席分析師王一峰表示
，央行通過滴灌嗬護市場的意圖較為明確
，二季度流動性並無大礙。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，雖然流動性有缺口，但央行的貨幣政策工具較為豐富。從目前央行的定向降準以及二季度TMLF（定向中期借貸便利）操作可以看出

，未來央行公開市場操作主要依靠“TMLF+OMO（公開市場操作)+定向降準”的方式來緩解流動性壓力。

　　王一峰表示，預計公開市場操作仍將滴灌

，主要集中於月度例行繳稅時點，對衝資金缺口
，平滑資金利率波動。

　　降準有空間

　　多位專家認為

，從內外部環境變化看，未來定向降準仍有空間，也不排除降息的可能性。

　　潘向東介紹，隨著澳大利亞央行三年來首次降息，美債收益率倒掛，美聯儲主席“鴿派”fashengyiweizheweilaimeiyuanyoujiangxidekenengxing
，quanqiuliudongxingzhuanxiangbianjikuansong
，haiwaishichangduihuobizhengceyueshujinyibufangsong
，weiwoguoyangxingjiangxijiangzhundakaikongjian。

　　潘向東表示，央行可能通過利率市場化改革，下調LPR(貸款基礎利率)、定向降準
、降低TMLF操作利率等政策，甚至降準
、降息來維持流動性穩定，以配合金融供給側結構性改革
，降低中小微和民企融資成本。“但由於我國2018年以來已多次降低存款準備金率，未來全麵降準的空間有所壓縮。”

　　mingmingrenwei，suizhejingjifanghuanhequanqiuhuobizhengcezhuansong，shidangxiatiaozhengcelilv

，peihewengangganzhengcekeyigenghaodiwendingjingjihetigaojingjizhiliang。kaolvdaogonggeicejiegouxinggaige，yekeyijinyibuxiatiaoTMLF利率實現降低小微企業信貸綜合融資成本的目標。

　　但在興業研究宏觀分析師郭於瑋看來

，二季度CPI中樞相對較高，加之彙率仍受到外部不確定性的影響，近期降息可能性不大。

　　總量穩健結構寬鬆

　　王一峰表示，“總量穩健、結構寬鬆”將(jiang)是(shi)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)實(shi)踐(jian)操(cao)作(zuo)的(de)主(zhu)要(yao)特(te)征(zheng)。央(yang)行(xing)在(zai)維(wei)持(chi)貨(huo)幣(bi)供(gong)給(gei)與(yu)名(ming)義(yi)經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)基(ji)本(ben)匹(pi)配(pei)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，更(geng)多(duo)通(tong)過(guo)定(ding)向(xiang)調(tiao)控(kong)工(gong)具(ju)的(de)實(shi)施(shi)和(he)改(gai)善(shan)信(xin)貸(dai)投(tou)放(fang)微(wei)觀(guan)約(yue)束(shu)條(tiao)件(jian)，逐(zhu)步(bu)疏(shu)通(tong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)傳(chuan)導(dao)渠(qu)道(dao)。

　　“貨幣政策將根據國內外經濟形勢的邊際變化動態調整，從穩總量和調結構兩方麵發力。”郭guo於yu瑋wei認ren為wei，一yi方fang麵mian，由you於yu一yi季ji度du社she融rong增zeng速su顯xian著zhu回hui升sheng
，宏hong觀guan杠gang杆gan率lv出chu現xian小xiao幅fu上shang升sheng，為wei實shi現xian宏hong觀guan杠gang杆gan率lv的de穩wen定ding，下xia半ban年nian社she融rong增zeng速su回hui升sheng將jiang相xiang對dui溫wen和he。信xin貸dai投tou放fang節jie奏zou可ke能neng依yi據ju經jing濟ji數shu據ju動dong態tai調tiao整zheng。另ling一yi方fang麵mian，通tong過guoMPA考核等方式優化信貸投放結構，引導金融資源流向小微企業、民營企業等薄弱環節。下半年通脹壓力會減輕
，不會對貨幣政策形成掣肘。

　　潘向東表示，我國貨幣政策以內為主。貨幣政策在基調上可能更加中性，但可以結構性發力。