趙毅

　　清明節假期後首日（4月7日），黑色係期貨價格上漲，鐵礦石領漲
，鋼材及“雙焦”跟漲。螺紋鋼和熱軋卷板期貨主力合約換月後均取得較好漲幅。“金三”失色後，4月、5月份鋼材價格表現如何？哪些因素會成為影響鋼價的主要因素呢？

　　國家統計局此前公布的1月—2月份房地產數據較差，開發投資—施工—竣工—銷售等多個環節均偏差，其中不少數據較去年同期跌幅在兩位數。由於今年春節至正月十五基本上貫穿整個2月份，而複產複工更多從3月份開始，導致今年前2個月的實際工作日少於去年同期，最終顯現出來的數據較差。

　　但(dan)從(cong)另(ling)一(yi)個(ge)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)

，利(li)好(hao)房(fang)地(di)產(chan)的(de)政(zheng)策(ce)持(chi)續(xu)釋(shi)放(fang)，並(bing)未(wei)轉(zhuan)換(huan)為(wei)銷(xiao)量(liang)或(huo)價(jia)格(ge)的(de)上(shang)漲(zhang)，說(shuo)明(ming)房(fang)地(di)端(duan)仍(reng)處(chu)於(yu)擠(ji)泡(pao)沫(mo)的(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)。據(ju)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)調(tiao)研(yan)數(shu)據(ju)統(tong)計(ji)，截(jie)至(zhi)3月13日，河北地區的156個工地開複工率達66.7%，較去年同期下降17.8個百分點
；勞務到位率為71%，較去年同期下降8.6個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。調(tiao)研(yan)數(shu)據(ju)也(ye)從(cong)側(ce)麵(mian)說(shuo)明(ming)了(le)房(fang)地(di)產(chan)和(he)基(ji)建(jian)的(de)開(kai)複(fu)工(gong)情(qing)況(kuang)不(bu)及(ji)往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)。根(gen)據(ju)已(yi)公(gong)布(bu)的(de)數(shu)據(ju)，目(mu)前(qian)難(nan)以(yi)對(dui)房(fang)地(di)產(chan)做(zuo)太(tai)多(duo)的(de)實(shi)質(zhi)性(xing)樂(le)觀(guan)預(yu)期(qi)。因(yin)此(ci)
，如(ru)果(guo)下(xia)遊(you)終(zhong)端(duan)無(wu)顯(xian)著(zhu)變(bian)化(hua)，鋼(gang)價(jia)的(de)回(hui)升(sheng)隻(zhi)能(neng)定(ding)義(yi)為(wei)反(fan)彈(dan)，離(li)反(fan)轉(zhuan)還(hai)有(you)一(yi)定(ding)距(ju)離(li)。

　　春節前後是市場最關注庫存變化的時候。今年螺紋鋼的庫存高點是1324.8萬噸，與過去兩年和疫情前的2019年基本持平，符合市場預期。但今年庫存峰值較往年要晚兩周出現，也說明了下遊需求啟動較慢。

　　統計數據顯示，截至4月4日當周（3月29日—4月4日）
，螺紋鋼總庫存為1155.14萬噸，周環比下降63.31萬噸，同比上升78.56萬噸。螺紋鋼已連續3周去庫存，且過去兩周去庫存速度較快。其中，社會庫存連續4周下降
，廠庫連續3周下降。從橫向比較來看，今年的周度去庫存速度快於過去兩年。根據曆史統計情況來看，第2季度是重要的去庫存階段
，春季氣候便於工地施工，上半年各行業也傾向於生產建設。

　　筆者建議關注兩點：一是去庫存速度
，較快的速度說明需求回升加快；二是去庫存的持續性，周期越長越有助於庫存降至偏低水平，利於下半年鋼材市場。

　　4月3日
，財聯社公開市場信息稱，國家發展改革委、工信部、生態環境部、應急管理部、guojiatongjijuhuitongyouguanfangmianjiangjixukaizhanquanguocugangchanliangtiaokonggongzuo
，tuidonggangtiechanyejiegoutiaozhengyouhua，cujingangtiexingyegaozhiliangfazhan。cugangkongchanzaidujinrushiye。

　　根據國家統計局數據，今年1月—2月份，我國粗鋼產量為16796萬噸，同比增長1.6%。2023年粗鋼產量與2022年持平。受微利或虧損影響
，部分鋼企在春節前後有自主限產行為

，但筆者認為限產持續時間不會太長。目前剛進入第2季度
，結合企業年度生產經營計劃和原材料成本，後續的鋼材產量有望逐步回升
，尤其是處於低水平的螺紋鋼品種。截至4月4日當周（3月29日—4月4日），螺紋鋼產量為212.63萬噸
，周環比上升2.89萬噸，同比下降88.6萬噸。螺紋鋼產量不但低於往年同期水平
，也低於過去5年任一時段的低點。那麼隨著春季工地複工和螺紋鋼庫存的下降，鋼企螺紋鋼產量大概率呈回升趨勢。

　　bizherenwei
，jishijinnianyoucugangkongchanzhengce，yishidagailvchuxianzaixiabannian
，ershiduanqineizhihuizaochengqingxushanghuoshichangyuqishangdeyingxiang，bingbuhuidaozhishizhixingjianchan。

　　海外方麵，在清明節期間
，美國公布的3月份非農就業人數增加30.3萬人，創2023年5月份以來的最大增幅，大超市場預期。與此同時
，海外有色金屬價格多有上漲
，市場整體氛圍偏暖。

　　對於春季鋼材走勢，筆者認為喜憂參半。“喜”的是經過前期的下跌，鋼價具備超跌反彈基礎，下跌空間不大
，且粗鋼控產消息和去庫存都有助於鋼價回升。“憂”deshifangdichanshichangyiranpianruo
，wulunshicongshujushanghaishicongtiaoyanqingkuangshang，doukanbuchuzhongduanshizhixinggaishan。bizhejianyimiqieguanzhuzhenshixuqiubianhuaqingkuang，duanqigangjiayoufandan，danruguoxuqiuwuqidong

，fandanhouyingfenggaopiankongduidai。

　　《中國冶金報》（2024年04月11日 03版三版）