程鵬

　　回顧2024年7月份鐵礦石價格表現及交易邏輯，弱現實引導鐵礦石價格走弱，螺紋鋼拋售加劇價格回落，鐵礦石價格呈現先揚後抑走勢。7月初延續6月下旬的超跌反彈走勢
，鐵礦石價格短暫衝高。

　　一方麵是部分一線城市房屋成交量環比大幅回升，提振市場對於房地產回暖的信心；另一方麵是市場對7月份重要會議存在政策增量預期。隨著市場預期落空
，鐵礦石價格見頂回落並持續下挫
，黑色係交投重心回歸整體偏弱的基本麵，7月yue中zhong旬xun貿mao易yi商shang集ji中zhong拋pao售shou舊jiu標biao螺luo紋wen鋼gang加jia劇ju市shi場chang悲bei觀guan情qing緒xu，鋼gang企qi利li潤run迅xun速su收shou縮suo導dao致zhi鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu見jian頂ding，鐵tie礦kuang石shi自zi身shen供gong需xu寬kuan鬆song，價jia格ge整zheng體ti跟gen隨sui鋼gang材cai價jia格ge下xia行xing。7月份普氏62%鐵礦石價格指數月度均值為105.94美元/噸，環比下跌0.5%，同比下跌5.8%。

　　供應方麵，7月份澳大利亞鐵礦石發運量季節性回落
，巴西方麵鐵礦石發運量保持較高水平
，受澳大利亞發運量回落影響，到港量出現階段性下降；8月份澳大利亞、巴西鐵礦石發運量有環比回升預期。非主流礦受礦價下跌影響，發運量環比回落，7月份非主流礦周均發運量環比下降8.1%。根據海關數據，7月份
，我國鐵礦石進口量為10281.3萬噸

，環比增加520.3萬噸，同比增加223.2萬噸。1月—7月份，我國鐵礦石進口量為71377.4萬噸，同比增加4481.99萬噸。

　　2024年第2季度，四大礦山保持發運增長態勢
，發運量同比增速為2.38%
，環比保持兩位數以上的增幅。根據四大礦山年度產銷目標及當前產量情況預估，2024年下半年四大礦山產量為58405萬噸
，同比基本持平
，環比增幅為6.8%。根據以往發往中國的鐵礦石比例折算，預計2024年下半年四大礦山發往中國的鐵礦石環比增量為2550萬噸。

　　國產礦方麵

，由於去年同期的基數較低，2024年上半年國產礦產量增速較快，上半年國內鐵礦石的增量主要來自新礦山投產及在產礦山的高產能利用率。但7月份由於鐵礦石價格跌幅較大且跌速較快，國產礦企業開工率出現大幅下滑。相關機構調研數據顯示

，1月—6月份全國433家礦山企業國產鐵精粉累計產量為14968.5萬噸，同比增加761.7萬噸。截至7月26日，全國186家礦山企業產能利用率為58.7%，同比下降6.67個百分點。當前礦價已經觸及國產礦邊際生產成本，疊加國內鐵資源開發計劃持續推進，預計2024年8月份國產礦產量進一步下滑空間偏小，或維持當前偏低產量。

　　綜合來看

，7月(yue)份(fen)全(quan)球(qiu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)量(liang)整(zheng)體(ti)呈(cheng)季(ji)節(jie)性(xing)回(hui)落(luo)趨(qu)勢(shi)，其(qi)中(zhong)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)季(ji)節(jie)性(xing)發(fa)運(yun)量(liang)回(hui)落(luo)，後(hou)期(qi)有(you)回(hui)升(sheng)周(zhou)期(qi)。受(shou)礦(kuang)價(jia)快(kuai)速(su)下(xia)跌(die)至(zhi)邊(bian)際(ji)成(cheng)本(ben)影(ying)響(xiang)，當(dang)前(qian)國(guo)產(chan)礦(kuang)產(chan)量(liang)和(he)非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)發(fa)運(yun)量(liang)已(yi)經(jing)出(chu)現(xian)較(jiao)大(da)程(cheng)度(du)下(xia)滑(hua)，預(yu)計(ji)8月份主流礦供給將低位回升，但非主流礦和國產礦供應將保持低位，供應水平由前期高供應回落至中位水平，供給端壓力將有所減小。

