期貨“活水”潤鋼企——來自西南、西北鋼鐵產業鏈的調研紀實

2026-04-16 04:45:29

中國冶金報中國鋼鐵新聞網

記者何惠平報道

　　“如果沒有期貨，在這輪價格下跌中，雲南省鋼廠至少損失5000萬元。”8月20日，雲南安寧園區，武昆股份副總經理鄒鴻告訴《中國冶金報》記者。就在今年8月份，昆明市場螺紋鋼現貨價格10天內急跌280元/噸，武昆通過上海期貨交易所（下稱上期所）螺紋鋼合約提前鎖定6300噸倉單，不僅規避了跌價風險，還因期貨套保規避了價格下跌的損失。“一增一減，就是每噸200多元的利潤差。”鄒鴻感慨，“期貨不是洪水猛獸，而是實體企業的‘護城河’。”

　　從雲貴高原到關中平原，《中國冶金報》記者跟隨上期所“強源助企”調研團隊一路走訪昆鋼、呈鋼、陝鋼、包鋼及中儲西安交割庫，目睹期貨工具如何嵌入生產、銷售、物流、融資全鏈條：倉單像“提貨券”一樣在係統裏流轉，基差像“溫度計”一樣指導每日定價，冬儲、出口、長協、工程投標，每一個環節都能找到一個對應的期貨“工具箱”。一條期貨“活水”正源源不斷潤澤鋼鐵企業，為傳統重工業注入了輕盈而強勁的金融活力。

　　價格“過山車”下的避險利器——

　　昆鋼的“雙百”戰役

　　“雲南市場小，價格彈性大，往往全國還沒跌，昆明先跌；全國還沒漲，昆明先漲。”鄒鴻用“猴性十足”形容區域行情，“2025年8月份，為進一步規避現貨價格下跌的風險，我們鎖定基差，首次通過永安資本把6300噸現貨注冊成標準倉單，對接廣東、江蘇買家鎖定基差100餘元/噸，對衝後噸鋼盈利106元；與此同時，這次套保對應的貨物庫存順利消化，也規避了現貨價格後續100元/噸的下跌。”他給《中國冶金報》記者算了筆“雙百”賬：套保獲益超100元/噸、跌價規避100元/噸，合計200元/噸收益。

　　更讓昆鋼“上癮”的是，交割打破了400千米的銷售半徑。“過去雲貴地區供應過剩，隻能低價北上四川、南下廣西，現在借助期貨標準倉單，貨可以走到廣州、上海，甚至東南亞。”2025年1月—7月份，昆鋼已累計完成2.3萬噸交割及出口貨物套保，首次實現老撾5000噸/月直采。“期貨為我們搭起了一條‘空中走廊’。”鄒鴻說。

　　從“地攤買賣”到“基差報價”——

　　呈鋼的品牌躍遷

　　在曲靖馬龍工業園區，呈鋼副總經理薛鍾謙告訴《中國冶金報》記者：“以前這裏還是采用‘一口價’叫賣模式，每天早會拍腦袋定價，貿易商圍著廠區大門蹲點搶貨，像地攤。2021niankaishi，baokuochenggangjiyunnanshengneideqitayixiegangmaoqiyezhubukaishishiyongqihuogongjujinxingfengxianguanli，yezhubushiyongqihuojiagezuoweigonghuodingjiajizhun，changshikaizhankucuntaoqibaozhicaozuo，anzhao‘期貨合約+基差’的方式進行報價，一開始老客戶不接受，我們就用期貨點價給他們示範。”

　　去年呈鋼對衝35萬噸庫存，在2024年價格下跌周期很好地覆蓋了現貨端虧損。“品牌+期貨”還讓呈鋼順利打入白鶴灘、渝昆高鐵等國家重點工程。

　　“家門口的交割庫”——

　　中儲西安破解“千裏送貨”難題

　　西北鋼企長期被“運費吃利潤”困擾：把鋼材拉到華東交割庫，運費為200元/噸～250元/噸，等於“白送半個月利潤”。2024年12月份，中儲股份西安物流中心獲批西北首家熱軋卷板交割庫，核定庫容為3萬噸，“包鋼”“天鐵”首批17手倉單在此生成，半年累計交割5100噸，帶動熱軋卷板區域成交規避了60元/噸～80元/噸的利潤波動。

　　“別小看這每噸60元，西北熱軋卷板年流通量為300萬噸，意味著整個行業增加效益1.8億元。”中儲西安總經理範國利指著在560畝園區裏穿梭的卡車說，“90%的倉單產品在這裏被剪切、分條後送往下遊，園區加工能力提升到日開平1500噸。交割庫就像磁鐵，目前園區有200多家貿易商、100多家加工商在這裏聚集。”更讓小微企業受益的是“期轉現”：西安高新某加工廠接到100噸緊急訂單，傳統模式下需向鋼廠訂貨，20天～40天交貨，如今通過交割庫“期轉現”，當天點價、當天提貨、當天加工，僅用6小時，原料就上了生產線。

