焦炭剛需進一步下滑現貨價格開啟下跌周期

2026-04-16 09:09:54

　　馮豔成

　　自10月19日國家發展改革委指出將依法對煤炭價格實施幹預政策後，煤炭相關期貨品種動力煤、焦煤以及焦炭價格悉數下跌。在經曆近兩周時間的回調整理後，上周（11月1日~5日）跌勢有所放緩，期價整體以震蕩運行為主。其中，焦炭期貨主力J2201合約價格延續其價格彈性大的特點，截至11月5日尾盤收於3046元/噸，周漲幅2.28%，周內高低點價差達475元/噸；原料端焦煤期貨主力JM2201合約價格收於2390元/噸，周漲幅5.38%。

　　現貨方麵，11月1日~5日(ri)，焦(jiao)炭(tan)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)開(kai)啟(qi)下(xia)跌(die)周(zhou)期(qi)。山(shan)西(xi)地(di)區(qu)主(zhu)流(liu)鋼(gang)廠(chang)發(fa)函(han)表(biao)示(shi)，由(you)於(yu)近(jin)期(qi)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)下(xia)跌(die)，生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)嚴(yan)重(zhong)倒(dao)掛(gua)，後(hou)期(qi)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)有(you)進(jin)一(yi)步(bu)回(hui)落(luo)的(de)壓(ya)力(li)，因(yin)此(ci)下(xia)調(tiao)焦(jiao)炭(tan)采(cai)購(gou)價(jia)格(ge)200元/噸。隨後，河北、山東等省份主流鋼廠跟降。截至11月5日，上遊焦企已基本接受此輪降價。11月6日~7日，山西地區鋼廠再次發函表示，將第二輪調降焦價200元/噸。目前，市場對焦炭看跌情緒濃厚，預計近期焦價將以下跌走勢為主。焦炭港口貿易價格也逐步回落，11月5日，日照港準一級冶金焦出庫報價降至3900元/噸，環比前一周下跌320元/噸。基差方麵，由於現貨價格開始下跌，焦炭J2201合約基差縮小至1000元/噸左右，但仍處於深度貼水狀態。

　　煤炭方麵，國家發展改革委對煤炭價格進行幹預的效果進一步顯現。截至11月5日，港口5500K動力煤平倉價已降至1100元/噸左右，坑口5500K動力煤價格已降至1000元/噸以下。全國煤炭產量和市場供應量持續增加，上周（11月1日~5日）煤炭日均調度產量達到1166萬噸，較9月底增加超過120萬噸，最高日產量達到1193wandun，chuangjinnianlaixingao。yujihouqisuizhemeikuangchannengjinyibushifanghemeitanchanliangchixuzengjia，jiashangdianmeizhongchangqihetongduixianhecunmeitishenghoudianchangshichangcaigoujianshao，meitanjiageyouwangjixuwenbuxiaxing。lianjiaomeifangmian，youyuyuanmeijiagexiadie，diejiaxiayoujiaotanjiageyekaiqitiaojiangzhouqi，lianjiaomeijiagechengyaxiaxing。qizhong，shanxidiqudiliuzhujiaomeizhengtijiangfuwei100元/噸~200元/噸。

