上周（5月9日~13日，下同），焦煤、焦炭期貨價格延續4月中旬以來的下跌趨勢
，重心進一步下移。其中，截至5月13日收盤，焦煤主力JM2209合約價格跌至2500元/噸左右，焦炭主力J2209合約價格跌至3200元/噸左右。從價格走勢來看，“雙焦”（焦煤、焦炭）價格均已跌至半年均線附近。動力煤價格維持區間震蕩走勢運行
，市場活躍度仍保持低迷狀態。

　　在煤炭政策方麵，近期，國家發展改革委等相關部門出台了一係列煤炭價格調控監管的政策，包括《關於進一步完善煤炭市場價格形成機製的通知》《關於明確煤炭領域經營者哄抬價格行為的公告》等。上周，國家發展改革委又對調控政策進行了3次解讀。

　　5月9日

，國家發展改革委表示
，山西、陝西、內蒙古等7省（自治區）已明確了煤炭出礦環節中長期和現貨交易價格合理區間。其中，山西地區5500千卡動力煤長協價為370元/噸~570元/噸
，現貨價格合理區間上限為855元/噸。

　　5月11ri，guojiafazhangaigeweifawencheng
，meitangongxushuangfangkezaiguojiahedifangyouguanwenjianmingquedemeitanzhongchangqijiaoyijiageheliqujianneicaiquduozhongfangshiquedingjutijiageshuiping。danwuluncaiqu“一旬一定價”“一月一定價”“一年一定價”，還是通過“基準價加浮動價”等方式，煤炭中長期合同的實際交易價格均應在合理區間內。同時，鼓勵和支持供需雙方簽訂期限更長的購銷合同。

　　5月12日，國家發展改革委發文稱，對於除港口
、出礦環節以外，在車板、到廠等環節銷售的煤炭
，扣除流通環節合理費用後，折算的出礦價格
、港口價格也應在合理區間內。以山西地區為例，若約定中長期煤炭到廠價格為800元/噸，假設煤礦到電廠的流通費用為200元/噸，扣除流通費用後折算出的出礦價格為600元/噸，超出合理區間上限（570元/噸）
，則可以被認為存在涉嫌哄抬價格行為。

　　一係列政策的調控監管將有力保障煤炭價格運行在合理區間，未來煤炭市場也將更加趨於穩定。

　　在焦炭方麵，上周，焦炭市場整體呈現供需雙增、庫存保持低位、噸焦利潤收窄的態勢。

　　近(jin)期(qi)，在(zai)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)反(fan)複(fu)的(de)影(ying)響(xiang)下(xia)
，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)複(fu)蘇(su)不(bu)及(ji)此(ci)前(qian)預(yu)期(qi)，成(cheng)材(cai)消(xiao)費(fei)情(qing)況(kuang)不(bu)佳(jia)，庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)速(su)度(du)明(ming)顯(xian)慢(man)於(yu)往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)
，鋼(gang)廠(chang)很(hen)難(nan)通(tong)過(guo)上(shang)調(tiao)成(cheng)材(cai)價(jia)格(ge)來(lai)改(gai)善(shan)自(zi)身(shen)盈(ying)利(li)情(qing)況(kuang)，虧(kui)損(sun)問(wen)題(ti)愈(yu)加(jia)嚴(yan)重(zhong)。因(yin)此(ci)，鋼(gang)廠(chang)向(xiang)原(yuan)材(cai)料(liao)端(duan)尋(xun)求(qiu)利(li)潤(run)的(de)意(yi)願(yuan)也(ye)越(yue)來(lai)越(yue)強(qiang)烈(lie)。“五一”勞動節假期結束以來，在產業鏈各環節利潤水平差異明顯的驅動下，焦炭現貨市場價格開啟下跌周期。截至5月13日，焦炭主流市場價格已連續2輪下跌，累計降幅為400元/噸，基本符合前期預期走勢。

　　受shou焦jiao炭tan價jia格ge下xia跌die的de影ying響xiang，近jin期qi
，焦jiao煤mei價jia格ge也ye有you一yi定ding幅fu度du回hui落luo，但dan總zong體ti降jiang幅fu小xiao於yu焦jiao炭tan價jia格ge，因yin此ci，焦jiao炭tan噸dun焦jiao盈ying利li空kong間jian受shou到dao擠ji壓ya。調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，上shang周zhou30家獨立焦企平均噸焦盈利為141元，周環比下降142元，同比下降約750yuan。fanguangangchangduan，youyuxiayouxuqiubuhao
，jinqichengcaijiageyechuxianyidufuduhuiluo，jinguanyuancailiaoduanrangli
，gangchangyingliqingkuangrengbuleguan。liruhebeishengtangshanshigangchangpingjunmaolirunrengzaiyingkuixianyixia，houqijiaotanxianhuojiagerenghuoyou1~2輪下跌預期。

