王奕琳

　　進入12月份

，螺紋鋼終端需求將隨著北方氣溫進一步降低走弱
，現貨需求將轉為冬儲需求，因而螺紋鋼期貨近月合約2101也將轉為冬儲合約，貿易商冬儲的意願和價格將成為決定螺紋鋼期貨2101heyuejiagedeguanjianyinsu。congdangqianluowengangdegaoweijiagelaikan，muqianmaoyishangdongchuyiyuanbingbugao，qidongchudexinlijiaweiyejiaodangqianjiagechajujiaoda，jiazhiduanqigangchangduanyinlirunhuishengdaozhiluowengangchanliangbuzaixiajiang，luowengangshangzhou（11月23日~11月27日）的de去qu庫ku存cun速su度du明ming顯xian下xia降jiang。相xiang對dui而er言yan
，熱re卷juan的de需xu求qiu季ji節jie性xing表biao現xian不bu明ming顯xian
，且qie從cong其qi需xu求qiu的de幾ji大da板ban塊kuai來lai看kan，雖sui然ran也ye有you一yi定ding程cheng度du的de季ji節jie性xing回hui落luo
，但dan是shi整zheng體ti表biao現xian仍reng較jiao佳jia。因yin而er，從cong供gong需xu表biao現xian來lai看kan，預yu計ji短duan期qi2101合約卷螺差仍將高位運行。

　　螺紋鋼供需關係轉弱

　　相關機構數據顯示
，自11月中旬以來，全國237家螺紋鋼流通商日成交量均明顯下滑
，目前日成交量已經連續數日跌落至20萬噸下方，成交量的5日均值也快速下滑至去年同期以下水平，螺紋鋼終端需求的季節性回落特征顯現。自11yuefenyilaidechengcaijiagefandanfuduzhengtidayuyuancailiaoduan
，yinerwulunshichangliuchenggangchangshengchanlirun
，haishiduanliuchenggangchangshengchanlirundousuizhegangcaijiagefandankuaisuhuisheng

，diejiahuanbaozhengceduigangchangshijichanliangyingxiangliduxiajiang，11月份螺紋鋼周產量不再走低，始終保持在360萬噸水平。受到產量平穩


、終端需求快速下滑的綜合影響，近期螺紋鋼供需關係轉弱，庫存去化速度也明顯放緩。上周螺紋鋼鋼廠庫存微幅增加0.36萬噸至233.44萬噸，社會庫存周環比下降37.48萬噸至450.43萬噸，因而螺紋鋼總庫存下降37.12萬噸至683.87萬噸，周環比回落幅度較前幾周明顯縮量；另外
，螺紋鋼表觀消費量近兩周也以每周30多萬噸的速度由460萬噸的高位回落至上周的不到400萬噸。

　　進入12yuefen，luowengangzhongduanxuqiujiangyinbeifangtianqizhuanlengjinyibuzouruo，xianhuoxuqiujiangzhubuzhuanbianweidongchuxuqiu。juedingmaoyishangdongchuxuqiudezhuyaoyinsuyoudangqianluowengangdejiage
、貿易商庫存量以及市場對明年春季螺紋鋼需求
、價格的預期等。目前
，上海市及杭州市、唐山市等螺紋鋼主流市場的現貨貿易價格均在4000元/噸以上水平

，北京地區價格雖然較這三地明顯偏低

，但也仍接近3900元/噸，考慮到冬儲的資金成本、倉儲成本等因素，貿易商以目前的價格進行冬儲
，意味著明年春季的螺紋鋼供需關係需推動螺紋鋼價格賣到4200元/dundeshuiping
，dongchucaozuocaijuyouyinglikongjian。lingwai

，suiranjinnianchunjideluowenganggaokucunbingmeiyouduimaoyishangxingchengmingxianyali
，zuizhongyizhangjiadefangshidedaoxiaohua。danshidangqianmaoyishangrengranchiyou450萬噸的庫存量
，疊加高企的螺紋鋼價格，均對貿易商的冬儲意願形成明顯的抑製。

　　熱卷需求仍然旺盛

　　熱卷的終端需求主要分布在機械、汽車
、家電
、造船等行業，相較於螺紋鋼終端需求
，熱卷終端需求的季節性差異相對不大。從相關數據來看
，熱卷需求整體仍然持續向好，雖然10月份的行業銷量也有一定程度的環比下降，但是下降幅度有限，且同比增幅很大。相關機構數據顯示，2020年10月，汽車銷量為254.4萬輛，環比下降0.8%，同比增長11.4%。1月~10月，汽車銷量為1958萬輛
，同比下降5.1%
，降幅與1月~9月相比收窄。從往年汽車銷量季節性表現來看，今年第四季度汽車銷量整體有進一步增量的空間。重型卡車銷售方麵，10月銷售各類車型共計12.9萬輛，環比下降14.3%，同比增長41%。1月~10月，累計銷量為136.5萬輛，同比上升36%。無論是單月同比增幅，還是累計同比增幅
，重卡銷量依然可觀。主要企業挖掘機銷量方麵，挖掘機銷售趨勢良好。10月挖掘機共計銷量為27331台，環比上升5%，同比上升60.5%。1月~10月，累計銷量為263839台，同比上升34.5%。

　　從更高頻的熱卷周度需求來看，據相關機構數據顯示
，上周熱卷表觀需求量周環比增加3.7萬噸至345.04萬噸，同比增量為8.24萬(wan)噸(dun)
，且(qie)從(cong)國(guo)慶(qing)假(jia)期(qi)結(jie)束(shu)至(zhi)今(jin)

，表(biao)觀(guan)需(xu)求(qiu)量(liang)整(zheng)體(ti)保(bao)持(chi)平(ping)穩(wen)，未(wei)出(chu)現(xian)下(xia)滑(hua)波(bo)動(dong)，受(shou)汽(qi)車(che)等(deng)行(xing)業(ye)第(di)四(si)季(ji)度(du)銷(xiao)量(liang)的(de)繼(ji)續(xu)衝(chong)高(gao)影(ying)響(xiang)，不(bu)排(pai)除(chu)該(gai)數(shu)據(ju)仍(reng)有(you)上(shang)升(sheng)空(kong)間(jian)。

　　整體來看，綜合上述對螺紋鋼
、熱卷的供需關係對比，短期熱卷供需關係仍將好於螺紋鋼，因而無論是現貨卷螺差，還是期貨盤麵2101合約的卷螺差預計仍將高位運行。