螺紋鋼期貨宜做套利策略的多頭配置

2026-04-16 07:26:57

　　王奕琳

　　wulunshidanbiancelve，haishitaolicelvezhong，gongxuguanxidoushizuizhongyaodeyingxiangyinsujijuedingyinsu。yajianchanliangzhengcejiwenjiabaogongzhengcetongshiyingxiangluowengangdegongxuguanxi，shouzhengceduanduiluowenganggonggeihexuqiudeshuangxiangtiaozhengyingxiang，luowengangqihuoweilaijianggengshiyicanyukuapinzhongtaolizhongdeduotoupeizhi。

　　限產仍將堅決執行

　　為價格上行的主要利多因素

　　雖然前期市場心態被“穩價保供政策”擾rao動dong，擔dan心xin壓ya減jian產chan量liang政zheng策ce的de執zhi行xing力li度du和he效xiao果guo，但dan是shi兩liang個ge政zheng策ce的de實shi行xing和he目mu標biao達da成cheng其qi實shi並bing不bu衝chong突tu，高gao層ceng對dui於yu壓ya減jian產chan量liang的de態tai度du也ye從cong未wei鬆song懈xie，全quan年nian實shi現xian粗cu鋼gang產chan量liang同tong比bi不bu增zeng長chang的de確que定ding性xing很hen高gao。中zhong國guo鋼gang鐵tie工gong業ye協xie會hui在zai近jin期qi召zhao開kai的de黨dang委wei常chang委wei（擴大）會議上再次強調，要堅決執行“去產能回頭看和壓減粗鋼產量”有關工作要求。中國寶武集團董事長陳德榮也提出：“堅決執行限產政策，這是政治問題，沒有討價還價的餘地，必須堅決貫徹落實”。另外，繼山東、江蘇、山西等省份出台壓減產量的具體措施或者整體框架後，近期河北省唐山市也出台《唐山市2022年北京冬奧會和冬殘奧會空氣質量保障實施方案》（征求意見稿），2021年河北省唐山市將壓減粗鋼產量1237萬噸。另外，國家統計局公布的數據顯示，2021年7月份，我國粗鋼產量為8679萬噸，同比下降8.4%，較6月份的粗鋼產量9387.5萬噸繼續回落708萬噸，已連續第2個月環比回落，且回落幅度由5.61%擴大至7.54%；全國粗鋼日均產量為279.9萬噸，環比下降10.5%。1月~7月份，我國粗鋼產量為64933萬噸，同比增長8.0%，較上半年的11.8%同比增幅回落3.8個百分點。

　　shejijutichanxianfangmian，qiyezhulidebenzhimubiaojiangcushigangchanggengdaliduxuanzejianchanxiangduiyinglijiaoxiaodepinzhong。ergenjushujucesuan，quanguorezhajuanbanpingjunshengchanlirunyuegaoyuluowengangshengchanlirun300元/dunzuoyou，yinerzaijianchanjutipinzhongfangmian，jianzhugangcaijianchanliduhekaishideshijianyinggaizaoyubancai。xiangguanjigougangcaizhouduchanliangshujuyezhengshilezheyidian，shujuxianshi，luowengangzhouduchanliangzi6月17日當周的380萬噸年內最高值持續回落至上周的321萬噸，回落幅度為16%，目前產量已接近今年春節期間產量水平及曆史同期最低水平；而熱軋卷板周度產量自6月中旬的340萬噸高位回落至7月底的311萬噸附近後，又反彈至上周的327萬噸，整體相當於目前隻自高位回落3.82%。因而，壓減產量依然是今年鋼材價格上行的主要推動因素，尤其是對於以螺紋鋼為代表的建築鋼材。

　　螺紋鋼需求表現欠佳

　　拖累供需關係向好

　　在終端需求方麵，重型卡車（以下簡稱重卡）和挖掘機數據均表現欠佳。根據相關機構數據顯示，今年7月份，我國重卡市場預計銷售各類車型在7.2萬輛左右（開票數口徑），環比下降54%，為連續3個月下滑；同比下滑48%，銷量比去年同期減少了近7萬輛。挖掘機數據顯示，2021年7月，我國小鬆挖掘機開工小時數為106.2小時，創近5個月最低值，同比下降15.8%，環比下降3%；繼5月小鬆挖掘機開工小時數創今年內最高值後，6月、7月份小鬆挖機開工小時數連續兩個月下滑。另外，據中國工程機械工業協會對25家挖掘機製造企業統計，2021年7月，其共銷售各類挖掘機17345台，同比下降9.24%，其中國內12329台，同比下降24.1%。重卡和挖掘機作為觀察螺紋鋼終端需求的典型代表，其數據的大幅走低表明螺紋鋼需求不理想。

　　此外，從更高頻數據來看，相關機構調研數據顯示，雖然自6月中旬以來，螺紋鋼周度產量整體趨勢性大幅下降，已由6月中旬的380萬噸周度產量回落至上周的321萬噸，降幅高達16%。但螺紋鋼庫存沒有出現對應的降庫存趨勢，而是自6月中旬至今始終保持在340萬噸上下的水平。上周螺紋鋼總庫存量為1146.88萬噸，周環比減少5.77萬噸，同比減少74.94萬噸。其中，社會庫存周環比回落9.37萬噸，至806萬噸，同比減少52萬噸；鋼廠庫存周環比增加3.6萬噸，至340萬噸，同比減少22.75萬噸。產量降庫存不變的數據差異表明螺紋鋼終端需求回落明顯。上周螺紋鋼周度表觀需求量為327萬噸，同比回落67萬噸，且已自5月初的475萬噸高位回落148萬噸，回落幅度高達31%。

　　綜合上述分析來看，壓減產量將繼續從嚴執行，全國實現粗鋼產量不增長的目標確定性很強，利多螺紋鋼價格上行。但是“保價穩供”的(de)政(zheng)策(ce)目(mu)標(biao)也(ye)將(jiang)從(cong)需(xu)求(qiu)端(duan)限(xian)製(zhi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)的(de)單(dan)邊(bian)上(shang)行(xing)，因(yin)而(er)從(cong)操(cao)作(zuo)策(ce)略(lve)上(shang)，下(xia)半(ban)年(nian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)不(bu)適(shi)合(he)進(jin)行(xing)單(dan)邊(bian)買(mai)多(duo)操(cao)作(zuo)，應(ying)該(gai)將(jiang)其(qi)作(zuo)為(wei)黑(hei)色(se)產(chan)業(ye)鏈(lian)內(nei)的(de)跨(kua)品(pin)種(zhong)套(tao)利(li)中(zhong)的(de)多(duo)頭(tou)配(pei)置(zhi)，比(bi)如(ru)買(mai)多(duo)2201合約螺紋鋼、賣空2201合約鐵礦石的做多螺礦比策略。

　　《中國冶金報》（2021年8月19日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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