　　“期貨把‘遠水’變成‘近水’，解決了西北市場‘小、散、急’的需求痛點。”範國利說道。

　　從“先生產後銷售”到“鎖價生產”——

　　陝鋼的“一把手工程”

　　“過去是‘先生產後銷售’，價格聽天由命；現在是‘鎖價再生產’，利潤自己掌控。”陝鋼集團副總經理宗衛東用一句話概括期現融合帶來的變化。2015年陝鋼成立期貨部，該集團黨委副書記、總經理親自掛帥，把套保列為“一把手工程”，建立“數據支撐—策略研究—方案執行”閉環：每日將現貨數據、期貨行情、基差表準時推送到經營領導小組群，每周五固定召開策略會，套保方案需經財務、法務、期貨、銷售四部門聯審，審批簽字後方可執行。

　　2023年冬儲，陝鋼預判春節後需求疲軟，提前在盤麵賣出10萬噸螺紋鋼，均價為4050元/噸，節後現貨價格跌至3700元/噸，期貨平倉盈利280元/噸，完全對衝現貨跌價損失；“五一”前又通過買入鐵礦石2409合約鎖定原料成本價，避免了6月份礦價上漲120元/噸的衝擊。“兩年下來，套保對利潤的貢獻從0提升到18%，財務報表波動率下降40%。”宗衛東說。

　　期貨“工具箱”裏的新花樣——

　　西部鋼企的5大探索

　　經過一路采訪，《中國冶金報》記者梳理出西部鋼企運用期貨的五大創新：

　　一是庫存管理：昆鋼、呈鋼等企業把標準倉單進行抵質押，可以提升資金使用效率，綜合計算下來資金成本降低2.5%左右，一年節省財務費用2000萬元。

　　二是出口鎖彙：呈鋼在老撾、緬甸出口采用“期貨價格+升貼水”定價，同時用人民幣/泰銖交叉彙率套保，避免彙率波動，2024年出口利潤增加800萬元。

　　三是長協鎖價：陝鋼與陝西路橋簽訂12萬噸螺紋長單，用期貨+基差鎖定3個月價格，比傳統鎖價多獲利150元/噸。

　　四是冬儲點價：包鋼在西安交割庫推出“冬儲+點價”模式，貿易商先付20%保證金，3個月內任意時點按期貨價點價提貨，既解決了鋼廠資金回籠問題，又讓貿易商享受價格上漲紅利。

　　五是綠色低碳：昆鋼將超低排放改造收益與期貨套保結合，通過賣出碳排放遠期合約，鎖定改造補貼收益，提前回籠3億元綠色資金。

　　讓“活水”流得更遠——

　　各方共築期現生態圈

　　“期貨再好，不會用也白搭。”在采訪中，多家企業呼籲：一是繼續優化全國交割區域布局，拓寬交割輻射範圍；二是推出冷軋卷板等更多品種，滿足高端產品避險需求；sanshijiangdijiaogechengben，youhuachangkushenpiliucheng。duici，shangqisuoxiangguanfuzerenbiaoshi，shangqisuojiangshizhongjianchifuwushitijingjidegenbenzongzhi，bashitiqiyefengxianguanlidexuqiuzuoweiqihuoshichanggaigechuangxindedongliheyuanquan，chixutishengchanyefuwugongzuozhixiao。

　　雲南證監局表示，將把鋼鐵期貨人才培訓納入“雲嶺金融英才”計劃，3年培養100名期現融合骨幹。永安期貨期貨公司相關負責人直言：“期貨公司要當好‘自來水廠’，把交易所的‘源頭活水’精準引到企業‘田間地頭’。”

　　範國利給《中國冶金報》記者看過這樣一張夜景圖片：中儲西安交割庫燈火通明，一列列火車正緩緩駛入，車皮上“期貨交割”的藍色大字格外醒目。千裏之外，昆明、曲靖、西安、包頭……一條條產線、一張張倉單、一次次點價，正悄然重塑中國鋼鐵產業的商業邏輯——價格不再是“聽天由命”，利潤不再“靠天吃飯”。

　　期貨，這條看似無形的金融活水，正沿著交割庫、廠庫、期貨公司、銀行、貿易商鋪設的“管道”，源源不斷流向實體經濟最前線，潤澤鋼鐵企業，激蕩出高質量發展的新動能。

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：張雨恬

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