2019年貨幣政策穩健基調不變，但預調微調力度將加大。業內人士表示，貨幣政策結構性和定向調控特征在2019年將較為明顯

，全麵降準仍有空間，但全麵降息可能性不大
，不會出現顯著寬鬆和“大水漫灌”現象，疏通貨幣政策傳導機製將是政策發力點。

　　12月21日閉幕的2018年(nian)中(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)指(zhi)出(chu)

，穩(wen)健(jian)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)要(yao)鬆(song)緊(jin)適(shi)度(du)
，保(bao)持(chi)流(liu)動(dong)性(xing)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，改(gai)善(shan)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)傳(chuan)導(dao)機(ji)製(zhi)
，提(ti)高(gao)直(zhi)接(jie)融(rong)資(zi)比(bi)重(zhong)，解(jie)決(jue)好(hao)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)和(he)小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)難(nan)融(rong)資(zi)貴(gui)問(wen)題(ti)。與(yu)2017年中央經濟會議相比，2018年中央經濟工作會議延續了貨幣政策穩健的總基調，但在一些措辭上出現變化。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，對穩健貨幣政策的要求從“要保持中性”改成了“要鬆緊適度”，與經濟形勢的變化有關。從2017年到2018年上半年，經濟形勢變化總體還是經濟穩中向好、穩中有進，保持中性能夠確保貨幣信貸合理增長，滿足實體經濟發展需要，同時防範金融風險，實現結構性去杠杆。然而，2018年下半年以來
，經濟出現穩中有變和變中有憂，這就要求貨幣政策作出前瞻性、靈活性的調整，調整的方向就是鬆緊適度。采取逆周期的調整，來熨平經濟周期的波動帶來的負麵影響。

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，盡管與去年相比
，貨幣政策不再強調穩健“中性”
，也未提及“管住貨幣供給總閘門”，但dan這zhe並bing不bu意yi味wei著zhe貨huo幣bi政zheng策ce轉zhuan向xiang。中zhong央yang經jing濟ji工gong作zuo會hui議yi繼ji續xu強qiang調tiao，打da好hao防fang範fan化hua解jie重zhong大da風feng險xian攻gong堅jian戰zhan。而er高gao杠gang杆gan是shi宏hong觀guan經jing濟ji和he金jin融rong脆cui弱ruo性xing的de總zong根gen源yuan，必bi須xu堅jian持chi以yi供gong給gei側ce結jie構gou性xing改gai革ge為wei主zhu線xian不bu動dong搖yao，繼ji續xu實shi施shi結jie構gou性xing去qu杠gang杆gan。因yin此ci
，貨huo幣bi政zheng策ce應ying繼ji續xu保bao持chi穩wen健jian，堅jian決jue不bu搞gao大da水shui漫man灌guan，繼ji續xu引yin導dao金jin融rong資zi源yuan從cong低di效xiao領ling域yu退tui出chu。隻zhi有you這zhe樣yang，才cai能neng打da贏ying防fang範fan化hua解jie重zhong大da風feng險xian攻gong堅jian戰zhan，真zhen正zheng邁mai向xiang高gao質zhi量liang發fa展zhan。

　　展望未來，業內人士表示，定向調控將成為2019年貨幣政策操作的主要特征
，其目的也是進一步疏通貨幣政策傳導機製。

　　中國人民銀行參事、中國人民銀行調查統計司原司長盛鬆成在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，2019年貨幣政策會鬆緊適度，與此同時，結構性特征會比較明顯
，貨幣政策要精準
、定向。他說，近期央行創設TMLF（定向中期借貸便利）“定向降息”，下調的是定向利率
，旨在支持小微企業和民營企業。如果這一政策工具效果比較好，可以再次使用。

　　中行國際金融研究所研究員梁斯對《經濟參考報》jizhebiaoshi，muqianyinxingjianshichangzhengtiliudongxingshixiangduichongyude，huobishichanglilvjinnianyilaizhengtichuyuxiaxingqushi，danshiyouyuhuobizhengcechuandaojizhibuchang，yinci，jiamaliudongxingdexiaoguochuandaobudaoshitijingji，shitijingjirengranmianlinrongziguiherongzinan。“這不是總量問題，因此需要結構性政策發力。”他說。他表示，可以繼續采取包括定向降準
、定向中期借貸便利等工具提供流動性，鼓勵金融機構為中小企業提供信貸支持。

　　盛鬆成表示，不主張全麵下調存貸款利率。“一方麵，存貸款利率都已經較低，再下調銀行利率銀行就沒有積極性了，而應該讓銀行根據市場原則，選擇利率浮動幅度；其次，全麵下調利率會對人民幣彙率形成壓力，對房地產調控也不利。”盛sheng鬆song成cheng也ye表biao示shi，我wo國guo法fa定ding存cun款kuan準zhun備bei金jin率lv在zai國guo際ji上shang處chu於yu較jiao高gao水shui平ping

，因yin此ci降jiang準zhun存cun在zai空kong間jian和he潛qian力li。但dan他ta也ye強qiang調tiao，降jiang準zhun不bu是shi萬wan能neng的de

，貨huo幣bi政zheng策ce也ye不bu是shi萬wan能neng的de，疏shu通tong貨huo幣bi政zheng策ce傳chuan導dao機ji製zhi
，需xu要yao更geng多duo其qi他ta政zheng策ce配pei合he，給gei小xiao微wei企qi業ye和he民min營ying企qi業ye鬆song綁bang，同tong時shi提ti高gao銀yin行xing積ji極ji性xing。

　　交通銀行金融研究中心發布報告稱，預計明年可能有2-3次降準，且定向降準的概率更大。該報告也稱，鑒於貸款利率很可能即將下行、目前存貸款基準利率已是曆史最低，預計全麵降息的可能性仍不大。

　　梁斯表示，宏觀政策需要協調配合

，財政
、貨huo幣bi政zheng策ce應ying同tong時shi發fa力li，解jie決jue信xin貸dai供gong給gei意yi願yuan不bu足zu和he信xin貸dai需xu求qiu意yi願yuan不bu足zu的de問wen題ti。如ru財cai政zheng推tui進jin降jiang稅shui減jian費fei措cuo施shi要yao落luo到dao實shi處chu，針zhen對dui實shi際ji情qing況kuang可ke以yi適shi度du放fang鬆song征zheng管guan條tiao件jian為wei企qi業ye營ying造zao更geng好hao的de經jing營ying環huan境jing，增zeng強qiang金jin融rong機ji構gou的de風feng險xian偏pian好hao。

　　shengsongchengyebiaoshi，jiejuexiaoweiheminyingqiyerongzinanherongziguiwentizhizhong，jiejuerongzinangengweijinpo
，jiejuezheyiwentixuyaofahuizhengcetiaokongzuoyong，dantongshixuyaokaoshichanghuashouduanquluoshi
，fahuiyinxingzishenyiyuanhejijixing，bimianzhengce“一刀切”。