　　回到焦炭基本麵上，11月1日~5日，焦炭供給端保持穩中有降，需求端下降較為明顯，庫存保持低位徘徊。

　　具體來看，盈利方麵，近期煉焦煤價格雖有回落，但尚未能彌補焦炭價格下跌導致的利潤下降。上周（11月1日~5日），全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為161元，環比下降97元，同比下降277元。供給方麵，近期北方大部分地區已陸續正式進入供暖階段，並且上周京津冀及周邊、汾渭平原、長三角、長江中遊和東北地區共有85個城市出現PM2.5汙染，近30個ge城cheng市shi啟qi動dong重zhong汙wu染ran天tian氣qi預yu警jing。各ge地di根gen據ju最zui新xin的de重zhong汙wu染ran天tian氣qi應ying急ji減jian排pai清qing單dan以yi及ji企qi業ye環huan保bao績ji效xiao水shui平ping，采cai取qu差cha異yi化hua應ying急ji減jian排pai措cuo施shi，焦jiao化hua整zheng體ti產chan能neng利li用yong率lv再zai次ci小xiao幅fu下xia滑hua。調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，焦jiao化hua市shi場chang全quan樣yang本ben獨du立li焦jiao企qi產chan能neng利li用yong率lv為wei72.31%，環比下降0.4個百分點，同比下降16.95個百分點；樣本獨立焦企以及鋼廠聯合焦企焦炭日均產量合計為108.01萬噸，環比下降1.06萬噸，同比下降18.34萬噸，產量處於曆史低位水平。當前焦化利潤不佳，煤價後期有下跌預期，疊加環保政策仍較為嚴格，焦企整體生產積極性相對低迷。

　　需求端方麵，環保限產政策同樣波及鋼鐵行業。隨著天氣轉冷，尤其是在11月6日~7日ri全quan國guo大da範fan圍wei出chu現xian降jiang溫wen，黑hei色se金jin屬shu終zhong端duan需xu求qiu逐zhu步bu進jin入ru傳chuan統tong性xing淡dan季ji，鋼gang材cai價jia格ge承cheng壓ya回hui落luo，鋼gang廠chang也ye擴kuo大da了le高gao爐lu檢jian修xiu的de範fan圍wei，致zhi使shi高gao爐lu整zheng體ti開kai工gong率lv下xia滑hua，焦jiao炭tan剛gang需xu進jin一yi步bu下xia降jiang。調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，上shang周zhou247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為76.43%，環比下降2.4個百分點，同比下降15.84個百分點；日均鐵水產量為204.89萬噸，環比下降6.42萬噸，同比下降40.71萬噸，日均鐵水產量已接近最近幾年來最低水平。

　　庫存方麵，11月1日~5日，焦炭總庫存為979.93萬噸，環比微增2.81萬噸，同比下降197.73wandun。fenjiegoulaikan，kucunjixuzaishangyouleiji，qizhuyaoyuanyinshijinqijiaojiakaiqixiadiezhouqi，diejiajiaotangangxuchixuxiahua，gangchangjiaotankucunkeyongtianshubuduanshangsheng。yinci，gangchangduijiaotanduobaochianxucaigoudejiezou，erjiaoqichuhuobushunchang，zaochengkuaisuleikudeqingkuang。maoyishangcaigouqingxuyiranbugao，gangkoujiaotankucunyanxuxiajiangqushi。dangqianjiaotanzongtikucunsuichulishidiweishuiping，danjiegouxingkucunqingkuangjiangduijiaojiaxingchengtuolei。shujuxianshi，shangzhou（11月1日~5日）全樣本獨立焦企焦炭庫存為137.96萬噸，環比上升17.18萬噸，同比上升59.6萬噸；247家鋼廠焦炭庫存為721.17萬噸，環比下降8.17萬噸，同比下降147.13萬噸。

　　綜zong合he來lai看kan，焦jiao炭tan供gong需xu兩liang端duan延yan續xu偏pian弱ruo態tai勢shi，尤you其qi淡dan季ji需xu求qiu逐zhu步bu向xiang上shang遊you傳chuan導dao，進jin一yi步bu緩huan解jie了le焦jiao炭tan供gong需xu偏pian緊jin的de關guan係xi。價jia格ge上shang，在zai國guo家jia發fa展zhan改gai革ge委wei對dui煤mei炭tan價jia格ge進jin行xing幹gan預yu的de影ying響xiang下xia，原yuan煤mei價jia格ge持chi續xu下xia行xing，進jin而er導dao致zhi煉lian焦jiao煤mei對dui焦jiao炭tan的de成cheng本ben支zhi撐cheng作zuo用yong減jian弱ruo，預yu計ji近jin期qi焦jiao煤mei、焦炭現貨價格將繼續承壓下行。期貨單邊操作難度仍較大，建議關注逢低做多焦化盤麵利潤的套利機會。

　　《中國冶金報》（2021年11月11日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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