趙毅

　　今年全國兩會上“碳達峰
、碳中和”reyi，hebeishengtangshanshixianchanzhengcecongjieduanxingzhuanxiangchangtaihua，chunjiqukucunzhouqihuanhuankaiqi，gangcaijiagepansheng。zaicibeijingxia，chunjiluowengangqihuoshichangxingqingjiangruheyanyi？bizheduijinqiredianzuoyishuli，jiuchunjixingqingjinxingzhanwang。

　　唐山市限產或貫穿全年

　　河北省唐山市限產是春節後影響整個黑色產業鏈的核心主題。3月2日,唐山市政府發布《3月份大氣汙染綜合治理攻堅月方案》
，3月7日啟動重汙染天氣Ⅱ級應急響應
；3月11日~3月13日生態環境部長檢查發現未嚴格落實減排，隨後唐山市限產政策再從嚴，到3月15日下午解除重汙染天氣Ⅱ級應急響應。在市場認為限產告一段落時，3月19日

，唐山市政府發布《鋼鐵行業企業限產減排措施的通知》草案
，要求在3月20日0時~12月31日24時，對全市全流程鋼鐵企業（除首鋼遷安、首鋼京唐）實施相應的限產減排措施。據市場測算，預計3月20日0時~6月30日24時影響鐵水10.6萬噸/天
，7月1日0時~12月31日24時影響鐵水9.2萬噸/天。折算到全年
，影響全年鐵水產能2780萬噸，按剔除淘汰產能後平均80%開工率算
，預計影響鐵水產量2223萬噸，影響鐵礦石需求3557萬噸。在“碳達峰
、碳中和”的宏觀背景下，市場對河北省唐山市限產有預期，但從階段性轉向常態化，自3月下旬貫穿全年仍超過市場預期。受此影響
，3月20日河北省唐山市鋼坯出廠價上漲110元/噸
，報4600元/噸（含稅），創2013年新高。

　　工信部對今年粗鋼產量下降的表態
、兩會上“碳達峰、碳中和”的熱議、河北省唐山市限產的一再從嚴，正將黑色產業鏈上的原材料和成材推向兩個不同的方向。3月18日，個別鋼廠已開啟焦炭第6輪調降
，春節後焦炭幾乎以每周100元/噸的幅度下調價格。另外，螺紋鋼、rejuanjiageshuangshuangshangzhang，rejuanjiagegengshiyinweichukoutuishuixiajiangzhengcedechuanwenchuangxingao。zongguanzhenggexingyehehongguanbeijing，zaijinniancugangchanliangxiajiangdezongguihuaxia，gangcaijiageyouwangbaochipiangaojiaweiyunxing。

　　春季去庫存周期開啟

　　縱觀行業周期，螺紋鋼下遊需求旺盛的兩個時間段分別是4月~6月份和9月~11月份，以春季周期尤甚。據相關機構周度數據顯示，3月18日螺紋鋼總庫存為1795.90萬噸
，周環比下降35.86萬噸。自此，螺紋鋼開啟春季去庫存周期。目前螺紋鋼總庫存雖然較2020年3月12日的峰值低18%，但顯著高於2017年~2019nianshuiping，shuyulishidiergaoshuiping。jiehedaoqixianhuoshichang，gaikucunliangduijiageyalibuda。yishihongguanzhengcehehebeishengtangshanshixianchancongxinliyuqishangliduogangcaijiage

；ershiziquniandetianliangkucundaoquniandijibenbeixiaohuahou，gaokucunjueduizhiyibushigouchengjiageyalidehexinyinsu，dongtaidequkucunsuducaishishichangguanxindewenti。muqiandeqingkuangshishichangduiweilaibaoyouleguanyuqi，jiezhi3月16日，已有24省（直轄市、自治區）明確2021年重點項目建設計劃

，其總投資額達44.6萬億元
，年度計劃投資額超7.48萬億元。整體來看，鋼材市場籠罩在偏暖氛圍下。

　　利潤回升致鋼廠增產

　　國家統計局數據顯示
，2021年1月~2月份粗鋼產量為17499萬噸
，同比增長12.9%；鋼筋產量為4048.5萬噸
，同比增長19.0%；中厚寬鋼帶產量為2987.4萬噸，同比增長15.4%。在不考慮3月份河北省唐山市限產因素下，我國1月~2月份鋼材產量明顯偏高，其中螺紋鋼周產量均值為332萬噸，高於以往各年。其背後邏輯是黑色產業鏈利潤重新分配，全國30家獨立焦化廠噸焦盈利從年初的最高1000元以上跌至3月18日的635元，河北省唐山市地區10家樣本鋼廠平均毛利潤從年初的盈虧平衡或微虧升至3月19日的330元/dunzuoyou。gangchanglirunhuishengbuliyucugangchanliangxiajiang，jishishiyangexianzhihebeishengtangshanshidiqugangtieshengchan，qitadiqugangchangyehuizailirunqushixiatigaochanliang。yinci

，bizherenweiruobucaiquduosheng（直轄市
、自治區）liandonghuozhengcejiama，zhishaozaihebeishengtangshanshixianchanchuqi，guoneicugangzongchanliangbuhuichuxianmingxianxiajiang。lirunshangshengshituidonggangchangshengchandedongli，yeshiyingxiangxianchanxiaoguodeyinsu。

　　綜上所述，碳達峰、tanzhonghededamuyijinglakai，gongxinbuguanyunianneicugangchanliangxiajiangdebiaotaihehebeishengtangshanshixianchancongjieduanhuadaochangtaihuadeluoshi
，shuomingleguojiadetaiduhezhengcezhengyoutiaobuwendizhankai；螺(luo)紋(wen)鋼(gang)庫(ku)存(cun)由(you)升(sheng)轉(zhuan)降(jiang)，春(chun)季(ji)需(xu)求(qiu)逐(zhu)步(bu)開(kai)啟(qi)，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)處(chu)於(yu)偏(pian)暖(nuan)的(de)氛(fen)圍(wei)下(xia)。但(dan)隨(sui)著(zhe)噸(dun)鋼(gang)利(li)潤(run)回(hui)升(sheng)，鋼(gang)廠(chang)增(zeng)產(chan)意(yi)願(yuan)升(sheng)溫(wen)
，全(quan)年(nian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)實(shi)質(zhi)性(xing)下(xia)降(jiang)仍(reng)存(cun)難(nan)度(du)。短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)，鋼(gang)材(cai)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)有(you)望(wang)高(gao)位(wei)運(yun)行(xing)。