　　需求方麵，7月份鐵水產量維持高位，鋼企日耗接近去年同期且持續高位
，鋼企基本上采取按剛需補庫的策略
，進入7月下旬，鋼企盈利麵大幅收窄，鋼企虧損加重，采購趨於謹慎。短期鐵水產量自高位回落
，原因是在舊標螺紋鋼拋壓
、終zhong端duan需xu求qiu偏pian弱ruo及ji銷xiao售shou不bu暢chang等deng因yin素su的de共gong同tong作zuo用yong下xia
，鋼gang企qi虧kui損sun範fan圍wei擴kuo大da，部bu分fen鋼gang企qi主zhu動dong減jian產chan以yi確que保bao新xin舊jiu螺luo紋wen鋼gang國guo標biao平ping穩wen過guo渡du
，短duan期qi鐵tie水shui產chan量liang進jin入ru下xia降jiang周zhou期qi。

　　截至8月9日
，據相關機構調研，全國247家鋼企高爐開工率為80.21%
，周環比下降1.07個百分點，同比下降3.59個百分點；高爐煉鐵產能利用率為87.02%，周環比下降1.85個百分點，同比下降4.01個百分點；鋼企盈利麵為5.19%
，周環比縮窄1.30個百分點，同比縮窄56.28個百分點；高爐日均鐵水產量為231.70萬噸，周環比下降4.92萬噸，同比下降11.90萬噸。8月份國內需求增速同比下滑且鋼企減產意願較強，國內鐵礦石供需關係或持續惡化。

　　近jin期qi鐵tie礦kuang石shi現xian實shi端duan和he預yu期qi端duan均jun偏pian弱ruo，價jia格ge不bu斷duan走zou低di，遠yuan月yue價jia格ge已yi經jing觸chu及ji非fei主zhu流liu礦kuang山shan和he國guo產chan礦kuang邊bian際ji成cheng本ben。一yi方fang麵mian，需xu求qiu見jian頂ding回hui落luo，主zhu要yao受shou舊jiu標biao螺luo紋wen鋼gang現xian貨huo拋pao售shou影ying響xiang，鋼gang企qi利li潤run大da幅fu下xia滑hua並bing進jin入ru虧kui損sun
，多duo家jia鋼gang企qi因yin為wei新xin舊jiu國guo標biao平ping穩wen過guo渡du、虧損加劇及銷售不佳而主動停減產，預計鐵水產量將開啟下降周期；另一方麵
，外礦供給量出現階段性下滑

，中期供給量增加的預期尚未改變
，7月(yue)份(fen)屬(shu)於(yu)澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)礦(kuang)山(shan)季(ji)節(jie)性(xing)發(fa)運(yun)淡(dan)季(ji)
，低(di)發(fa)運(yun)量(liang)已(yi)在(zai)近(jin)期(qi)到(dao)港(gang)量(liang)上(shang)有(you)所(suo)體(ti)現(xian)
，近(jin)期(qi)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)受(shou)低(di)到(dao)港(gang)量(liang)影(ying)響(xiang)出(chu)現(xian)階(jie)段(duan)性(xing)去(qu)庫(ku)存(cun)
，預(yu)期(qi)到(dao)港(gang)量(liang)會(hui)觸(chu)底(di)回(hui)升(sheng)，港(gang)口(kou)去(qu)庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)性(xing)不(bu)強(qiang)
，後(hou)期(qi)需(xu)關(guan)注(zhu)低(di)價(jia)格(ge)是(shi)否(fou)會(hui)對(dui)非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)和(he)國(guo)產(chan)礦(kuang)供(gong)給(gei)造(zao)成(cheng)壓(ya)力(li)。由(you)於(yu)自(zi)身(shen)供(gong)需(xu)寬(kuan)鬆(song)格(ge)局(ju)不(bu)改(gai)
，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)整(zheng)體(ti)跟(gen)隨(sui)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)運(yun)行(xing)

，當(dang)前(qian)供(gong)需(xu)及(ji)宏(hong)觀(guan)麵(mian)均(jun)無(wu)明(ming)顯(xian)的(de)向(xiang)上(shang)驅(qu)動(dong)，預(yu)期(qi)短(duan)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)以(yi)偏(pian)弱(ruo)運(yun)行(xing)為(wei)主(zhu)。

　　《中國冶金報》（2024年08月15日 03版三版）