近期鎳期貨價格在高位偏強波動，一度突破21萬元/噸dun的de關guan口kou。隨sui著zhe宏hong觀guan預yu期qi轉zhuan暖nuan，工gong業ye品pin整zheng體ti呈cheng現xian出chu向xiang上shang反fan彈dan的de趨qu勢shi。影ying響xiang鎳nie價jia的de重zhong要yao因yin素su紛fen紛fen落luo地di
，但dan實shi際ji利li空kong影ying響xiang在zai盤pan麵mian上shang的de表biao現xian相xiang對dui偏pian弱ruo。在zai國guo內nei外wai低di庫ku存cun的de狀zhuang態tai下xia，鎳nie價jia繼ji續xu波bo動dong偏pian強qiang運yun行xing。需xu要yao注zhu意yi的de是shi，產chan業ye鏈lian對dui於yu鎳nie價jia抬tai升sheng的de接jie受shou度du相xiang對dui有you限xian。因yin此ci，雖sui然ran盤pan麵mian及ji市shi場chang共gong振zhen情qing緒xu對dui鎳nie價jia形xing成cheng利li好hao支zhi撐cheng，但dan追zhui漲zhang仍reng需xu謹jin慎shen，同tong時shi應ying關guan注zhu期qi現xian是shi否fou出chu現xian背bei離li波bo動dong。

　　宏觀信息偏暖 市場情緒偏樂觀

　　在美聯儲加息75個基點的預期兌現後，市場預計自12月(yue)份(fen)起(qi)美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)。近(jin)期(qi)美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)顯(xian)著(zhu)走(zou)弱(ruo)，對(dui)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)的(de)壓(ya)力(li)有(you)所(suo)減(jian)小(xiao)。而(er)近(jin)期(qi)國(guo)內(nei)防(fang)疫(yi)政(zheng)策(ce)優(you)化(hua)
，複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)和(he)流(liu)通(tong)修(xiu)複(fu)的(de)預(yu)期(qi)轉(zhuan)強(qiang)，製(zhi)造(zao)業(ye)鏈(lian)條(tiao)修(xiu)複(fu)預(yu)期(qi)回(hui)升(sheng)。同(tong)時(shi)，隨(sui)著(zhe)全(quan)麵(mian)降(jiang)準(zhun)，房(fang)地(di)產(chan)“第三支箭”落luo地di
，資zi本ben市shi場chang情qing緒xu進jin一yi步bu回hui暖nuan，風feng險xian資zi產chan受shou到dao青qing睞lai，工gong業ye品pin普pu遍bian回hui暖nuan。鎳nie作zuo為wei有you色se金jin屬shu中zhong對dui資zi金jin敏min感gan度du較jiao高gao的de品pin種zhong，其qi價jia格ge顯xian著zhu偏pian強qiang波bo動dong。

　　鎳供需多空交織 需求轉弱

　　雖然印尼對鎳產品征收出口關稅的政策仍未落地，但其對市場的影響已逐步減弱。12月1日
，印尼政府討論對鎳產品征收出口關稅問題，但暫未有定論。目前相關進展如下：鎳出口關稅政策延期2年；後期關稅以LME（倫敦金屬交易所，下同）為基準進行加稅（當前協商關稅=LME×0.8×鎳含量×稅率）
，暫未完全敲定
；由於鎳鐵廠們仍然不同意加稅，預計還需要2～3輪會議才能落實相關政策。

　　congdangqiandexinxilaikan，niechukouguanshuizhengcedeyanqiduidangxiashichangdeyingxiangjianruo，youqishiduiyunieshengtiehebuxiugangeryan。youyuguanshuichengbenzengjiadeyuqizanweiduixian，nieshengtieqianqiqiangchukouxingchengdeyinxingkucunshiqutingjiadongli，duinieshengtiehebuxiugangjunzaochengxiangduilikongdeyingxiang。buguo
，jinnianchuyilai，guanyuyinnizhengshouniechukouguanshuidexiaoxibuduan，shichangyijingfanfuxiaohua，fanyingzaipanmianshangdeshijianzhujiansuoduan，duiniejiazaochengdebodongfuduyezaizhujiansuoxiao。yinci
，zuixinfabudexiaoxiduinieqihuopanmiandeyingxiangbingbuxianzhu。

