如市場預期
，30日，央行再次暫停逆回購操作。

　　30日早間，央行公告稱
，考慮到月末財政支出力度較大


，銀行體係流動性總量處於較高水平
，2018年11月30日不開展逆回購操作。

　　這是自10月26日以來
，央行連續26個交易日暫停逆回購操作，繼續刷新空窗期時長新高。上一次
，央行連續一個月不開展公開市場逆回購操作，還是在2015年5月份。

　　nihuigoushiyangxingxiangyijijiaoyishanggoumaiyoujiazhengquan，bingyuedingzaiweilaitedingriqijiangyoujiazhengquanmaigeiyijijiaoyishangdejiaoyixingwei，mudezhuyaoshixiangshichangshifangliudongxing。

　　平安證券認為，央行此次暫停逆回購並不意味著貨幣政策收緊。央行此舉可能出於以下幾個方麵的考慮：第di一yi，當dang前qian銀yin行xing體ti係xi流liu動dong性xing總zong量liang依yi然ran處chu於yu合he理li充chong裕yu水shui平ping。第di二er

，市shi場chang利li率lv依yi然ran保bao持chi低di位wei平ping穩wen運yun行xing。第di三san
，邊bian際ji緩huan解jie中zhong美mei利li差cha倒dao掛gua帶dai來lai的de人ren民min幣bi貶bian值zhi壓ya力li。

　　hongyeqihuojinrongyanjiuyuanbaogaozhichu，bulunyangxingshifoujinxinglezhenghuigoucaozuo

，yijidangqianlianxuzantingnihuigoudecaozuo，doubunengdaibiaohuobizhengcejianghuishoujin。jinguanzaishuiqiyalixia
，huozheyuemoyinsudechongjixia，liudongxingjianghuiyousuoshoulian

，danshizhengtilaikanrengranbaochizhehelichongyu。tongchangniandidouyoujiaodaguimodecaizhengkukuantoufang，bansuizhecaizhengzhichudaowei
，liudongxingwentiyejiangdedaohuanjie。

　　gaibaogaohaitishi

，dangqianwoguojingjizhouqihezhengcezhouqiyuhaiwaishichangcunzaifenhua，zijindewailiuyalijiaoda。ruoliudongxingkuansongguodu，jianghuiyingxiangrenminbihuilvdezongtiwending。zongdelaikan

，nihuigoucaozuolianting
，bingbuyiweihuobizhengcezhuanxiang，muqianhuobizhengcebucunzaimingxianshoujindejichu。weilaiyangxingjiangjixubaochishidudeliudongxing

，jinyibutuijinkuanhuobixiangkuanxinyongdechuandao，shidezijinzaishitijingjizhongchendianxialai。

　　中信證券報告指出，本輪連續暫停逆回購操作的本質是加強版“縮短放長”，期限拉長有利於維持利率水平低位運行，是為了在避免短端利率過低的同時穩杠杆。

　　隨著央行持續暫停公開市場操作，對於降準的“猜想”日漸升溫。

　　haitongzhengquangushoujiangchaotuanduifenxirenwei，jiangzhunkongjianrengzai，jiangxiyoudaiguancha。zongjieeryan
，dangqianwoguohongguangangganlvzouwen
，jinrongfengxianxiajiang，jingjixiaxingyalijiaoda，rongzixuqiudimi。kaolvdaowoguocunkuanzhunbeijinlvxiangduijiaogao，jiangzhunrengyoukongjian。danjinyikaohuobishuliangkuansongjichuangkouzhidaoxiaoguoyouxian，erjiangxiyouliyujiangdirongzichengben，cijitouzihexiaofei。

　　從利率方麵考慮，平安證券認為未來降息的必要性不大。中美貨幣政策分化成為我國降息的主要掣肘。美聯儲大概率在今年12月繼續加息，並在2019年可能加息2-3次；而er我wo國guo的de貨huo幣bi政zheng策ce基ji調tiao依yi然ran是shi中zhong性xing偏pian寬kuan鬆song。鑒jian於yu目mu前qian中zhong美mei短duan端duan利li率lv已yi經jing出chu現xian倒dao掛gua
，如ru果guo未wei來lai我wo國guo進jin一yi步bu降jiang息xi，這zhe會hui加jia大da中zhong美mei利li差cha倒dao掛gua的de幅fu度du
，增zeng大da資zi本ben外wai流liu和he人ren民min幣bi的de貶bian值zhi壓ya力li。但dan考kao慮lv到dao民min營ying企qi業ye融rong資zi環huan境jing修xiu複fu成cheng為wei當dang前qian的de政zheng策ce焦jiao點dian
，不bu排pai除chu未wei來lai對dui中zhong小xiao微wei民min營ying企qi業ye貸dai款kuan利li率lv給gei予yu一yi定ding的de優you惠hui。另ling外wai
，采cai用yong結jie構gou性xing貨huo幣bi政zheng策ce工gong具ju，“定向滴灌”改善民營企業的融資環境。