在經曆了近20個交易日的趨勢性下跌後

，前期原材料價格高位下跌風險得到有效釋放。上周（5月16日~20日，下同），“雙焦”（焦煤、焦炭）期貨價格逐步企穩，整體呈寬幅震蕩走勢。其中，焦炭主力J2209合約價格運行於3300元/噸~3520元/噸，焦煤主力JM2209合約價格運行於2530元/噸~2730元/噸，動力煤價格維持窄幅震蕩走勢，市場活躍度仍保持低迷狀態。

　　在(zai)煤(mei)炭(tan)政(zheng)策(ce)方(fang)麵(mian)，此(ci)前(qian)國(guo)家(jia)發(fa)展(zhan)改(gai)革(ge)委(wei)出(chu)台(tai)了(le)一(yi)係(xi)列(lie)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)調(tiao)控(kong)監(jian)管(guan)政(zheng)策(ce)。近(jin)日(ri)
，國(guo)家(jia)發(fa)展(zhan)改(gai)革(ge)委(wei)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)出(chu)
，煤(mei)炭(tan)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)企(qi)業(ye)不(bu)得(de)通(tong)過(guo)向(xiang)關(guan)聯(lian)方(fang)轉(zhuan)售(shou)，再(zai)由(you)關(guan)聯(lian)方(fang)大(da)幅(fu)提(ti)高(gao)價(jia)格(ge)出(chu)售(shou)煤(mei)炭(tan)。例(li)如(ru)，陝(shan)西(xi)煤(mei)炭(tan)（5500千卡
，下同）出礦環節中長期交易價格的合理區間上限為520元/噸，當地某煤炭企業與其控股的貿易公司簽訂一份煤炭中長期合同，約定以450元/噸的出礦價格供貨，但該貿易公司隨後以550元/dundechukuangjiagejianggaipimeitanxiaoshougeidianchang
，shoujiachaochudangdichukuanghuanjiezhongchangqijiaoyijiageheliqujianshangxian，yibankeshiweicunzaishexianhongtaijiagexingwei。guojiafazhangaigeweiduimeitanjiagedetiaokongjianguanzhengcerengzaibuduanwanshanzhong。

　　另外
，據印度財政部消息
，為了緩解其國內居高不下的通貨膨脹問題，印度政府於5月22日出台了針對鋼鐵原料及產品的進出口關稅調整政策，其中將焦煤、焦炭的進口稅率由2.5%、5%降至0關稅。

　　目前印度國內焦煤麵臨嚴重的供應不足問題

，高度依賴進口。2021年，印度進口煉焦煤為5627萬噸，比2020年增長7%
，印度成為全球最大的煉焦煤進口國。其中，澳大利亞是印度煉焦煤進口的主要來源國，2021年

，印度從澳大利亞進口煉焦煤4506萬噸，占其進口總量的80%，同比增長19%，澳大利亞將過去一直出口到我國的部分煤炭轉銷到印度。同期，印度還從美國進口煉焦煤311萬噸，同比下降22%；從俄羅斯進口煉焦煤115萬噸

，同比下降65%。目mu前qian，國guo際ji焦jiao煤mei價jia格ge高gao位wei運yun行xing，印yin度du取qu消xiao焦jiao煤mei進jin口kou稅shui率lv有you利li於yu降jiang低di進jin口kou成cheng本ben，進jin而er緩huan解jie其qi國guo內nei焦jiao煤mei進jin口kou短duan缺que的de問wen題ti。不bu過guo，印yin度du焦jiao煤mei進jin口kou稅shui率lv調tiao整zheng空kong間jian僅jin為wei2.5%，對全球焦煤的貿易格局影響或有限。

　　在焦炭方麵，我國與印度保持著貿易關係。數據顯示，2021年，我國焦炭出口量為645萬噸
，其中出口到印度的量為69萬噸
，占比10.7%

；2022年1月~4月份
，我國向印度出口焦炭共30萬噸，累計同比增長約66.7%。印度方麵取消其焦炭進口關稅
，有望進一步加大從我國進口焦炭的力度。

　　回到焦炭基本麵上，上周焦炭市場整體呈現供需穩中有增
、庫存保持低位、噸焦利潤繼續收窄的態勢。

　　近jin期qi，終zhong端duan需xu求qiu複fu蘇su仍reng沒mei有you明ming顯xian好hao轉zhuan，成cheng材cai消xiao費fei情qing況kuang不bu佳jia
，鋼gang廠chang現xian貨huo銷xiao售shou非fei常chang困kun難nan，廠chang內nei庫ku存cun高gao企qi

