光大期貨發布2020年下半年鋼材期貨策略展望，下半年鋼材市場供需基本麵分析如下：

　　供應方麵：和前幾年相比，今年供應端受政策擾動因素減少，更多是隨著鋼廠訂單及利潤波動。當前高爐開工率
、電(dian)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)以(yi)及(ji)螺(luo)紋(wen)周(zhou)產(chan)量(liang)均(jun)處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)高(gao)位(wei)
，供(gong)應(ying)端(duan)具(ju)有(you)較(jiao)強(qiang)的(de)剛(gang)性(xing)。下(xia)半(ban)年(nian)供(gong)應(ying)端(duan)的(de)彈(dan)性(xing)更(geng)多(duo)在(zai)於(yu)廢(fei)鋼(gang)，長(chang)流(liu)程(cheng)企(qi)業(ye)廢(fei)鋼(gang)日(ri)耗(hao)離(li)峰(feng)值(zhi)水(shui)平(ping)仍(reng)有(you)一(yi)定(ding)差(cha)距(ju)
，如(ru)果(guo)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)好(hao)轉(zhuan)，供(gong)應(ying)端(duan)或(huo)仍(reng)有(you)上(shang)升(sheng)空(kong)間(jian)。目(mu)前(qian)螺(luo)紋(wen)周(zhou)產(chan)量(liang)已(yi)達(da)到(dao)400萬噸的曆史最高點，熱卷周產量比曆史峰值還差15萬噸左右，下半年熱卷產量上升空間相對較大。

　　需求方麵：4、5月份信貸及汽車產銷、挖掘機、重卡銷量數據都超出預期，地產
、基建穩步複蘇，鋼材需求4
、5月份持續旺盛，進入6月份有所走弱
，螺紋表需4月增長7%
，5月增長15%

，6月增長8%
，但6月(yue)最(zui)後(hou)一(yi)周(zhou)表(biao)需(xu)出(chu)現(xian)負(fu)增(zeng)長(chang)。下(xia)半(ban)年(nian)傳(chuan)統(tong)基(ji)建(jian)和(he)新(xin)基(ji)建(jian)將(jiang)成(cheng)為(wei)帶(dai)動(dong)投(tou)資(zi)回(hui)升(sheng)的(de)最(zui)主(zhu)要(yao)動(dong)力(li)，相(xiang)對(dui)看(kan)製(zhi)造(zao)業(ye)和(he)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)或(huo)將(jiang)維(wei)持(chi)低(di)位(wei)運(yun)行(xing)。另(ling)外(wai)
，鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)低(di)迷(mi)的(de)態(tai)勢(shi)難(nan)以(yi)改(gai)變(bian)，進(jin)口(kou)資(zi)源(yuan)衝(chong)擊(ji)在(zai)下(xia)半(ban)年(nian)可(ke)能(neng)會(hui)相(xiang)對(dui)明(ming)顯(xian)。

　　庫存方麵：4月以來庫存得到較快消化，但庫存整體仍處於高位。目前大品種總庫存同比增加438.77萬噸，其中螺紋總庫存同比增加300.63萬噸，熱卷總庫存同比增加34.65萬噸。後期需求一旦趨弱，高庫存對價格仍將形成抑製影響。

　　政策方麵：就業優先、兩新一重建設、chukouzhuanneixiaohuojiangshixiabannianzhengcedesandafalidian，caizhengyuhuobizhengcerengjiangjixukuansong，xiabannianjiangzhunjiangxiyirankeqi，danyangxingduizongliangxingtiaokongzhengcedeshishiyiranhuijiaoweijinshen。

　　價格方麵：jinnianhongguanzhengcedezhongxinshidixiansiwei，youbaozengchangdixian
，danmeiyouqiangciji，huojiangjuedinggangcaijiagenanyoudadedanbianxingqing，zhengtiweichiqujianzhendangzoushi，yishanghaishichangweili，yujiluowen、熱卷現貨主流波動區間在3400-3800元/噸，對節奏的把握或將重於趨勢。