馮豔成

　　近兩周（2月27日—3月10日）
，焦煤
、焦炭期價總體運行呈現震蕩偏弱走勢。其中
，焦炭價格觸及中長期運行區間（2400元/噸～3000元/噸）的上限後震蕩回落

，最低跌至2830元/噸附近，隨後再反彈至2930元/噸（截至3月10日夜盤收盤），3月份累計漲幅為0.9%；焦煤期價自最高觸及2100元/噸後持續回落，最低跌至1935元/噸，3月10日夜盤小幅反彈至1990元/噸附近
，3月份累計跌幅為1.29%。

　　現貨方麵
，焦煤現貨價格經曆一段時間反彈後，由於焦價提漲不暢
，焦煤價格上漲乏力，近期小幅回調。

　　從市場變化來看，國內宏觀層麵
，近期全國兩會召開，《政府工作報告》提及今年國內生產總值增長目標為5%左右，市場普遍預期該目標實現難度不大。國際層麵，不確定性因素對國內的擾動依然不減。3月7日

，美聯儲主席鮑威爾提及了美國經濟數據表現強勁，或將令終端利率高於預期

，美聯儲不排除重新加快加息步伐。其重申“鷹派”立(li)場(chang)致(zhi)使(shi)國(guo)內(nei)外(wai)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)震(zhen)蕩(dang)幅(fu)度(du)加(jia)大(da)。不(bu)過(guo)目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)，美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)預(yu)期(qi)暫(zan)未(wei)對(dui)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)板(ban)塊(kuai)造(zao)成(cheng)較(jiao)大(da)影(ying)響(xiang)
，也(ye)反(fan)映(ying)出(chu)目(mu)前(qian)市(shi)場(chang)對(dui)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)修(xiu)複(fu)的(de)強(qiang)預(yu)期(qi)是(shi)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)板(ban)塊(kuai)價(jia)格(ge)運(yun)行(xing)的(de)主(zhu)導(dao)因(yin)素(su)。

　　產業鏈方麵，3月份以來
，黑色金屬終端市場需求恢複情況相對良好，“強預期”進入兌現初期，對盤麵仍形成偏強支撐，尤其在螺紋鋼
、熱卷上表現較為突出。鐵礦石價格監管風險依然存在，抑製了其上漲趨勢。對於“雙焦”，近(jin)期(qi)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)提(ti)漲(zhang)遲(chi)遲(chi)未(wei)能(neng)落(luo)地(di)，煉(lian)焦(jiao)成(cheng)本(ben)上(shang)漲(zhang)幅(fu)度(du)難(nan)以(yi)轉(zhuan)移(yi)至(zhi)下(xia)遊(you)，市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)受(shou)到(dao)一(yi)定(ding)影(ying)響(xiang)。同(tong)時(shi)蒙(meng)古(gu)國(guo)煤(mei)炭(tan)通(tong)關(guan)量(liang)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)，增(zeng)強(qiang)了(le)焦(jiao)煤(mei)供(gong)應(ying)能(neng)力(li)
，促(cu)使(shi)“雙焦”期價震蕩偏弱，盤麵升水幅度逐步收窄。

　　回到“雙焦”基ji本ben麵mian來lai看kan
，目mu前qian焦jiao企qi再zai次ci受shou到dao煤mei礦kuang和he鋼gang廠chang的de雙shuang向xiang擠ji壓ya，盈ying利li空kong間jian縮suo窄zhai。焦jiao企qi生sheng產chan保bao持chi相xiang對dui穩wen定ding，但dan焦jiao炭tan剛gang性xing需xu求qiu總zong體ti良liang好hao

，對dui於yu拉la動dong焦jiao價jia上shang漲zhang的de邏luo輯ji未wei變bian。在zai成cheng本ben端duan，國guo內nei煤mei礦kuang安an全quan檢jian查zha力li度du趨qu嚴yan
，局ju部bu地di區qu煤mei礦kuang生sheng產chan負fu荷he下xia降jiang
，但dan煤mei炭tan進jin口kou量liang大da幅fu增zeng加jia，對dui煤mei價jia形xing成cheng拖tuo累lei。