　　國內外低庫存狀態對鎳價的支撐作用延續。有色金屬普遍維持低庫存狀態
，鎳庫存更是呈現出比較明顯的結構性問題。目前來看，LME鎳板庫存極低，已經降至2000噸附近，LME鎳庫存總量在5.3萬噸左右，處於多年以來的庫存低位。此外，相對於其他鎳品種

，電解鎳供給依然處於緊張狀態，因此相對溢價格局繼續存在。

　　鎳下遊需求階段性轉弱。鎳下遊不鏽鋼端的需求表現不佳，自11月(yue)下(xia)旬(xun)開(kai)始(shi)，陸(lu)續(xu)有(you)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)廠(chang)減(jian)產(chan)的(de)消(xiao)息(xi)出(chu)現(xian)。鎳(nie)成(cheng)本(ben)端(duan)受(shou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)影(ying)響(xiang)
，降(jiang)價(jia)缺(que)乏(fa)動(dong)力(li)，致(zhi)使(shi)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)不(bu)佳(jia)甚(shen)至(zhi)虧(kui)損(sun)。在(zai)新(xin)能(neng)源(yuan)動(dong)力(li)電(dian)池(chi)產(chan)業(ye)鏈(lian)上(shang)
，新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)補(bu)貼(tie)退(tui)坡(po)在(zai)即(ji)

，相(xiang)關(guan)生(sheng)產(chan)需(xu)求(qiu)已(yi)經(jing)釋(shi)放(fang)，新(xin)能(neng)源(yuan)車(che)企(qi)開(kai)啟(qi)年(nian)末(mo)搶(qiang)裝(zhuang)。前(qian)期(qi)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)的(de)硫(liu)酸(suan)鎳(nie)的(de)生(sheng)產(chan)原(yuan)料(liao)——MHP（氫氧化鎳鈷）及ji高gao冰bing鎳nie的de供gong應ying量liang均jun在zai增zeng加jia，硫liu酸suan鎳nie的de供gong應ying有you所suo改gai善shan，硫liu酸suan鎳nie價jia格ge自zi高gao位wei有you所suo回hui落luo。從cong鎳nie的de其qi他ta需xu求qiu情qing況kuang來lai看kan，僅jin部bu分fen合he金jin剛gang需xu延yan續xu。近jin期qi鎳nie價jia上shang漲zhang後hou需xu注zhu意yi在zai需xu求qiu轉zhuan向xiang不bu利li的de情qing況kuang下xia，電dian解jie鎳nie的de基ji差cha變bian化hua。

　　鎳價偏強波動 注意風險控製

　　niejiajinqiyanxupianqiangdafubodongzoushi。hongguanhuanjingpiannuandiejianiezhengtidikucunxianzhuang，shideniejiaduigonggeiduanraodongxiaoxidefanyingjiaoweimingan。xianjieduanlaikan，shichangzuoduoqingxuyousuoshengwen，xuyaozhuyixingyefumianfankuiqingkuangdechuxian。congniejiadexianjieduanzoushilaikan，jishumiandeyingxiangpianduo。muqianniejiayijingweiyuqianqi18萬元/噸～21萬元/噸(dun)的(de)波(bo)動(dong)區(qu)間(jian)上(shang)沿(yan)附(fu)近(jin)，多(duo)空(kong)易(yi)有(you)分(fen)歧(qi)，後(hou)續(xu)需(xu)注(zhu)意(yi)市(shi)場(chang)對(dui)宏(hong)觀(guan)脈(mai)衝(chong)共(gong)振(zhen)的(de)消(xiao)化(hua)情(qing)況(kuang)。若(ruo)美(mei)元(yuan)反(fan)彈(dan)，市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)發(fa)生(sheng)顯(xian)著(zhu)變(bian)化(hua)，鎳(nie)價(jia)易(yi)出(chu)現(xian)較(jiao)快(kuai)調(tiao)整(zheng)。此(ci)外(wai)，關(guan)注(zhu)產(chan)業(ye)自(zi)身(shen)調(tiao)整(zheng)需(xu)求(qiu)
，尤(you)其(qi)是(shi)注(zhu)意(yi)國(guo)內(nei)外(wai)鎳(nie)庫(ku)存(cun)變(bian)化(hua)及(ji)鎳(nie)期(qi)貨(huo)升(sheng)貼(tie)水(shui)變(bian)動(dong)情(qing)況(kuang)。

　　《中國冶金報》（2022年12月8日 03版三版）