jinqiyindujiazhengtiekuangshichukouguanshuiduiwoguotiekuangshijiageyingxiangxiangduiyouxian，buzuyixingchengxianzhuqudong。yinducaizhengbuxiaoxicheng，weilehuanjieyinduguoneijugaobuxiadetonghuopengzhangshuiping，yinduzhengfuyu5月22日調高其鐵礦石的出口關稅
，其中不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅上調至45%~50%不等：對球團礦征收45%出口關稅（調整前為0關稅），對所有粉礦和塊礦征收50%出口關稅（調整前對品位58%以上粉礦及塊礦征收30%出口關稅）。

　　雖sui然ran印yin度du是shi我wo國guo主zhu要yao非fei主zhu流liu礦kuang供gong應ying國guo之zhi一yi，但dan市shi場chang對dui鐵tie礦kuang石shi現xian貨huo價jia格ge在zai下xia行xing周zhou期qi中zhong印yin度du等deng非fei主zhu流liu礦kuang供gong應ying邊bian際ji走zou弱ruo已yi經jing存cun在zai一yi定ding預yu期qi，且qie加jia征zheng鐵tie礦kuang石shi關guan稅shui對dui我wo國guo鐵tie礦kuang石shi價jia格ge邊bian際ji影ying響xiang相xiang對dui較jiao弱ruo。根gen據ju海hai關guan總zong署shu數shu據ju，2018年~2021年，我國自印度進口的鐵礦石量分別為1475.7萬噸（占比為1.39%）
、2385.5萬噸（占比為2.23%）、4465.5萬噸（占比為3.82%）和3341.9萬噸（占比為2.97%）。印度礦屬於除主流礦進口國澳大利亞
、巴西以外的非主流礦進口國，2022年1月~4月份，我國從印度進口的鐵礦石總量為536.3萬噸，當前我國從印度進口的鐵礦石量月均不足150萬噸
，邊際變化驅動較弱，更多是起到支撐作用，不足以驅動我國鐵礦石價格大幅上漲。

　　綜zong合he來lai看kan
，印yin度du加jia征zheng鐵tie礦kuang石shi出chu口kou關guan稅shui對dui國guo內nei鐵tie礦kuang石shi價jia格ge的de影ying響xiang一yi方fang麵mian在zai於yu短duan期qi內nei增zeng加jia鐵tie礦kuang石shi成cheng本ben支zhi撐cheng預yu期qi，並bing且qie削xue弱ruo印yin度du進jin口kou鐵tie礦kuang石shi環huan比bi增zeng加jia以yi彌mi補bu俄e烏wu衝chong突tu對dui鐵tie礦kuang石shi供gong應ying影ying響xiang的de預yu期qi，同tong時shi對dui後hou期qi主zhu流liu礦kuang供gong應ying回hui升sheng強qiang度du提ti出chu了le更geng高gao要yao求qiu；lingyifangmiandeyingxiangzaiyutigaopanmianbiaodeguzhi，dangqiangangchangzaidilirunzhuangtaixiaduiyindufenkuangdengdipinweiziyuanyilaiduzengjia，panmianbiaodechaotefentongshudipinweikuang，qixiquexinghetoujishuxingjiangjinyibuzengqiang。zaizhe，duanliuchenggangchangkuisunweichixianchanhuanjielechengcaidegongxumaodun，tiekuangshixuqiurenxingjiaohao


，yindujiazhengguanshuihuojiangjinyibuyanchangtiekuangshijieduanxinggongxupianjinzhouqi。

　　4yuefen，woguojinkoutiekuangshishulianghuanbijibenchiping
，dangqianewuchongtuzaochengdefeizhuliukuangfayunliangjianliang
，diejiayindujiazhengtiekuangshichukouguanshuihuojiangshidefeizhuliukuangfayunliangzhonghuidiwei，houqitiekuangshigonggeiduanzenglianggengxuyilaisidakuangshan（澳大利亞的力拓、必和必拓、FMG及巴西的淡水河穀），供應恢複壓力或將邊際擴大。第2季度是國外主流礦發運的季節性恢複階段，疊加必和必拓和FMG財年衝量的動力
，澳大利亞-巴西鐵礦石的供應可能在一定程度上彌補當前供應的不足。海關總署最新數據顯示，2022年1月~4月份，我國累計進口鐵礦砂及其精礦為35438萬噸，月均8860萬噸

，同比下降7.1%；4月份

，中國進口鐵礦砂及其精礦為8606萬噸，環比下降1.4%，同比下降12.6%

，其原因在於主流礦山因新冠肺炎疫情及惡劣天氣等因素導致發運不及預期及烏克蘭進口停滯。

　　在(zai)供(gong)應(ying)方(fang)麵(mian)，主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)整(zheng)體(ti)發(fa)運(yun)維(wei)持(chi)中(zhong)位(wei)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)，發(fa)運(yun)量(liang)回(hui)升(sheng)力(li)度(du)相(xiang)對(dui)偏(pian)強(qiang)
，短(duan)期(qi)到(dao)港(gang)量(liang)顯(xian)著(zhu)回(hui)升(sheng)，預(yu)計(ji)中(zhong)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)應(ying)將(jiang)持(chi)續(xu)回(hui)升(sheng)。5月16日~23日，澳大利亞、巴西19港鐵礦石發運總量為2462.4萬噸，環比增加95.0萬噸。其中，澳大利亞發運量為1788.0萬噸，環比減少8.1萬噸；巴西發運量為674.4萬噸
，環比增加103.1萬噸。5月16日~23日
，中國47港到港總量為2503.8萬噸，環比增加343.9萬噸
；中國45港到港總量為2334.3萬噸，環比增加308.6萬噸；北方六港到港總量為1107.9萬噸
，環比增加186.6萬噸。

　　在需求方麵
，鐵礦石主產區長流程鋼廠普遍虧損，短期鐵礦石需求邊際走弱
，預計中期鐵水上升空間有限。5月27日調研數據顯示

，247家鋼廠高爐開工率為83.83%，周環比提高0.82%，同比下降4.24%；高爐煉鐵產能利用率為89.26%，周環比提高0.59%

，同比下降2.19%
；鋼廠盈利率為48.48%
，周環比下降8.23%，同比下降36.80%；日均鐵水產量為240.88萬噸，周環比增加1.34萬噸，同比下降3.43萬噸。

　　在庫存方麵，短期鐵礦石到港量邊際回升，鐵水產量存在走弱預期
，港口高疏港量難以持續，供需偏緊格局或邊際改善。5月27日數據顯示
，全國45個港口進口鐵礦石庫存總量為13453.80萬噸，環比下降104.57萬噸；日均疏港量為318.04萬噸，環比下降12.66萬噸；在港船舶數為95艘，環比減少9艘。

　　交易提示：逢高做空為主。

　　風險提示：終端需求超預期走弱（下行），主流礦山發運不及預期（上行）。

　　《中國冶金報》（2022年06月02日 03版三版）