政策“暖風”頻吹，市場反應為何不如預期？

2026-04-17 01:06:16

　　李玥瀅

　　近期，鋼市“政策市”的(de)特(te)征(zheng)明(ming)顯(xian)減(jian)弱(ruo)，市(shi)場(chang)驅(qu)動(dong)邏(luo)輯(ji)正(zheng)在(zai)發(fa)生(sheng)明(ming)顯(xian)變(bian)化(hua)。之(zhi)所(suo)以(yi)這(zhe)樣(yang)說(shuo)，是(shi)因(yin)為(wei)當(dang)前(qian)穩(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)不(bu)斷(duan)加(jia)碼(ma)，但(dan)鋼(gang)市(shi)的(de)反(fan)應(ying)並(bing)不(bu)如(ru)預(yu)期(qi)，本(ben)就(jiu)處(chu)於(yu)下(xia)行(xing)通(tong)道(dao)的(de)鋼(gang)價(jia)並(bing)未(wei)完(wan)成(cheng)階(jie)段(duan)性(xing)築(zhu)底(di)，依(yi)然(ran)走(zou)在(zai)下(xia)跌(die)的(de)道(dao)路(lu)上(shang)。截(jie)至(zhi)目(mu)前(qian)，在(zai)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)上(shang)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)和(he)熱(re)軋(zha)卷(juan)板(ban)價(jia)格(ge)已(yi)經(jing)分(fen)別(bie)跌(die)至(zhi)4500元/噸和4600元/噸附近；在現貨市場上，價格靈敏度最高的鋼坯（河北唐山遷安地區）也於5月24日單日下降70元/噸，以4470元/噸的價格創下今年春節後的新低。

　　其實，不難發現，在此輪鋼價下行的過程中，不乏有國家密集出台的各項穩經濟、穩增長政策落地。例如，5月23日召開的國務院常務會議宣布了6個方麵33項xiang穩wen經jing濟ji一yi攬lan子zi措cuo施shi，再zai加jia上shang此ci前qian央yang行xing下xia調tiao貸dai款kuan利li率lv，財cai政zheng政zheng策ce和he結jie構gou性xing貨huo幣bi政zheng策ce發fa力li明ming顯xian。這zhe些xie政zheng策ce雖sui然ran在zai鋼gang市shi泛fan起qi水shui花hua，但dan也ye快kuai速su回hui歸gui平ping靜jing。為wei何he宏hong觀guan政zheng策ce密mi集ji落luo地di卻que沒mei能neng對dui鋼gang市shi產chan生sheng預yu期qi中zhong的de效xiao果guo呢ne？筆bi者zhe認ren為wei，原yuan因yin主zhu要yao有you以yi下xia幾ji個ge方fang麵mian：

　　首(shou)先(xian)，需(xu)求(qiu)收(shou)縮(suo)明(ming)顯(xian)，短(duan)期(qi)內(nei)複(fu)蘇(su)較(jiao)難(nan)。在(zai)疫(yi)情(qing)擾(rao)動(dong)下(xia)，今(jin)年(nian)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)收(shou)縮(suo)明(ming)顯(xian)，要(yao)想(xiang)盡(jin)快(kuai)恢(hui)複(fu)到(dao)原(yuan)來(lai)的(de)狀(zhuang)態(tai)，僅(jin)靠(kao)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)刺(ci)激(ji)難(nan)實(shi)現(xian)。例(li)如(ru)，製(zhi)造(zao)業(ye)供(gong)應(ying)鏈(lian)長(chang)，即(ji)使(shi)政(zheng)策(ce)刺(ci)激(ji)疊(die)加(jia)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)，短(duan)期(qi)內(nei)也(ye)較(jiao)難(nan)完(wan)全(quan)恢(hui)複(fu)正(zheng)常(chang)生(sheng)產(chan)。再(zai)加(jia)上(shang)現(xian)在(zai)本(ben)就(jiu)處(chu)於(yu)需(xu)求(qiu)的(de)季(ji)節(jie)性(xing)減(jian)弱(ruo)期(qi)，需(xu)求(qiu)的(de)連(lian)續(xu)收(shou)縮(suo)使(shi)得(de)政(zheng)策(ce)利(li)好(hao)對(dui)鋼(gang)市(shi)的(de)刺(ci)激(ji)並(bing)無(wu)有(you)效(xiao)成(cheng)交(jiao)來(lai)支(zhi)撐(cheng)，自(zi)然(ran)暫(zan)時(shi)無(wu)法(fa)發(fa)揮(hui)出(chu)對(dui)鋼(gang)價(jia)的(de)拉(la)動(dong)作(zuo)用(yong)。