　　從供給方麵來看，雖然焦炭價格處在下跌周期中，但噸焦仍有一定盈利空間
，焦化企業生產積極性尚可。上周，焦企產能利用率提升至82.03%
，周環比上升2.06個百分點，已連續4周上升，同比下降5.1百分點。不過，若焦炭價格繼續落實1~2輪(lun)下(xia)降(jiang)，噸(dun)焦(jiao)盈(ying)利(li)也(ye)將(jiang)收(shou)縮(suo)至(zhi)盈(ying)虧(kui)線(xian)附(fu)近(jin)，企(qi)業(ye)提(ti)產(chan)意(yi)願(yuan)或(huo)受(shou)到(dao)抑(yi)製(zhi)。另(ling)外(wai)，當(dang)前(qian)焦(jiao)企(qi)廠(chang)內(nei)焦(jiao)煤(mei)庫(ku)存(cun)低(di)於(yu)往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)，這(zhe)也(ye)是(shi)焦(jiao)企(qi)進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)產(chan)的(de)阻(zu)力(li)因(yin)素(su)。月(yue)度(du)產(chan)量(liang)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2022年4月份，我國焦炭產量為4001萬噸
，環比微降0.4%
，同比增長1.1%。1月~4月份，我國焦炭累計產量為15515萬噸，累計同比下降2.7%，降幅有所收窄。焦炭供給整體呈現穩中有增的態勢。

　　從cong需xu求qiu方fang麵mian來lai看kan，目mu前qian鋼gang材cai消xiao費fei情qing況kuang不bu佳jia，鋼gang價jia承cheng壓ya回hui落luo。近jin期qi
，雲yun南nan地di區qu鋼gang廠chang有you加jia大da限xian產chan力li度du以yi穩wen定ding當dang地di鋼gang價jia的de計ji劃hua，但dan目mu前qian鋼gang鐵tie主zhu產chan地di區qu鋼gang廠chang暫zan未wei有you大da規gui模mo減jian產chan計ji劃hua，高gao爐lu開kai工gong率lv維wei持chi穩wen中zhong有you升sheng的de趨qu勢shi，焦jiao炭tan剛gang性xing需xu求qiu仍reng保bao持chi良liang好hao。上shang周zhou調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi

，247家鋼廠日均鐵水產量增至238.18萬噸，周環比增加1.44萬噸，同比下降4.69萬噸。月度產量數據顯示，2022年4月份，我國生鐵產量為7678萬噸，環比增長7.23%
，同比基本持平。1月~4月份
，我國生鐵累計產量為28030萬噸
，累計同比下降9.4%。在(zai)庫(ku)存(cun)方(fang)麵(mian)
，近(jin)期(qi)由(you)於(yu)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)處(chu)於(yu)下(xia)跌(die)周(zhou)期(qi)，下(xia)遊(you)鋼(gang)企(qi)積(ji)極(ji)補(bu)庫(ku)情(qing)緒(xu)衰(shuai)退(tui)。上(shang)周(zhou)鋼(gang)廠(chang)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)基(ji)本(ben)平(ping)穩(wen)


，整(zheng)體(ti)庫(ku)存(cun)水(shui)平(ping)仍(reng)處(chu)於(yu)近(jin)幾(ji)年(nian)低(di)位(wei)。

　　綜合來看
，穩價政策進一步明確煤炭價格合理區間
，未來煤炭市場也將更加趨於穩定。終端需求低迷壓力向原材料端傳導，焦煤、焦炭現貨市場弱勢運行

，焦炭價格兩輪累計算下降400元/噸，且有繼續下跌1~2輪預期，焦煤跌幅尚不能完全彌補焦炭下跌的幅度，噸焦盈利空間收窄。但需注意，焦炭期貨價格已提前現貨價格釋放4~5輪的下跌風險，考慮到當前焦炭剛需良好、下遊庫存偏低的情況，短期建議謹慎看空。

　　《中國冶金報》（2022年5月19日 03版三版）