，成cheng材cai價jia格ge仍reng呈cheng震zhen蕩dang下xia行xing趨qu勢shi。盡jin管guan上shang遊you原yuan材cai料liao焦jiao炭tan已yi給gei出chu讓rang利li空kong間jian，但dan鋼gang廠chang利li潤run仍reng沒mei有you改gai善shan。5月20日數據顯示，河北省唐山地區鋼廠平均毛利潤為-154元/噸，周環比下降93元/噸。上周，焦炭現貨價格再次降200元/噸，至此，焦炭價格已累計下跌600元/噸。焦炭價格下行壓力也逐步傳至焦煤端
，從理論上計算
，焦煤采購價格需下跌780元/噸才能保證噸焦盈利不被壓縮。但從實際情況來看
，近期煉焦煤累計跌幅為400元/噸~700元/噸不等，噸焦盈利仍有被擠壓的情況。上周，獨立焦企平均噸焦盈利收窄至60元左右，部分地區焦企已處於虧損狀態。在終端需求疲弱的壓力下

，中下遊環節利潤已基本被侵蝕。

　　從cong焦jiao炭tan供gong給gei方fang麵mian來lai看kan

，焦jiao炭tan價jia格ge處chu於yu下xia跌die趨qu勢shi中zhong，噸dun焦jiao盈ying利li空kong間jian收shou窄zhai，但dan焦jiao炭tan整zheng體ti庫ku存cun水shui平ping仍reng較jiao低di，焦jiao化hua廠chang生sheng產chan壓ya力li暫zan時shi不bu大da，焦jiao炭tan供gong給gei呈cheng現xian穩wen中zhong有you增zeng的de態tai勢shi。調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，上shang周zhou，全quan國guo獨du立li焦jiao企qi產chan能neng利li用yong率lv為wei82.16%，周環比上升0.13個百分點
，同比下降6.12個百分點。焦化廠端焦炭庫存為100萬噸左右


，不過近兩周焦炭價格尚處於下跌趨勢中
，下遊鋼廠采購積極性有所下降，焦化廠焦炭去庫存速度放緩。

　　congjiaotanxuqiufangmianlaikan，gangchangduanchuyukuisunzhuangtai，danmuqiangangtiezhuchandiqugangchangzanweiyoudaguimojianchanjihua，gaolukaigonglvrengweichiwenzhongyoushengdequshi。shangzhoushujuxianshi
，247家鋼廠日均鐵水產量進一步增加至239.53萬噸
，周環比增加1.35萬噸
，同比減少4.16萬(wan)噸(dun)
，鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)已(yi)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)水(shui)平(ping)
，這(zhe)也(ye)就(jiu)意(yi)味(wei)著(zhe)焦(jiao)炭(tan)剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)仍(reng)保(bao)持(chi)良(liang)好(hao)。但(dan)也(ye)要(yao)注(zhu)意(yi)，目(mu)前(qian)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)進(jin)一(yi)步(bu)受(shou)到(dao)南(nan)方(fang)雨(yu)季(ji)的(de)影(ying)響(xiang)，鋼(gang)材(cai)消(xiao)費(fei)短(duan)期(qi)或(huo)難(nan)有(you)明(ming)顯(xian)起(qi)勢(shi)

，成(cheng)材(cai)庫(ku)存(cun)以(yi)及(ji)鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)壓(ya)力(li)也(ye)會(hui)越(yue)來(lai)越(yue)大(da)，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)加(jia)的(de)空(kong)間(jian)或(huo)有(you)限(xian)。在(zai)庫(ku)存(cun)方(fang)麵(mian)，近(jin)期(qi)鋼(gang)廠(chang)基(ji)本(ben)保(bao)持(chi)按(an)需(xu)采(cai)購(gou)節(jie)奏(zou)，庫(ku)存(cun)周(zhou)環(huan)比(bi)變(bian)化(hua)不(bu)大(da)。

　　zonghelaikan，guojiafazhangaigeweiduiyumeitanjiagedetiaokongzhengcerengzaibuduanwanshanzhong，meitanshichangyunxinggengjiaquyuwending。jinqiheisejinshuzhongduanxuqiurengbiaoxiandimi
，gangcai、焦煤
、焦炭等相關品種價格維持偏弱運行，鋼廠端盈利情況仍不樂觀，焦炭或有讓利預期。從期貨市場來看，“雙焦”價格高位下跌風險已得到釋放
，鑒於當前“雙焦”需求旺盛，其價格在半年均線附近有企穩跡象
，預計短期“雙焦”價格或維持區間震蕩運行。

　　《中國冶金報》（2022年5月26日 03版三版）