　　具體來看
，目前大多數焦企仍處於虧損或微盈利狀態。3月10日調研數據顯示，全國獨立焦企平均噸焦盈利僅10元，主產地山西省焦企噸焦盈利50yuanzuoyou。jinqisuizhejiaomeijiagezhidiefandan，jiaoqilianjiaochengbenyouyidingtaisheng，poshijiaoqitizhangjiaojia，yizaijiangchengbenyalixiangxiayouzhuanyi。danjiezhimuqian

，tizhangchichiweinengluodi，yalizaicichuanhuichengbenduan，yazhijiaomeijiagedefandanqushi。jinqizhongjiaoxiezhaokaishichangfenxihuiyi
，jianyigeqiyegenjugeziqingkuangyanchangjiejiaoshijian，jiangdifuhe
，xianchan30%左右；同時減少或停止高價煤炭的采購，降低成本等等。從近期焦企生產情況來看，整體產能利用率基本維持在72%左右、日產量為66萬噸，總體處於中位偏低水平。考慮到當前需求尚可，後期焦企繼續降低生產負荷的空間不大。

　　congxiayougangchangduanlaikan
，jinqijiancaichengjiaoliangyijibenhuifuzhiquniantongqishuiping
，qiequkucunyoujiasuqushi，chunjixingqingkaijuzongtibiaoxianfuheyuqi，qudonggangcaijiagechengxianzhendangpianqiangzoushi，gangchangzhengtiyingliqingkuangdeyihaozhuan。3月10日調研數據顯示，全國247家鋼廠盈利麵擴大至50%左右。從鋼廠生產情況來看，目前無論是長流程還是短流程鋼廠，均處於穩步提產過程中。其中，長流程鋼廠的高爐日均鐵水產量增至236.47萬噸，較年初增加15.75萬噸
，同比增加21.41萬wan噸dun。焦jiao炭tan總zong體ti需xu求qiu增zeng加jia幅fu度du明ming顯xian超chao過guo供gong應ying
，利li於yu焦jiao價jia上shang漲zhang
，但dan鋼gang廠chang對dui焦jiao價jia上shang漲zhang接jie受shou程cheng度du低di於yu市shi場chang預yu期qi


，或huo許xu與yu鋼gang廠chang仍reng是shi以yi消xiao耗hao廠chang內nei庫ku存cun為wei主zhu、持續采取低原料庫存措施有關。截至3月10日，全國247家鋼廠焦炭庫存為667.9萬噸，同比下降52.84萬噸。

　　lianjiaomeifangmian，guoneiyinjinqineimengguyimeikuangfashengshigu，quanguomeikuanganquanshengchanjianzhaquyan，yidingchengdushangzhiyuelemeikuangdeshengchanxiaolv。tiaoyanshujuxianshi，quanguo110家洗煤廠焦精煤日均產量降至60.7萬噸，較事故發生前下降2.4萬噸，這也是刺激煤價止跌反彈的關鍵因素。進口方麵
，海關最新數據顯示，今年1月—2月份，我國累計進口煤炭6064.2萬噸
，同比大增70.8%。分煤種來看，預計煉焦煤進口量將大幅增加。短期來看，蒙古國煤炭通關量依然處於高位
，3月份以來甘其毛都口岸日均通關1000車左右
；長期來看
，澳大利亞煤炭價格雖有所回落
，但依然處於相對高位，短期進口量仍有限。

　　綜合來看，近期焦炭基本麵總體運行良好，供應趨穩、需求增加利於焦價偏強運行，但焦價提漲效果不及市場預期。另外，煤炭進口量大增對焦煤價格形成拖累，促使“雙焦”總體表現弱於其他期貨品種。短期來看，鑒於需求穩中向好
，“雙焦”偏強運行邏輯未變，但現貨市場價格漲跌不定導致期貨市場震蕩加劇的態勢仍將延續。

　　《中國冶金報》（2023年03月16日 03版三版）