螺紋鋼價格短期承壓中期繼續寬幅震蕩

2026-04-16 06:56:02

　　劉慧峰

　　9月份以來，螺紋鋼期貨價格高位回落，主力2101合約價格從月初的3818元/噸跌至3539元/噸，跌幅達到7.3%。此ci輪lun螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge下xia跌die，一yi方fang麵mian是shi因yin為wei旺wang季ji需xu求qiu恢hui複fu情qing況kuang明ming顯xian不bu及ji預yu期qi，另ling一yi方fang麵mian則ze是shi因yin為wei供gong給gei持chi續xu處chu於yu高gao位wei疊die加jia宏hong觀guan政zheng策ce存cun在zai收shou緊jin預yu期qi。螺luo紋wen鋼gang4月份以來的上漲趨勢是否會就此逆轉？筆者將對此進行簡要分析。

　　短期供給過剩仍將壓製價格

　　此輪螺紋鋼價格下跌，旺季需求恢複不及預期疊加供給處於高位是其主要原因。即使7月~8月份是傳統的需求淡季，旺季良好的需求預期仍舊支撐著螺紋鋼價格不斷走高。但在9月份前2周，螺紋鋼表觀消費量同比增速均為負值，且降幅不斷擴大；9月前20天的建築鋼材成交量均值為21.9萬噸，月環比回落0.1萬噸。供應壓力持續居高不下，8月份，國內粗鋼日均產量達到305.97萬噸；鋼筋產量為2413.3萬噸，同比增長9.2%。粗鋼日均產量和鋼筋產量增速均創今年初以來新高。

　　而據筆者估算，螺紋鋼供需缺口（需求減去供給）自7月中旬以來持續為負值，僅在9月份第2周短暫轉正，最新一期供需缺口為-12.53萬噸，表明當前螺紋鋼仍處於供大於求狀態，這將使得價格繼續承壓。

　　中期需求難超過前期高點但仍有韌性

　　如前文所述，螺紋鋼短期需求仍偏弱。8月份房企拿地、新開工以及基建投資增速的回落使得市場對於強基建、穩地產的預期有所弱化。

　　從曆史數據看，旺季需求可能會遲到，卻不會缺席。最近5年裏，每年10月份，螺紋鋼周度表觀消費量平均月環比回升幅度為8.86%（剔除國慶節長假影響）。近期價格的急跌也有利於釋放利空情緒，並利於國慶假期補庫存操作。

　　可以看到，8月下旬以來，建築業需求已經開始有好轉跡象，具體表現為水泥磨機開工率的持續提升。截至目前，該數據已經連續4周呈上升態勢，累計回升了8.66個百分點。

　　從具體行業來看，盡管在地產融資政策持續收緊的背景下，房企拿地數據連續2個月出現負增長，但在第二季度，房企拿地增速較高，加快現有土地的開工和銷售仍是房企的主要策略。8月份商品房銷售麵積的高增長率，以及地產資金來源中定金和預收款、按揭貸款占比的提升均印證了這一點。

　　另外，前8個月，地產存量施工麵積同比增長3.3%，增速較1月~7月份回升0.3個ge百bai分fen點dian。存cun量liang施shi工gong麵mian積ji的de高gao增zeng長chang也ye會hui對dui地di產chan投tou資zi起qi到dao一yi定ding的de支zhi撐cheng作zuo用yong。筆bi者zhe預yu計ji，在zai年nian底di之zhi前qian，地di產chan投tou資zi和he新xin開kai工gong麵mian積ji的de增zeng速su不bu會hui出chu現xian大da幅fu回hui落luo。

　　基建方麵，8月份，基建投資同比增長7%，略低於市場預期。不過，8月份，地方政府專項債發行額再創年內新高。企業中長期貸款的增速也連續5個月呈現回升態勢。隨著資金逐步落實到位，基建投資增速仍有向上的驅動力。微觀上看，挖掘機銷量增速連續5個月達50%以上，8月份重卡銷量增長了75%，也從側麵驗證了後期基建投資可能繼續提高的預期。