　　其次，市場心態在轉變，“弱現實”開始主導市場。今年初以來，需求的強預期一直是支撐鋼價保持堅挺的重要因素之一，可進入5月份後，不少市場參與者的心態開始向“弱現實”轉變，在操作上暗降出貨、保(bao)障(zhang)資(zi)金(jin)安(an)全(quan)成(cheng)為(wei)首(shou)選(xuan)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)，空(kong)降(jiang)的(de)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)更(geng)多(duo)的(de)成(cheng)為(wei)了(le)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)逢(feng)高(gao)出(chu)貨(huo)的(de)窗(chuang)口(kou)，而(er)不(bu)是(shi)挺(ting)價(jia)的(de)契(qi)機(ji)，導(dao)致(zhi)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)對(dui)鋼(gang)價(jia)拉(la)動(dong)作(zuo)用(yong)的(de)連(lian)續(xu)性(xing)和(he)韌(ren)性(xing)都(dou)不(bu)足(zu)。

　　最zui後hou，近jin期qi期qi貨huo市shi場chang資zi本ben投tou機ji做zuo空kong行xing為wei出chu現xian也ye是shi鋼gang價jia連lian續xu回hui落luo的de原yuan因yin之zhi一yi。資zi本ben與yu產chan業ye的de博bo弈yi加jia劇ju，減jian弱ruo了le市shi場chang信xin心xin，導dao致zhi市shi場chang在zai即ji使shi有you宏hong觀guan政zheng策ce支zhi撐cheng的de情qing況kuang下xia也ye未wei能neng實shi現xian階jie段duan性xing築zhu底di反fan彈dan，反fan而er在zai期qi貨huo市shi場chang空kong頭tou的de帶dai動dong下xia連lian續xu下xia跌die。

　　此外，從近期國家密集出台的宏觀政策來看，加快專項債發放速度，加快基建項目施工進度，調整房貸利率，促進房地產行業複蘇……在(zai)筆(bi)者(zhe)看(kan)來(lai)，這(zhe)些(xie)政(zheng)策(ce)對(dui)鋼(gang)材(cai)消(xiao)費(fei)的(de)拉(la)動(dong)仍(reng)屬(shu)於(yu)常(chang)規(gui)手(shou)段(duan)。考(kao)慮(lv)到(dao)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)壓(ya)力(li)的(de)問(wen)題(ti)，相(xiang)關(guan)資(zi)金(jin)到(dao)位(wei)情(qing)況(kuang)和(he)規(gui)模(mo)整(zheng)體(ti)有(you)限(xian)，這(zhe)些(xie)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)更(geng)多(duo)地(di)停(ting)留(liu)在(zai)對(dui)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)的(de)安(an)撫(fu)上(shang)，還(hai)不(bu)能(neng)快(kuai)速(su)兌(dui)現(xian)實(shi)際(ji)利(li)好(hao)。

　　總體來看，雖然當前鋼市處於穩增長政策持續加碼的階段，但依然缺少“爆炸性”的(de)重(zhong)大(da)利(li)好(hao)政(zheng)策(ce)出(chu)台(tai)，疊(die)加(jia)需(xu)求(qiu)淡(dan)季(ji)效(xiao)應(ying)趨(qu)勢(shi)明(ming)顯(xian)，下(xia)遊(you)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)仍(reng)有(you)一(yi)定(ding)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。鋼(gang)鐵(tie)原(yuan)燃(ran)料(liao)價(jia)格(ge)相(xiang)繼(ji)回(hui)落(luo)，導(dao)致(zhi)鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)端(duan)支(zhi)撐(cheng)轉(zhuan)弱(ruo)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)，短(duan)期(qi)內(nei)鋼(gang)價(jia)仍(reng)將(jiang)以(yi)弱(ruo)勢(shi)震(zhen)蕩(dang)運(yun)行(xing)為(wei)主(zhu)，依(yi)然(ran)有(you)下(xia)探(tan)空(kong)間(jian)，但(dan)不(bu)排(pai)除(chu)急(ji)跌(die)後(hou)有(you)出(chu)現(xian)修(xiu)複(fu)性(xing)反(fan)彈(dan)的(de)可(ke)能(neng)。

　　《中國冶金報》（2022年5月31日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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