本周鐵礦石期貨衝高回落。現貨方麵，62%指數基本走平。金步巴粉小幅下挫
，盤麵價格跌至750元/噸。

　　國內需求複蘇較快

　　從宏觀經濟指標來看，鋼鐵終端需求複蘇較快。數據顯示，1—4月基礎設施建設投資（不含電力）累計同比增長-11.8%，較1—3月大幅回升7.9個百分點。今年財政赤字率目標為3.6%，同比增加0.8個百分點，規模增加0.93萬億元。專項債規模3.75萬億元
，同比增加1.6萬億元。由此可見

，今年基建相關資金充足，去年資金不足限製基建複蘇的情況將大幅緩解，基建增速回升仍將持續。

　　1—4月房地產開發投資累計同比增長-3.3%
，較1—3月回升4.4個百分點。1—4月商品房銷售麵積累計同比增長-19.3%，環比1—3月回升7個百分點。房屋新開工麵積累計同比增長-18.4%
，環比1—3月回升8.8個百分點。目前房地產企業都在加快趕工速度
，希望將疫情期間的誤工追回，這也是短期建築鋼材需求良好的原因之一。

　　鋼鐵產量保持平穩

　　近期高爐產能利用率平穩上升
，據我的鋼鐵網統計，全國鋼廠實際高爐產能利用率為86.1%，環比提高0.2個百分點，較4月初提高了4個百分點。鐵水產量也進一步回升

，上周日均鐵水產量為242.1萬噸，環比回升2.7萬噸。五大品種鋼材產量1064萬噸，環比回升8萬噸，較去年同期降低2%。

　　而er廢fei鋼gang價jia格ge在zai經jing曆li了le一yi段duan明ming顯xian上shang漲zhang後hou

，漲zhang勢shi趨qu穩wen
，目mu前qian廢fei鋼gang與yu鐵tie水shui價jia差cha回hui到dao每mei噸dun零ling元yuan之zhi上shang。廢fei鋼gang經jing濟ji性xing減jian弱ruo
，對dui鐵tie礦kuang石shi價jia格ge有you進jin一yi步bu支zhi撐cheng。

　　巴西發運意外回升

　　本周鐵礦石發運量回升。澳洲、巴西發運量共3074.1萬噸
，環比上周增加349.4萬噸。其中，澳洲發運量1917.1萬噸，環比增加175.5萬噸。包括力拓發運量631.9萬噸，環比上周增加21.7萬噸
；必和必拓發運量652.6萬噸，環比上周增加146.3萬噸
；FMG發運量355.1萬噸，環比上周減少17.5萬噸。巴西發運量686.3萬噸，環比增加232.2萬噸。其中

，淡水河穀發貨量512.2萬噸，環比增加152.8萬噸。由於澳洲三大礦山都沒有在近期調低2020年生產指引，預計未來澳洲礦山的發運量仍將維持高位，從而補償2月發運減量。

　　但是，淡水河穀將全年指引從3.5億噸調整到3.3億—3.1億噸，其中一季度減少700萬噸。就目前來看
，淡水河穀要想完成全年3.2億噸左右的中性目標仍然比較困難
，預計鐵礦石供應全年仍將偏緊。

　　綜zong上shang所suo述shu，整zheng個ge黑hei色se產chan業ye鏈lian中zhong，鐵tie礦kuang石shi供gong需xu矛mao盾dun一yi定ding程cheng度du上shang已yi經jing體ti現xian在zai當dang前qian價jia格ge中zhong。後hou期qi仍reng需xu關guan注zhu下xia遊you需xu求qiu的de持chi續xu性xing。基ji建jian端duan受shou惠hui於yu財cai政zheng政zheng策ce持chi續xu發fa力li，資zi金jin充chong足zu
，預yu計ji將jiang加jia快kuai基ji建jian增zeng速su回hui升sheng。地di產chan端duan受shou到dao本ben年nian度du銷xiao售shou均jun值zhi回hui歸gui的de壓ya力li，以yi及ji企qi業ye資zi金jin相xiang對dui較jiao緊jin影ying響xiang，地di產chan開kai工gong持chi續xu性xing存cun疑yi。鐵tie礦kuang石shi供gong給gei端duan主zhu要yao關guan注zhu巴ba西xi經jing濟ji複fu蘇su情qing況kuang。整zheng體ti上shang看kan，鐵tie礦kuang石shi價jia格ge仍reng將jiang維wei持chi寬kuan幅fu振zhen蕩dang格ge局ju。（作者單位：前海期貨）