近期螺紋鋼呈現單邊上行走勢。截至本周三螺紋鋼2010合約上漲0.2%至3459元/噸。現貨方麵，上海上漲70元至3530/噸
，廣州上漲120元至3820元/噸，天津上漲40元至3500元/噸。

　　需求逐步恢複

　　疫yi情qing是shi影ying響xiang複fu工gong的de重zhong要yao因yin素su，目mu前qian來lai看kan這zhe一yi因yin素su已yi經jing有you所suo緩huan解jie
，雖sui然ran最zui近jin個ge別bie地di區qu有you少shao量liang新xin增zeng病bing例li，但dan是shi整zheng體ti仍reng在zai可ke控kong範fan圍wei內nei。而er從cong各ge項xiang複fu工gong相xiang關guan的de經jing濟ji指zhi標biao看kan，截jie至zhi5月8日，發電煤量恢複至正常的94.1%，全國旅客數量大約是往年同期的49%，絕對數量維持在3000萬人次的水平
，處於上升通道。全國零擔物流恢複至去年旺季的81.4%，全國整車物流恢複至去年旺季的99.1%，水泥產能利用率為85%。

　　綜(zong)合(he)以(yi)上(shang)各(ge)項(xiang)指(zhi)標(biao)來(lai)看(kan)
，複(fu)工(gong)情(qing)況(kuang)良(liang)好(hao)。電(dian)煤(mei)消(xiao)耗(hao)量(liang)和(he)物(wu)流(liu)恢(hui)複(fu)較(jiao)快(kuai)。若(ruo)按(an)照(zhao)水(shui)泥(ni)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)來(lai)推(tui)算(suan)
，建(jian)築(zhu)業(ye)已(yi)經(jing)全(quan)部(bu)恢(hui)複(fu)
，用(yong)工(gong)強(qiang)度(du)已(yi)經(jing)超(chao)過(guo)往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)。同(tong)時(shi)房(fang)地(di)產(chan)出(chu)現(xian)了(le)比(bi)較(jiao)明(ming)顯(xian)的(de)趕(gan)工(gong)現(xian)象(xiang)。基(ji)建(jian)方(fang)麵(mian)，受(shou)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)放(fang)量(liang)刺(ci)激(ji)
，各(ge)地(di)基(ji)建(jian)開(kai)工(gong)速(su)度(du)較(jiao)快(kuai)
，對(dui)需(xu)求(qiu)形(xing)成(cheng)支(zhi)撐(cheng)。而(er)從(cong)物(wu)流(liu)和(he)電(dian)煤(mei)消(xiao)耗(hao)量(liang)來(lai)看(kan)，製(zhi)造(zao)業(ye)複(fu)工(gong)比(bi)例(li)更(geng)高(gao)
，從(cong)實(shi)地(di)調(tiao)研(yan)情(qing)況(kuang)看(kan)，汽(qi)車(che)行(xing)業(ye)複(fu)工(gong)率(lv)在(zai)95%以上。

　　產量增速將放緩

　　上周高爐實際產能利用率為85%，環比回落0.8個百分點。周鐵水產量為236.8萬噸
，環比上升1.5萬噸，五大品種產量為1027萬噸，環比上升6萬噸。目前螺紋鋼長流程利潤良好，因此產量提升較快。

　　短duan流liu程cheng方fang麵mian，廢fei鋼gang價jia格ge上shang升sheng導dao致zhi部bu分fen電dian爐lu虧kui損sun，目mu前qian華hua東dong三san線xian電dian爐lu螺luo紋wen鋼gang已yi經jing處chu於yu虧kui損sun狀zhuang態tai，電dian爐lu產chan量liang小xiao幅fu回hui落luo。綜zong合he來lai看kan
，未wei來lai長chang流liu程cheng產chan量liang的de提ti升sheng主zhu要yao依yi靠kao添tian加jia廢fei鋼gang，最zui近jin長chang流liu程cheng鋼gang廠chang提ti高gao廢fei鋼gang收shou購gou價jia格ge，導dao致zhi電dian爐lu利li潤run受shou到dao擠ji壓ya


，產chan量liang回hui落luo，這zhe一yi趨qu勢shi短duan期qi內nei仍reng將jiang延yan續xu，預yu計ji螺luo紋wen鋼gang產chan量liang增zeng速su將jiang有you所suo放fang緩huan。

　　庫存去化明顯

　　本周螺紋鋼庫存去化有所恢複。其中鋼廠庫存為331.36萬噸，環比減少36.56萬噸
；社會庫存為893.20萬噸
，環比減少56.02萬噸。庫存連續數周保持高去化
，導致表觀需求持續高出往年15%左右。短期受地產趕工和基建加速影響
，去化良好，但是從地產買地數量來看，新增量略顯不足。因此
，需關注5月過後需求能否繼續高速增長。

　　目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)，需(xu)求(qiu)端(duan)受(shou)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)加(jia)碼(ma)和(he)地(di)產(chan)趕(gan)工(gong)影(ying)響(xiang)，保(bao)持(chi)在(zai)非(fei)常(chang)良(liang)好(hao)的(de)狀(zhuang)態(tai)。供(gong)給(gei)端(duan)受(shou)廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)不(bu)斷(duan)抬(tai)升(sheng)影(ying)響(xiang)，未(wei)來(lai)產(chan)量(liang)增(zeng)長(chang)速(su)度(du)將(jiang)放(fang)緩(huan)。雖(sui)然(ran)短(duan)期(qi)基(ji)本(ben)麵(mian)支(zhi)持(chi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)單(dan)邊(bian)上(shang)行(xing)，但(dan)是(shi)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)性(xing)略(lve)顯(xian)不(bu)足(zu)
，價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)空(kong)間(jian)仍(reng)有(you)限(xian)。建(jian)議(yi)投(tou)資(zi)者(zhe)近(jin)期(qi)觀(guan)望(wang)為(wei)主(zhu)
，等(deng)待(dai)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)偏(pian)離(li)基(ji)本(ben)麵(mian)後(hou)進(jin)場(chang)布(bu)局(ju)空(kong)單(dan)。

　　（作者：趙一鳴）