昨日，國家統計局發布2018年12月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。從同比看

，CPI上漲1.9%，漲幅比上月回落0.3個百分點；PPI上漲0.9%，漲幅比上月回落1.8個百分點。全年CPI上漲2.1%。

　　接受記者采訪的分析人士表示，今年物價將保持溫和態勢，沒有通脹壓力。這有利於貨幣政策鬆緊適度，有利於債券市場利率下行。

　　新時代證券副總經理、首席經濟學家潘向東對記者表示
，去年12月CPI同比增速回落0.3個百分點，其中，食品價格同比上漲2.5%，持平於前值
；非食品價格同比增速下降0.4個百分點至1.7%。從細分項來看
，導致非食品價格同比增速回落的主因是去年11~12月國際原油價格暴跌
，導致12月交通和通信價格同比增速從1.6%回落至-0.7%。12月核心CPI同比增長1.8%，與前值持平，也說明能源價格是影響12月CPI同比變化的主要因素。

　　根據國家統計局公布的消費數據顯示
，去年全年CPI上漲2.1%。潘向東表示
，去年CPI同比增速4年來首次突破2%，較2017年提高0.5個百分點，主要由於夏季極端氣候與自然災害導致蔬菜價格大漲
，2018年蔬菜價格同比增長7.1%，對CPI拉動率較2017年提高0.38個百分點。

　　潘向東表示，經濟下行周期下，需求疲弱，加上環保限製邊際放鬆導致的供給收縮緩解，2019年全年通脹壓力不大
，預計在2%附近。

　　國泰君安(16.770, 0.15, 0.90%)全球首席經濟學家花長春預計
，CPI短期內因春節因素，1~2月或將小幅回升，但今年產出缺口轉負將對CPI形成決定性壓製，全年通脹溫和。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示
，總體上看
，2018年PPI大體呈“前高後低”走勢。去年12月PPI總體及三大類分項均創2016年10月以來最低漲幅，顯示這一輪受國內去產能、國際大宗商品價格回升帶動的PPI上行周期已基本告一段落。

　　中(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)提(ti)出(chu)
，宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)要(yao)強(qiang)化(hua)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)解(jie)。近(jin)日(ri)，央(yang)行(xing)行(xing)長(chang)易(yi)綱(gang)就(jiu)貫(guan)徹(che)落(luo)實(shi)中(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)精(jing)神(shen)接(jie)受(shou)記(ji)者(zhe)采(cai)訪(fang)時(shi)表(biao)示(shi)，穩(wen)健(jian)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)鬆(song)緊(jin)適(shi)度(du)的(de)“度”，主要體現為總量要合理，結構要優化，為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

　　銀河證券債券分析師劉丹對記者表示，今年沒有通脹壓力，有利於央行貨幣政策鬆緊適度，有利於債券市場利率下行。中信建投(10.820, 0.02, 0.19%)宏觀固收首席分析師黃文濤也表示
，在經濟周期回落
、信用收縮拖累投資的背景下，政策空間加大，債券收益率還將下行。

　　花長春預計，貨幣政策寬鬆力度將進一步加大。在實施定向中期借貸便利（TMLF）和全麵降準後，央行可能還將降低貸款基準利率。