近期，黑色係期貨走勢顯著分化，整體呈現“礦強鋼弱”格ge局ju，在zai成cheng本ben端duan鐵tie礦kuang石shi價jia格ge迭die創chuang新xin高gao之zhi際ji
，產chan品pin端duan螺luo紋wen鋼gang價jia格ge卻que震zhen蕩dang趨qu弱ruo。分fen析xi人ren士shi表biao示shi，受shou環huan保bao因yin素su驅qu動dong，近jin期qi螺luo紋wen鋼gang價jia格ge雖sui有you所suo上shang漲zhang，但dan暫zan無wu需xu求qiu端duan配pei合he，因yin此ci價jia格ge續xu漲zhang動dong能neng有you限xian，而er鐵tie礦kuang石shi價jia格ge則ze因yin基ji本ben麵mian繼ji續xu走zou強qiang持chi續xu走zou升sheng。不bu過guo，目mu前qian來lai看kan，鋼gang廠chang利li潤run大da概gai率lv會hui在zai三san季ji度du反fan彈dan，或huo會hui使shi得de礦kuang強qiang鋼gang弱ruo局ju麵mian得de到dao階jie段duan性xing緩huan解jie。

　　黑色係期貨走勢分化

　　7月3日，鐵礦石期價延續上行態勢，主力1909合約最高至911.5元/噸，創下2013年12月13日以來新高，收報908.5元/噸，漲2.48%，該合約二季度以來累計上漲8.35%。

　　然而，近期螺紋鋼期貨價格並未跟隨原料鐵礦石價格大漲而走高。在7月1日盤中創下階段新高4148元/噸之後，螺紋鋼期貨主力1910合約便調頭走低，3日收報4030元/噸，跌0.81%，二季度以來累計下跌0.86%。

　　本是同生根
，鐵礦石、螺紋鋼期價緣何呈現分化走勢

？“2019年黑色係期貨呈現‘礦強鋼弱’格局，盤麵鋼廠利潤大幅度收縮
，主力合約螺礦比價跌至4.457的四年低位。鋼廠在2018年賺得盆滿缽滿，今年盈利水平回歸理性是行業共識，因此年內多數時間‘礦強鋼弱’格局並不意外

，意料之外的是鐵礦石價格的過快上漲，讓部分鋼廠的原料庫存管理存在難度。”國信期貨分析師蔡元祺表示。

　　鋼礦基本麵均偏多

　　對於後市，寶城期貨分析師湯祚楚、tuweihuarenwei，shouhuanbaoyinsuqudongjinqiluowengangjiagesuiyousuoshangzhang，danzanwuxuqiuduanpeihe，yujigangjiarengjiangyanxuruoshizhendang。buguo，youyukuangjiagaoweishidechengbenzhichengjiaoqiang，chengcaijiagexiaxingkongjianshouxian，houxurengxuguanzhuxuqiuduanbianhua。tiekuangshifangmian，gongyinghuifuhuanman，gangkoukucunyanxuxiajiangtaishi，qiechangneikucunbaochidiwei，xianshiqilianghaodejibenmianbingweigaibian。

　　不過
，蔡元祺則表示，鐵礦石市場供需麵的利多因素大部分已反映在盤麵上
，供給收縮預期兌現、港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)快(kuai)速(su)下(xia)滑(hua)已(yi)推(tui)漲(zhang)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)。而(er)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)方(fang)麵(mian)
，目(mu)前(qian)建(jian)材(cai)累(lei)庫(ku)速(su)率(lv)趨(qu)緩(huan)，與(yu)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)持(chi)平(ping)。此(ci)外(wai)，在(zai)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)節(jie)的(de)政(zheng)策(ce)基(ji)調(tiao)下(xia)，房(fang)地(di)產(chan)和(he)基(ji)建(jian)的(de)用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)韌(ren)性(xing)極(ji)強(qiang)。2018nianxiabanniangangcaixuqiudanwangjitezhengfanzhuan，gangjiazaisanjidudadaodingdian，congzhongzhongjixianglaikan
，jinnianyoukenengfuzhizheyitezheng。yinci，gangkuangjibenmianjunpianduo，danxiangbitiekuangshi

，luowengangjiageqianzaishangzhangkongjiangengda
，houqizijinzuoduodeanquanbianjigenggao。

　　“預計礦強鋼弱情況有望扭轉
，目前盤麵的鋼廠利潤在100元/噸附近，實際上


，鋼廠利潤率先盤麵利潤完成築底
，目前在600元/噸附近，最低在400元/噸(dun)左(zuo)右(you)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)因(yin)供(gong)給(gei)側(ce)帶(dai)來(lai)的(de)價(jia)格(ge)反(fan)彈(dan)預(yu)期(qi)在(zai)逐(zhu)步(bu)積(ji)累(lei)。下(xia)半(ban)年(nian)
，唐(tang)山(shan)地(di)區(qu)以(yi)及(ji)重(zhong)大(da)活(huo)動(dong)的(de)限(xian)產(chan)預(yu)期(qi)利(li)好(hao)鋼(gang)價(jia)，利(li)空(kong)礦(kuang)價(jia)。此(ci)外(wai)，廢(fei)鋼(gang)性(xing)價(jia)比(bi)好(hao)於(yu)鐵(tie)水(shui)，對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)替(ti)代(dai)效(xiao)應(ying)也(ye)處(chu)於(yu)峰(feng)值(zhi)。綜(zong)合(he)來(lai)看(kan)，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)大(da)概(gai)率(lv)在(zai)三(san)季(ji)度(du)反(fan)彈(dan)，礦(kuang)強(qiang)鋼(gang)弱(ruo)局(ju)麵(mian)將(jiang)會(hui)得(de)到(dao)階(jie)段(duan)性(xing)緩(huan)解(jie)。”蔡元祺表示。