　　環保限產、進口回落

　　鋼材供應達到階段性頂部區域

　　8月份，國內粗鋼日均產量再創今年初以來新高，生鐵日均產量也達今年初以來次新高。但受到7月~8月份鐵礦石價格上漲的影響，鋼廠利潤明顯壓縮，長流程螺紋鋼和熱軋卷板價格在9月中旬一度被壓縮至盈虧平衡線附近。鋼廠開工率隨即見頂回落，截至9月第3周，全國247家鋼廠高爐的產能利用率和日均鐵水產量分別為94.25%和250.87萬噸，兩數據均連續5周下降，累計降幅分別為0.91個百分點和2.43萬噸。

　　9月份以來，各地環保限產政策有加嚴跡象。目前，河北省唐山市和邯鄲市武安市均出台了新的環保管控措施；10月份之後，不排除其他地區環保限產政策有進一步加嚴可能，故後期長流程企業開工率下行概率較大。

　　短流程電爐鋼方麵，平電時，電爐鋼價格處於盈虧平衡線附近，且電爐鋼開工率達到了73.66%的相對高位，繼續增長的空間較為有限。

　　受國內外複工複產進程不同的影響，今年鋼材進口量持續處於高位。根據海關統計數據，今年1月~8月份，國內出口鋼材量減少841.3萬噸，進口鋼材量增加454.8萬噸，這使得供應增加約1296萬噸。其中鋼坯的進口量更是大幅增加，並在6月份和7月份創下248萬噸和261萬噸的曆史高位。預計8月份鋼坯進口量仍在200萬噸以上。

　　不過，9月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)，鋼(gang)坯(pi)進(jin)口(kou)利(li)潤(run)明(ming)顯(xian)降(jiang)低(di)，且(qie)隨(sui)著(zhe)海(hai)外(wai)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)的(de)推(tui)進(jin)，海(hai)外(wai)鋼(gang)坯(pi)資(zi)源(yuan)開(kai)始(shi)出(chu)現(xian)偏(pian)緊(jin)跡(ji)象(xiang)，預(yu)計(ji)後(hou)期(qi)進(jin)口(kou)資(zi)源(yuan)對(dui)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)的(de)衝(chong)擊(ji)將(jiang)逐(zhu)步(bu)消(xiao)退(tui)。

　　關注螺紋鋼二次去庫存啟動時點

　　在供給處於高位和需求偏弱的影響下，國內螺紋鋼庫存（鋼廠+社會）自6月中旬開始見底回升，到8月底累計回升216.13萬噸，此後3周左右持續下降，但目前庫存水平仍同比高出484萬噸。

　　隨著國慶節長假的臨近，市場庫存將再度增加。近5年以來，國慶節長假期間，庫存的平均增加幅度為8%左右。若按此幅度預計，今年國慶節長假期間，庫存預計增加98wandunzuoyou，zongtikucunyalirengjiaoda。buguo，kucunzhishigongxubianhuadejieguo，yidanhouqixuqiuhuiwen，chanliangjijinkouhuiluo，zekucunkenenghuichuxiankuaisuxiajiang，jieshijiagekenenghuiqiwenhuisheng。yinci，10月份之後需密切關注螺紋鋼的二次去庫存啟動時點。

　　zongheyishangfenxi，bizherenwei，duanqineiluowenganggongguoyuqiudetaishiyiranyanxu，jiagerengyouxiadiekongjian。danshi，zhongqizoushibingbubeiguan，yinweiwangjixuqiuhuichidaodanbuhuiquexi，qiejinqidejiagejidieyouliyushifanglikongqingxu，bingliyuhouqicaigou。zhongqilaikan，xuqiujinguannanyiyueguoshangbanniangaodian，danfangdichan、基ji建jian仍reng有you一yi定ding韌ren性xing。另ling外wai，在zai利li潤run低di位wei和he環huan保bao限xian產chan的de影ying響xiang下xia，國guo內nei鋼gang材cai供gong給gei見jian頂ding回hui落luo概gai率lv較jiao大da，而er隨sui著zhe海hai外wai複fu工gong複fu產chan，進jin口kou資zi源yuan對dui國guo內nei市shi場chang的de衝chong擊ji將jiang逐zhu步bu消xiao退tui。因yin此ci，螺luo紋wen鋼gang價jia格ge經jing過guo充chong分fen調tiao整zheng後hou，可ke能neng仍reng有you反fan彈dan空kong間jian。螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge在zai第di四si季ji度du的de運yun行xing區qu間jian預yu計ji為wei3450元/噸~3750元/噸。

　　《中國冶金報》（2020年09月23日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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